QNB Finansbank ( http://www.qnbfinansbank.com ) Tarafından
Hazırlanan Haftalık Bülten:
"Cari açık/GSYH 2016?da muhtemelen %4?ün altında yer aldı.
Aralık ayı ödemeler dengesi verilerine göre, aylık cari işlemler açığı
4.3 milyar dolar olarak, 4.5 milyar dolarlık tahminimizin ve piyasa
beklentisinin biraz altında gerçekleşti. Önceki ay 33.4 milyar dolar
seviyesinde olan 12 ay birikimli cari açıksa 2016 sonunda 32.6
milyar dolara indi. 2016 GSYH tahminimize göre bu değer milli
gelirin %3.8?ine karşılık geliyor.
Cari açık Temmuz ayından sonra turizm gelirlerindeki düşüşe
genişlemişti. Turizmdeki yoğun sezonun geçmesi ve düşüşlerin hız
kesmesiyle bu etki zayıfladı. Brüt turizm gelirleri ivme kaybederek
de olsa hala gerilese de, net turizm gelirleri harcamalardaki
düşüşün katkısıyla Aralık?ta artış gösterdi. Neticede net turizm
gelirleri 2016?nın tamamında %34 (7.2 milyar dolar) düşüş kaydetti.
Finans hesapları altında 4.7 milyar dolar sermaye çıkışı
kaydedilirken, resmi rezervler 7 milyar dolar düştü. Dolayısıyla
finans hesapları dengesi 2.3 milyar dolar fazla verdi. Net hata ve
noksanda kaydedilen kaynağı belirsiz 2 milyar dolarlık giriş, cari
açık ve finansal hesapları arasındaki farkı karşılamış oldu.
2016?nın tamamında ise 22.3 milyar dolarlık sermaye girişi cari
açığın yaklaşık üçte ikisini finanse etti. Resmi rezervlerde küçük bir
değişim olmuşken, geri kalan 11 milyar dolarlık finansman net hata
noksandan geldi.
Sonuç olarak enerji ithalatındaki artışın yanı sıra altın ihracatının
olumsuz baz etkisi önümüzdeki dönemde kümülatif cari açıkta
genişlemeye neden olabilir. Öte yandan ihracatta oldukça güçlü
büyüme trendi ve düşük iç talep genişlemeyi sınırlandıracaktır. Bu
yılın tamamında cari açığın 40 milyar dolar ile GSYH'nin yüzde
5'inden biraz fazla olmasını bekliyoruz.
İşsizlik oranı Kasım?da da yükseldi. Yıllık bazda 1.6 yüzde puan
artan işsizlik oranı, Kasım ayında %12.1 olarak gerçekleşti.
Böylece işsizlik son yedi yılın en güçlü yıllık artışını kaydetti. Tarım
dışı işsizlik oranı de yıllık bazda 1.9 puanlık yüksek bir oranda
artarak %14.3 oldu. Ayrıca istihdam oranı önceki yılın aynı
ayındaki %45.8?de kalırken, işgücüne katılım oranı %51.7?den
%52.6?ya geldi.
Mevsim etkilerinden arındırılmış verilere göre, işsizlik oranı önceki
aya göre 0.1 yüzde puanlık artış göstererek %11.8?de gerçekleşti.
Bu işsizlikte Mart 2010?dan beri görülen en yüksek değer. İstihdam
oranı %46.3?te kalırken, işgücüne katılım oranı da 0.1 puan artarak
%52.5 oldu ve yeni en yüksek seviyesine ulaştı.
Sonuç olarak, işsizliğin azalması için ekonominin, katılımın
üzerinde istihdam yaratması gerekiyor, ancak geçen sene
ekonomik büyümede yavaşlama söz konusu olduğundan bu
gerçekleşmedi. Bu yüzden son aylarda işsizlik oranında sert bir
artış gözlemleniyor. Son dönemde hükümetin açıkladığı istihdam
teşvikleri de bu trendin tersine çevrilmesini hedefliyor. Ancak
ekonomik aktivitede büyük bir hızlanma söz konusu olmadığından,
Şubat ayında uygulamaya koyulan teşviklerin etkisini görene kadar
işsizlikte yükseliş sürebilir.
Mali göstergeler Ocak?ta güçlü gerçekleşti. Maliye Bakanlığı
tarafından açıklanan Ocak ayı bütçe gerçekleşmelerine göre,
merkezi yönetim bütçesi dengesi bu ayda 11.4 milyar TL fazla
verirken, faiz dışı denge de 18 milyar TL fazla verdi. Bütçe dengesi
ve faiz dışı denge geçen yıl sırasıyla 4.2 ve 9.8 milyar TL fazla
vermişti.
Geçen yıla göre daha az ivmeli görünen faiz dışı harcamalar
Ocak?ta %10 arttı. Gelirler tarafındaysa, yılsonunda yapılan ÖTV
zamlarının neticesinde vergi gelirlerinde yıllık bazda %22 artış
kaydedildi. Ayrıca geçen senenin aynı ayında 5.5 milyar TL olan
vergi dışı gelirler, özelleştirmeden kaynaklanan gelirlerin katkısıyla
bu yıl 8.3 milyar TL?ye çıktı.
Yaşanan gelir artışları mali performansı iyileştirse de, ekonomik
aktiviteyi canlandırmak için uygulanan (geçici ÖTV ve KDV
indirimleri, kredi ve istihdam teşvikleri gibi) mali önlemlerin ve
büyümedeki yavaş seyrin etkisiyle, önümüzdeki dönemde bütçe
dengelerinde bozulma görebiliriz.
Önümüzdeki Haftaya Bakış
Ekonomik aktivitenin öncü göstergeleri bu hafta yayınlanacak.
Şubat ayı tüketici güven endeksi bugün, kapasite kullanım oranı ve
sektörel güven endeksleri Çarşamba, Ocak ayı konut satışları
Cuma günü açıklanacak.
Ocak ayına dair öncü göstergeler ekonomik aktivitede belirgin bir
hızlanma işareti vermemişti. Tüketici güveni önceki aylardaki büyük
düşüşe karşın çok az yükseldi. TCMB?nin imalat sanayi için
kapasite kullanım oranı ve reel sektör güven endeksi verileri aylık
bazda düştü. TÜİK?in sektörel güven endeksleri hizmetler için
düşerken, perakende ticaret ve inşaat sektörü için yatay seyretti.
Diğer verileri bir ay geriden izleyen konut satışları ise, sektöre
yönelik teşviklerin desteğiyle yıllık bazlı büyüme açısından güçlü
performans sergilemesine karşın, aylık bazda ivme kaybının
işaretlerini de verdi.
Bu hafta yayınlanacak veriler, TCMB?nin parasal sıkılaştırmasının
ve buna bağlı olarak finansal oynaklığın azalmasının tüketici ve
reel sektör güvenine ilk etkilerini muhtemelen ortaya koyacaktır"
http://www.qnbfinansbank.com/yatirimci-iliskileri/popup-pdfHazine.aspx?id=2853
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey