HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Migros için 35,46 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesi verdi

Halk Yatırım, Migros için 35,46 TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesi verdi.
Halk Yatırım'ın ( http://www.halkyatirim.com.tr ) konu
ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Yoğun rekabetin yaşandığı Türkiye gıda perakendeciliği
sektöründe, son yıllarda kaydettiği güçlü satış performansıyla
rakiplerinden ayrıştığını düşündüğümüz Migros için, 35,46 TL
seviyesinde (12-aylık) hedef fiyat ve ?AL? tavsiyesi veriyoruz.
Uzun vadeli etkili strateji. Migros?un yurt içi pazarda
sergilediği güçlü satış performansının ve pazar payı kazanımının, uzun
süredir uyguladığı stratejinin bir sonucu olduğunu düşünürken, bu
stratejinin temellerini (1) müşteri trafiğinde ve sepet büyüklüğünde
iyileşmeyi destekleyici farklı ürün kategorilerine yatırım yapması
(özel markalı, taze gıda ve markalı ürünler) (2) ciro performansını ve
operasyonel verimliliği artırdığını düşündüğümüz küçük m²?li
mağazalara odaklı genişlemesi ve (3) tedarik zinciri, IT ve CRM
altyapısını geliştirmesi şeklinde özetleyebiliriz. Bu stratejinin
organik büyüme yolunda önemli bir destekleyici olduğunu düşünürken,
Kipa satın almasının da inorganik büyüme yolunda atılmış önemli bir
adım olduğunu hem operasyonel hem de yüksek borç profilini
iyileştirme yönünde önemli bir katalizör olmasını bekliyoruz.
Yüksek enflasyon ortamı destekleyici. Yüksek enflasyon ortamının
ilk çeyrek sonuçlarında olduğu gibi ikinci çeyrekte de gıda
perakendecileri için destekleyici etkisini sürdürmesini bekliyoruz.
Riskler ağırlıklı olarak yukarı yönlü. Migros için risklerin
ağırlıklı olarak yukarı yönlü olduğunu düşünürken, bunun çekici
organik ve inorganik büyüme hikayesinin bir sonucu olduğunu belirtmek
isteriz. Kipa mağazalarının beklediğimizden daha hızlı dönüşümü,
özellikle de Kipa?nın önemli gayrimenkul portföyünün desteğiyle
borçlulukta daha hızlı iyileşme ile TL?nin euro karşısında değer
kazanımı (şirketin yüksek euro finansal borcu nedeniyle),
tahminlerimize yönelik önemli yukarı yönlü riskler olarak öne
çıkarken Kipa operasyonlarında ve borç azaltma planlarında olası
gecikmeler, TL?nin euro karşısında değer kaybı ve pazardaki rekabetin
daha da artması, tahminlerimize yönelik öne çıkan aşağı yönlü riskler
arasında yer alıyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey