HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, Erdemir için hedef fiyatını 5,43 TL'den 6,52 TL'ye yükseltti

Ak Yatırım, Erdemir için hedef fiyatını 5,43 TL'den 6,52 TL'ye
yükseltti, tavsiyesini 'Nötr' olarak korudu.
Ak Yatırım'ın ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"İlk çeyrek sonuçlarının ardından Ereğli için 12 aylık hedef
fiyatımızı 6,52TL seviyesine revize ediyoruz (önceki: 5,43TL). Hisse
için ?Nötr? görüşümüzü sürdürüyoruz. İlk çeyrek sonuçlarının ardından
2017 ve sonrası için tahminlerimizde gerçekleştirdiğimiz yukarı yönlü
revizyonlar hedef fiyatımızı artırmamızda etkili oldu. Ereğli?nin 2Ç17
sonuçlarının da güçlü geleceğine inanıyoruz. Stokta tutma süresi ve
teslimatların 50-70 gün gecikmeli etkisi göz önüne alındığında yüksek
kömür fiyatları ve düşük çelik fiyatlarının 3Ç17?ye kadar sürmesini
bekliyoruz. Son dönemde çelik fiyatlarında gözlenen yükseliş ve kok
kömürü fiyatlarındaki hızlı artışın marjlarda aşağı yönlü baskı
yaratmasını bekliyoruz. Ancak 2017?de kok kömürü fiyatlarında oluşan
yükselişin geçici olduğunu düşünüyoruz.
Güçlü hisse performansı sonrası yukarı potansiyel sınırlı. Ereğli
hisseleri son bir yılda %41 getiri sağlarken, BIST100 Getiri
Endeksinin %29 üzerinde performans gösterdi. Hisse fiyatındaki yukarı
yönlü revizyonumuza rağmen yeni hedef fiyatımız %8 yükseliş
potansiyeli barındırıyor. Diğer taraftan çelik ve kömür fiyatlarına
yönelik aşağı yönlü riskler olduğuna da inanıyoruz. Çin?den talebe
bağlı olarak volatilite oluşurken, Avustralya?da başlayan tayfun
sezonunun kömür arzında aksamalara neden oldu ve fiyatları yukarı
çekti.
İlk çeyrek sonuçları sonrasında Şirket yönetimi tarafından
düzenlenen telekonferansta, çelik ve kömür fiyatlarındaki oynaklığa
bağlı olarak 2017 sonuçlarına yönelik fazla bilgi paylaşımı olmadı.
Yine de ileriye dönük olarak daha istikrarlı bir ortam içerisinde 2Ç17
sonuçlarını takiben öngörülerin netleşmesi bekleniyor.
Güçlü gelen ilk çeyrek sonuçları tahminlerimizi yükseltmemizi
sağladı. Beklentilerin üzerindeki sonuçlara bağlı olarak Ereğli?de
ciro beklentimizi %23, VAFÖK marjı beklentimizi ise %20,5?den %24,9?a
yükselttik. Değerlememizde önümüzdeki yıllara ait tahminlerimizde de
yukarı yönlü revizyona gittik.
Türkiye?nin lider çelik üreticisi. Ereğli yıllık 9 milyon ton sıvı
çelik kapasitesiyle entegre düz çelik üreticisi olarak iç piyasada
lider konumdadır. Ereğli?nin gelirlerinin yaklaşık %90?ı iç piyasa
kaynaklıdır. Şirket ayrıca 2.5 milyon ton uzun çelik üretim
kapasitesine sahip durumdadır.
Ereğli?nin bu yıl %6,8 temettü verimine karşılık gelen, hisse
başına 0.41TL temettü ödemesi gerçekleştirdi. Ereğli?nin önümüzdeki
yıllarda da bu yılkine benzer yüksek temettü ödemesini bekliyoruz. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey