ANALİZ-TCMB Faiz Kararı(ING BANK)

ING BANK ( http://www.ingbank.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz Raporu:
"Temmuz faiz toplantısında MB, beklendiği gibi, geç likidite
penceresi oranı da dâhil, temel faiz oranlarını aynı bırakırken sıkı
duruşun süreceği sinyalini verdi?
Temmuz faiz kararı toplantısında MB öngörülere paralel
olarak politika faizini, faiz koridorunun alt ve üst sınırlarını
ve geç likidite penceresi oranını değiştirmezken, sene
başından bu yana para politikasını önemli ölçüde
sıkılaştırarak ağırlıklı fonlama maliyetini %8.3?ten %12.0?ye
getiren sıkı duruşun korunacağı işaretini verdi. Toplantı
öncesinde 3.52 civarında seyreden Dolar/TL kuru kararın
açıklanmasının ardından önemli bir reaksiyon göstermedi
ve bu seviyelere yakın hareketini sürdürdü.
? Temmuz ayına yönelik değerlendirme önceki ayla
karşılaştırıldığında önemli bir değişiklik göstermedi. Buna
göre MB para politikasına dair iki temel vurguyu korudu ve
enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana
kadar sıkı duruşun sürdürüleceğine dikkat çekerken,
enflasyonu etkileyen değişkenler gerektirdiği takdirde ek
sıkılaştırmaya gidilebileceğine dikkat çekti. Ancak bu
vurguya rağmen, piyasa göstergeleri Ekim sonuna kadar
100 baz puanlık bir indirimin %50 olasılıkla fiyatlandığını, bu
ihtimalin 2018 ilk çeyreği için daha da güçlü algılandığını
ortaya koyuyor. Büyümeye yönelik olarak MB, gerek ilk
çeyrekte beklentilerin üzerindeki büyümenin gerekse 2.
çeyreğe dair göstergelerin bu performansın devam ettiğine
işaret etmesine bağlı olarak, olumlu tonunu korudu. Bu
çerçevede, destekleyici maliye politikası ve güçlenen kredi
büyümesinin de katkısıyla iktisadi faaliyetteki toparlanmanın
güçlendiğine ve iç talepte iyileşme gözlendiğini, öte yandan
AB kaynaklı talebin de ihracata katkı sağladığını belirtti.
Enflasyon tarafında ise MB, maliyet yönlü gelişmeler ve
gıda fiyatlarındaki beklenen ?kısmi? düzeltmeye vurgu
yaparak bu iki faktörün sınırlayıcı etkisine dikkat çekmesi
Temmuz?da yıllık enflasyonun tek basamaklı seviyelere
gerileyebileceği beklentilerini teyit etti. Yine de, enflasyon
konusunda tedbirli ve dikkatli bir duruş sergileyen MB?nin
fiyatlama davranışlarına yönelik devam eden riskleri
hatırlatması sıkı likidite politikasının süreceğini, dolayısıyla
ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin kısa vadede %12
seviyelerinde seyretmeye devam edeceğine işaret ediyor.
Öte yandan, MB?nin duruşuna ek olarak bankacılık
sektöründe KGF desteğiyle kaydedilen hızlı kredi
büyümesinin ve sene başından bu yana devam eden DTH
artışının da yansıdığı sıkı TL likiditesi TL mevduat faizlerini
baskı altında tutarken, ticari kredi faizlerinin de yukarı yönlü
seyretmesine katkı sağlıyor. Bu çerçevede, Ekonomi Bakanı
Zeybekçi?nin geçtiğimiz günlerde özellikle yüksek mevduat
faizlerine vurgu yaparak kamu kaynaklı aracılık
maliyetlerinin aşağı çekilebileceğine işaret etmesi munzam
karşılıklarda olası bir indirimin, dolayısıyla MB kaynaklı
makro ihtiyari bir gevşeme adımın ihtimal dâhilinde
olduğunu düşündürüyor."

https://www.ingbank.com.tr/F/Documents/pdf/Ekonomi_Sayfasi/Ekonomi_Notlari/Ekonomi_Notu_MB_PPK_Faiz_Karari_27_07_17.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey