İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Şirket Haberleri Raporu:
"Bankacılık - 1Ç17 Kar Tahminleri 2017 yılının kar sezonu hızlı
bir açılışla başlıyor. Genel olarak banka karlarının birinci çeyrekte
oldukça kuvvetli olmasını beklerken kamu bankalarında net kar
büyümesinin sektör ortalaması üzerinde olacağını öngörmekteyiz.
Düzenleyici kurumlar tarafından bankaların üzerindeki yüklerin
hafifletilmesinin olumlu etkisi ve büyümeye yönelik alınan teşvik
edici önlemlerin pozitif izdüşümleri bankaların birinci çeyrek
karlılıklarında görülecek. Tahminlerimize göre araştırma kapsamındaki
bankalarımız 1Ç17'de karlarını yıllık ve çeyreksel olarak %34 oranında
artıracaklar.
Kamu bankalarının karlılık artışında önde olmasını bekliyoruz.
Tahminlerimize göre Halkbank bu çeyrekte net kar büyümesi
sıralamasında lider olacak. Yıllık net kar büyümesi karşılaştırmasında
ise yüksek kredi büyümesi, ucuz maliyetli kamu mevduatına erişimi ve
TÜFEX getirilerindeki artış ile Vakıfbank liderliğe oturuyor. Özel
sermayeli bankalar tarafında ise Yapı Kredi Bankası ve TSKB düşük baz
etkisinin de katkısıyla çeyreksel net kar büyümesinde sahip ilk iki
banka olarak öne çıkıyor.
Bu çeyrek karlılıkta devam eden iyileşme eğiliminin sebepleri
şöyle sıralanabilir:
- TL fonlama maliyetindeki ortalama 200 baz puanlık artışa karşın
bankalar kredi mevduat spredlerini korumayı başarabildi. Kredi
getirileri geçen yılın son çeyreği düzeyinde korunurken Merkez
Bankası'nın ortalama fonlama maliyetini 300 baz puan kadar yükselttiği
birinci çeyrekte mevduat maliyetlerine geçişkenlik sınırlı kaldı.
Bankaların swap fonlamasını kullanmaya devam etmesi ve güçlü kredi
büyümesi marjı destekleyen unsurlar oldu.
- Bankaların bir çoğu TÜFEXlerin getirilerini enflasyon
beklentileri üzerinden hesaplasa da kamu bankaları, Yapı Kredi ve İş
Bankası açıklanan enflasyonu kullandığı için ilk çeyrekte bu alandan
ciddi katkı sağlayacaklar. Bu nedenle adı geçen bankaların ilk çeyrek
net faiz marjı görünümleri güçlü olacak. Akbank ve Garanti Bankası,
mevcut enflasyon görünümünden daha düşük beklentilerle TÜFEXleri
fiyatladıkları için marjlarına yüksek enflasyonun katkısı muhtemelen
yılın son çeyreğine kalacak. Kredi kullandırımlarında mevcut eğilim
özellikle döviz cinsi geliri olmayan şirketlerde yabancı para işletme
sermayesi kredilerinin TL kredilere çevirimi şeklinde gerçekleşiyor.
Bu sayede bankalar daha iyi kredi mevduat spredleri ile çalışma
fırsatı buldular. Kamu bankaları TÜFEXlerin de katkıları ile çeyrek
bazında iyileşen bir net faiz görünümüne sahipken özel sermayeli
bankalarda marjın yatay kaldığını düşünüyoruz.
- Yılın ilk çeyreğindeki güçlü kredi büyümesi ve POS
komisyonlarında yukarı yönde fiyat güncellemeleri sayesinde sektörün
ücret ve komisyon büyüme performansı olumlu oldu. Konut kredilerindeki
kampanyalar da ücret ve komisyon üretimini destekledi.
- Karşılık yükü başarılı bir şekilde kontrol edildi. Takip
ettiğimiz bankaların kredi kalitesi ilk çeyrekte güçlü oldu. Hem yeni
takipteki alacak oluşumunda görülen yavaşlama hem de iyileşen tahsilat
performansı bu olumlu görünümde etkili. Bankaların takipteki alacak
oranları geçen yılsonuna göre pek fazla değişim kaydetmedi. Burada
güçlü kredi büyümesinin rasyodaki etkisini de hatırlatalım.
- Kredi Garanti Fonu'nun olumlu etkileri de takip eden çeyreklerde
mali tablolara yansıdıkça bankaların yılbaşında açıkladıkları bütçe
beklentilerinden daha çok daha iyi bir aktif kalitesi görünümü ile
yılı tamamlamaları olası.
Yıla güçlü başlangıç yapan bankaların olumlu aktif kalitesi
görünümü ve beklenenden daha düşük kredi risk maliyetleri ile yılı
bütçe hedeflerinin oldukça üzerinde kar büyümeleri ile
kapatabileceklerini düşünüyoruz. KGF'nun desteği ile kredi kalitesinde
beklenenden daha olumlu bir resim ortaya çıksa da net faiz marjlarının
yatay seyredeceği beklentimize ilişkin aşağı yönlü riskler belirdi.
Ancak net faiz gelirleri açısından bakıldığında beklenenden daha güçlü
kredi büyümesi ile marj görünümündeki sınırlı zayıflamanın gelir
tablosu üzerindeki etkilerinin telafi edileceğini düşünüyoruz."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey