Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Perşembe günü sabahına nötr risk iştahı ile uyanıyoruz.
Katalizörler: FED Başkanı Yellen'ın, Meclis savunmasında risk iştahını
destekleyen açıklamaları ve Çin dış ticaret verisinin beklentilerden
iyi gerçekleşmesi. S&P500, vadeli işlemlerde %0,1 oranında değer
kazanırken, Dolar / TL kotasyonları 3,5648 seviyesinden geçiyorlar.
TSİ 10:00'da merkez bankası, Mayıs ayı Ödemeler Dengesi tablosunu
yayımlayacak. Türkiye'de hane-halkı iyi bir döviz yatırımcısı diye
nitelenir. Dövizin düştüğü zamanlarda alım gerçekleştiren
yatırımcılar, dövizin "pahalı"landığı zamanlarda da Türk Lirası'na
geçiş yapıyorlar. Aslında hane-halkının mahareti döviz ile sınırlı
değil. Altın da hane-halkının portföyünde yer alan doğal bir kıymet.
Ve ne zaman altın fiyatlarında bir fırsat görülürse yatırımcılar bunu
değerlendiriyorlar. Mayıs ayında altın fiyatının Aralık ayından beri,
yani kur şokunun hissedilmeye başlamasının ardından Türk Lirası
cinsinden en ucuz hale gelmesiyle ithalatta ciddi bir artış
kaydedildi. 9 Mayıs günü altın ons başına 1.214 ABD Doları seviyesine
kadar gerilerken Dolar / TL kotasyonları ortalama 3,56 seviyesinden
geçmişti. Aralık ayından beri ortalama yaklaşık her ay 1 milyar Dolar
tutarında altın ithal edilirken Mayıs ayında altın ithalatı 2,1 milyar
Dolar tutarına yükseldi. Diğer yandan, Mayıs ayı ile birlikte turizm
gelirlerinin artış eğilimine girmesi beklenir. Turizm gelirlerinin 1
milyar Dolar seviyesini bugünkü veride geçmesi mümkün. Bu durumda cari
açığın bugün altın ithalatındaki artış kaynaklı, gelir dengesinde
kaydedilecek tutara bağlı 4,5 ila 5 milyar Dolar arasında belirmesi
mümkün. Geçtiğimiz yıl yaz aylarında yani turizm gelirlerinin
yükseldiği dönemde yaşanan kayıplar nedeniyle cari açık yüksek
seyretmiş ve mevsimsellik özelliğini kullanamamıştı. Bu nedenle 12
aylık hareketli ortalamada bugünkü karşılaşacağımız artışın önümüzdeki
ay Haziran verisinde telafi edildiğini görebiliriz. İlaveten kredi
büyümesi ve dış denge arasındaki bağlantı da alınan tedbirler
doğrultusunda azalmakta. 2011 yılında kurulan Finansal İstikrar Kurulu
çerçevesinde, uygulanan makro-ihtiyati ve mali (ithalat vergileri)
tedbirlerle Türkiye'nin cari açığı çift haneye yakın seviyelerden, %4
oranının altına iyileşti. Dış dengedeki iyileşme ancak uzun dönemde
kendisini gösterebilir. Nitekim aradan geçen altı yılın sonunda kalıcı
bir iyileşme ile karşı karşıyayız ve önümüzdeki yıllarda da kademeli
şekilde iyileşmenin sürdüğünü görebiliriz.
Yılın ilk çeyreğinde kredi büyümesi asıl ivmesini yakaladığında
temel mal ve hizmet dengesinin pozitife döndüğünü görmüştük. İvme
("impulse" = milli hasıladaki değişime göre kredi büyümesi), yılın ilk
çeyreğinde %6,3'den %10,3 oranına arttığında cari açık buna tepki
vermedi. Yalnızca %3,8 oranından %3,9 oranına yükseldi. Makro-ihtiyati
tedbirlerle ülkenin dış kırılganlığının azaldığını kredi ivmesi
(impulse) - dış denge grafiğindeki dönemler göstermekte. Kriz sonrası
2010 - 2011 döneminde dış denge, kredi büyümesine son derece hassas
iken ilerleyen dönemlerde kredi ivmesindeki artış cari açığı
beraberinde aynı oranda sürükleyemedi (Şekil 1). Bu durum salt petrol
(enerji, hammadde) fiyatları ile ilgili bir durum değil. Kredi
büyümesinin kompozisyonu ve uygulanan hem makro-ihtiyati hem de mali
politikaların temel mal ve hizmet dengesine (petrol ve altın dışı cari
denge) yansımasıyla ilişkili.
İkinci çeyrekteki kredi ivmelenmesi ise daha sınırlı. Bu nedenle
temel mal ve hizmet dengesinin mevcut seviyesini koruması beklenir.
Çünkü motorlu taşıt vergisinde uygulamaya giren düzenleme, otomobil
ithalatının önüne geçmişti. Bu nedenle bugünkü altına bağlı hareketle
cari açığın %4 oranının hafif üzerine doğru sınırlı bir artış
gerçekleştirdiğini görebiliriz. Yılın geriye kalan döneminde mal ve
hizmet ticareti dengesine bağlı, cari açığın istikrarlı seyrini
korumasını bekliyoruz. Dış denge gibi metrikler hızlı hareket eden
osilatör tarzı göstergeler değildirler. Kredi büyümesi, beraberinde
ekonomik büyümeyi de getirdiği için ve harcamaların yerli ya da
yabancı menşeili gerçekleşmesine bağlı ithalat - ihracat dengesindeki
değişimleri absorbe edebilmekte (Şekil 2).
FED Başkanı Yellen bugün de Meclis'deki savunmasını sürdürecek.
Dün, milletvekillerinin sorularını cevaplayan Yellen, bugün
senatörlerin sorularını cevaplayacak. Öğleden sonra TSİ 15:30'da
ABD'de üretici fiyatları enflasyonu izlenecek. FED'in Şikago Şube
Başkanı Charles Evans'ın konuşması TSİ 18:30'da takip edilecek. Evans,
FED içerisinde ağırlığı bulunan ve piyasanın yakından takip ettiği
üyelerden. TSİ 21:30'da bütçe gerçekleşmesi açıklanırken, Meclis Bütçe
Komisyonu Trump'ın 2018 bütçesi de gündeme getirecek. ABD Doları'nın
bütçeye hassasiyetini hep göz önünde bulundurmaktayız. Bu nedenle
bütçe gelişmeleri, para politikasındaki açıklamalar kadar ABD Doları
üzerinde etkiye sahip piyasa bilgilerinden.
ŞİRKET HABERLERİ
Anadolu Sigorta (ANSGR, Sınırlı Negatif): Şirket'in 2017 Haziran
ayındaki brüt prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %14
oranında gerileyerek 363,1,7mn TL olmuştur. 2017 yılının Ocak -
Haziran dönemindeki prim üretimi ise %4 oranında azalarak 2,3milyar
TL'ye gerilemiştir.
Bizim Toptan (BIZIM, Nötr): 20 Haziran 2017 tarihinde duyurula
Şirket'in çıkarılmış sermayesinin 40mn TL'den %50 oranında iç
kaynaklardan karşılanmak üzere bedelsiz artırarak 60mn TL tutarına
çıkarılması kapsamında Sermaye Piyasası Kurulu'na başvuruda
bulunulmuştur.
Migros (MGROS, Nötr): Tesco Kipa'da (KIPA, Nötr) zorunlu pay alım
teklifi süreci 26 Temmuz 2017 tarihine kadar uzatılmıştır. Pay alım
teklifi fiyatı 2,2477 TL olarak devam etmektedir.
Türk Telekom (TTKOM, Öneri "EKLE", Nötr): Bloomberg'de yer alan
habere göre Hazine, Otaş'ı ödenmeyen kredi konusunda uyardı. Ayrıca
Otaş ödeme yapmazsa Hazine Türk Telekom'da tam kontrolü alabilir diye
ifade edildi. Otaş'ın Türk Telekom'da %55 oranında payı bulunuyor.
SEKTÖR HABERLERİ
Turizm: Dünyanın en hızlı büyüyen otelcilik şirketlerinden Carlson
Rezidor Hotel Group, bu yıl Türkiye'de 7 otel açmaya hazırlanıyor.
Açılacak otellerin 4'ü İstanbul, 1'i İzmir diğer 2'si ise Diyarbakır
ve Samsun'da yer alıyor. Kaynak: Dünya
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Burçelik (BURCE, Nötr): Şirket'in Bursa'da yer alan Mühendislik ve
Tasarım bölümünün Ar-Ge Merkezi olması için yapmış olduğu başvuru,
Bilim, Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı'nca onaylanmış olup, Mühendislik
ve Tasarım bölümümüzün Ar-Ge Merkezi ünvanı ve belgesi almıştır.
Karel Elektronik (KAREL, Pozitif): Şirket, Vodafone
Telekomünikasyon A.Ş. tarafından, Bölge Çözüm Ortaklığı kapsamında
bakım hizmetleri ve devreye alma / revizyon işleri için sözleşme
imzalamaya resmi olarak davet edilmiştir.
Hedef Girişim Sermayesi (HDFGS, Sınırlı Pozitif): Şirketin büyüme
hedefleri çerçevesinde ilave finansman sağlanması (Köprü ve/veya
alternatif finansman yaratılması), Potansiyel yerli ve yabancı
yatırımcılar ile ortaklık görüşmelerinin yürütülmesi ve Stratejik
Ortaklık hususlarında potansiyel finans kuruluşları ve stratejik
yatırımcılar ile gerekli iş ve işlemlerin yürütülmesi amacıyla UP
Capital & Strategy bir yıl süre ile yetkilendirilmiştir."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey