ANALİZ-Mavi Ziyaret Notu(Tacirler Yatırım)

Tacirler Yatırım ( http://www.tacirler.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Mavi, Türkiye?de lifestyle kategorisinde en bilinen markalardan
biridir ve jean pazarında %24 pazar payı ile lider konumdadır. Ayrıca
Mavi markası küresel olarak orta üst segmentte konumlanmıştır. Mavi,
denim (Türkiye?de %44 ciro oranı) ve lifestyle (Türkiye?de %56 ciro
oranı) ürünlerinin dizaynı ve satışından sorumludur. Şirket ürünlerini
perakende, toptan ve e-ticaret aracılığıyla satışa sunmaktadır.
Yurtiçi satışlar toplam satışların %82?sine denk gelirken, yurtdışı
satışların ciro katkısı sırasıyla ABD %6, Kanada %3, Avrupa %7 ve
Rusya %1?dir. Mavi, 15 Haziran?da hisse başına 43TL fiyat ve 2.135
milyon TL piyasa değeriyle işlem görmeye başladı. Hisselerin %55?i (27
milyon adet hisse) halka arz edildi. Akarlılar ailesinin %30 ve
Turkven?in %15 dolaylı sahip olduğu toplam %45 hisse payı Blue
International?a aittir.

Toplantının Ana Başlıkları

Ciro artışının orta vadede aynı hızda gerçekleşmesi bekleniyor ?
Mavi, Türkiye?de son altı yılda ortalama yılda 27 mağaza açtı ve
mağaza sayısındaki yıllıklandırılmış büyüme oranı 2014?ten beri %12
seviyesinde gerçekleşti. Aynı dönemde mağaza metrekarelerini büyütmeye
yönelik girişimlerin etkisiyle YBO metrekare bazında %21 büyüdü.
Şirket mağaza genişlemesinden yıllık 4.000-5.000 metrekare mağaza
alanı yaratma ve mağaza açılışlarını aynı hızda sürdürmeyi planlıyor.
Ek olarak Mavi yurtiçi benzer mağaza (son 12 ayda açık olan mağaza
kıyaslaması) büyümesinde %15?ler seviyelerinde büyümenin korunacağını
düşünüyor.
Yurtdışı faaliyetler sürdürülebilir büyümeye destek olacak -
Yönetim Rusya pazarını perakende büyümede hedef pazar olarak
konumlandırmak istiyor ve 2019 sonuna kadar Rusya?da 30 mağaza açılışı
planlıyor. Kanada?da 2017?de 2 yeni mağaza açılışı planlanıyor. ABD?de
ise şirket Mavi?nin de dahil olduğu orta üst segment jeanlere talebin
artış trendinde olmasının katkısıyla Mavi?nin cirosunda büyüme
olmasını bekliyor.
%15 FAVÖK marjı hedefine 3-5 yılda ulaşılması hedefleniyor -
Yönetim 2017?de 100 baz puana kadar (2016 %13 marj) iyileşme
olabileceğini öngörüyor. Mavi Amerika ve Kanada faaliyetlerini içeren
Eflatun?un konsolide edilmesi de marj iyileşmesine katkı sağlayacak.
Şirket orta uzun vadede ciro büyümesi sonucu sabit maliyet etkisinin
azalmasıyla marj büyümesi öngörüyor.
2Ç17 finansal sonuçları sonrası yönetim yıllık görünümle ilgili
daha detaylı bilgi vermeyi amaçlıyor. 2. çeyrek mevsimsellik etkisiyle
1. çeyreğe göre hem cironun hem marjların daha yüksek gerçekleştiği
bir dönemdir. 8 Ağustos?ta şirketin stratejisi ve finansal
sonuçlarıyla ilgili analist toplantısı düzenlenecek."

Analizin tamamı için:

http://www.tacirler.com.tr/Pdfs/Arastirma/Dosyalar/Mavi_sirket_Ziyaret_Notu_27_Temmuz_2017.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey