HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Türk Telekom hedef fiyatını 6,35 TL'den 8,20 TL'ye yükseltti

Şeker Yatırım, Türk Telekom hedef fiyatını 6,35 TL'den 8,20
TL'ye yükseltti.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, Türk Telekom için 'AL' tavsiyesini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Kuvvetli operasyonel performans ve beklentilerin üzerinde
net kar
R. Fulin Önder Analist [email protected]
Türk Telekom 2Ç17?de, kuvvetli operasyonel performansı,
döviz kurlarının karlılık için olumlu seyri ve bu dönemde
görece olarak daha düşük bir efektif vergi oranı gerçekleşmiş
olması nedenleriyle, piyasa ortalama beklentisi olan TL
623mn?un (Şeker Yatırım T.: TL 660mn) oldukça üzerinde,
geçtiğimiz yılın aynı döneminin 3.6x katında (bir önceki
dönemin 13.6x katı) TL 890mn tutarında net kar açıklamıştır.
Türk Telekom?un konsolide satış gelirleri beklentiler
paralelinde, ve %36.2 olarak hesapladığımız konsolide FAVÖK
marjı ise, beklentiler ortalamasının yaklaşık olarak 0.5 y.p.
üzerinde gerçekleşmiştir. TL?nin değerinin 2Ç17?de USD ve EUR
karşısında görece olarak iyileşmiş olması nedeniyle, Türk
Telekom?un 2Ç17?de belirgin kur farkı gelirleri kaydedebileceği
genel olarak beklenmekteydi. Bu nedenle, ve görece olarak
daha düşük gerçekleşmiş olan efektif vergi oranının etkisiyle,
Grup?un net karı, satış gelirleri ve karlılığındaki istikrarlı artışın
oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Grup?un 2Ç17?deki kuvvetli
operasyonel performansı, beklentilerin üzerinde iyileşme
göstermiş olan net karının Grup payları performansını olumlu
etkilemesini beklemekteyiz.
Satış gelirleri ve FAVÖK?te istikrarlı artış - Türk Telekom?un
2Ç17?de yıllık %14.2 ve çeyreklik %4.5 yükselişle TL 4,501mn?a
ulaşan satış gelirleri, piyasa ortalama beklentisi olan TL
4,404mn?a paralel gerçekleşmiştir (Şeker Yatırım T.: TL
4,467mn). Grup?un mobil ve genişbant gelirleri, bu dönemde
yıllık %17.1?er oranda artmıştır. Sabit hat ses hizmetlerinden
elde edilen gelirler ise, dünyadaki azalış trendine paralel olarak
2Ç17?de yıllık %8.1 azalış göstermiştir. Türk Telekom?un
konsolide FAVÖK?ü, hesaplamalarımıza göre 2Ç17?de yıllık
%25.4 oranında artarak TL 1,629mn?a ulaşmıştır. Grup, bu
dönemde, büyük ölçüde kur farkı geliri kaynaklı TL 254mn
tutarında net finansal gelir kaydetmiştir. Şirket?in net
karlılığına önemli etkide bulunan bu gelirler ve görece olarak
daha düşük gerçekleşmiş olan efektif vergi oranı (%25.1) ile Türk
Telekom, 2Ç17?de TL 890mn tutarında net kar açıklamıştır.
Türk Telekom için pay başına hedef fiyatımızı TL 8.20?ye
yükseltmekte ve tavsiyemizi ?AL? olarak yinelemekteyiz ?
Türk Telekom, 2Ç17 sonuçlarının açıklanmasının ardından, 2017
yılı için tahminlerini yukarı yönde revize etmiştir. Biz de
Grup?un 1Y17?de istikrarlı bir operasyonel performans
sergilemiş olmasının ardından, tahminlerimizi
güncellememizle, Grup payları için TL 8.20 hedef fiyata ulaşmış
bulunmaktayız. Türk Telekom payları, tahminlerimize göre
2017T 5.6x ve 14.3x FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarıyla işlem
görmektedirler. Yurt dışı eşlenikleri ise, 2017T 6.1x ve 19.0x
FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarıyla işlem görmektedirler."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey