HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, THY için hedef fiyatını 10,05 TL, tavsiyesini 'AL' olarak korudu

İş Yatırım, THY için hedef fiyatını 10,05 TL, tavsiyesini 'AL'
olarak korudu.
İş Yatırım'ın ( http://www.isyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
değerlendirmesinde şu bilgilere yer verildi:
"2017?de yolcu trafiğindeki toparlanma ve kapasite kontrolü
doluluk oranlarındaki artışın temel etkenlerini oluşturuyor. Mayıs?ta
THY?nin toplam doluluk oranı, AKK?deki (arz edilen koltuk km) sınırlı
%2?lik büyümeye rağmen toplam yolcu sayısında kaydedilen %4.5 artış
sayesinde, yıllık bazda 3.2 baz puan artış ile %77.6?ya ulaştı. 2017
yılında THY?nin toplam AKK rakamının şirket hedefiyle uyumlu yıllık
bazda %4 artış ile 177 milyara ulaşacağını öngörüyoruz. 2017?de THY
için %8 yolcu büyüme tahminimiz ile toplam doluluk oranın %76?ya
(yıllık 1.4 puan iyileşme) ulaşacağını öngörüyoruz. Şirket 2017 yılı
için %10 yolcu büyümesi ve %76-77 toplam doluluk oranı
hedeflemektedir.
2017 yılında da 250 milyon dolar tasarruf 2Y16?de elde edilen 250
milyon dolarlık tasarrufun üzerine THY 2017 yılında da sınırlı %3
ücret artışı, yakıt verimliği, uçak filosunun ve parçalarının kullanım
ömürlerinin 20 yıldan 25 yıla yükseltilmesi sonucu amortisman
giderlerindeki düşüş ve üçüncü taraf kontratlarda devam eden pazarlık
süreçleri sayesinde 250 milyon dolar daha tasarruf hedefliyor. 1Ç17?de
yakıt hariç AKKM?nin (Arz edilen Koltuk km başı Maliyet) yıllık bazda
%7.4 düşüşle 4.40USc?e gerilemesi ve raporlanan FAVÖK rakamında yıllık
bazda 3.5 baz puan iyileşme şirketin tasarruf önlemlerinin olumlu
sonuçlarını yansımaktadır. 2017 yılı için THY?nin yakıt hariç AKKM
rakamında yıllık bazda %8 düşüş, yakıt dahil AKKM rakamında ise yıllık
bazda %5?lik düşüş ön görüyoruz.
AL tavsiyemizi koruyoruz. Hisse başına 10.05 TL hedef fiyatımız
ile THYAO için AL tavsiyemizi koruyoruz. 22 Mayıs tarihindeki hisse
strateji raporumuzda THYAO hedef fiyatımızı ve tavsiyemizi yenilemiş
olduğumuzu hatırlatmak isteriz. 2017T 8.3x Firma Değeri / FAVÖK
çarpanı ve 8.3x Firma Değeri FAVKÖK çarpanı ile THYAO sırasıyla
gelişmekte olan ülke benzer şirket 6.9x ve 7.1x çarpan ortalamalarına
göre primli işlem görüyor.
Riskler Yolcu trafiği büyümesini olumsuz etkileyen güvenlik
endişelerindeki artış, artan rekabetin birim gelirlerini
beklentilerden daha azaltması, petrol fiyatlarında sıçrama, Avro?nun
ABD doları karşısında değer kaybı ve devletin elinde bulunan %49 hisse
payında kısmı satış hisse tavsiyemiz için önde gelen risk
unsurlarıdır. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20170619155105235_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey