HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Garanti Bankası hedef fiyatını 9,32 TL'den 9,90 TL'ye yükseltti

Ziraat Yatırım, Garanti Bankası hedef fiyatını 9,32 TL'den
9,90 TL'ye yükseltti.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Garanti Bankası için 'EKLE' önerisini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Garanti Bankası'nın net dönem karı 2016 yılının son çeyreğinde
1.160mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 1.037 hem de piyasa
beklentisi olan 1.097mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Tahminimizdeki sapmada, net faiz gelirlerinin beklentimizin üzerinde
gerçekleşmesi ve genel karşılık giderlerinin beklentimizin altında
kalması etkili olmuştur. Dördüncü çeyrekteki kar rakamı bir önceki
çeyreğe göre %12,8 oranında azalışa işaret etmektedir.
Dördüncü çeyrekteki kar rakamı ile birlikte Banka'nın 2016 net
dönem karı bir önceki yıla göre %48,8 oranında artarak 5.071mn TL'ye
ulaşmış ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Garanti Bankası'nın karının bu çeyrekte bir önceki çeyreğe göre
düşük kalmasında operasyonel giderlerin %25,1 oranında artarak 1.774mn
TL'ye yükselmesi etkili olmuştur. Banka, Moskova'daki iştirak
satışından 48mn TL zarar kaydetmişti. Öte yandan, ücret ve komisyon
geri ödemeleri ise 24mn TL olarak gerçekleşmiş ve bunlarla ilgili
mahkeme süreçlerine bağlı olarak diğer giderler (hukuk masrafları)
artış kaydetmiştir. Ayrıca, bağlı ortaklıklardan gelirler 58,3mn TL
ile bu yılın en düşük rakamı olmuştur. Banka'nın net faiz gelirleri
ile ücret ve komisyon gelirleri ise sırasıyla %3,2 ve %2,0 oranında
artarak karı desteklerken, özel karşılık giderleri de %15,2 oranında
gerileyerek kara olumlu katkı yapmıştır.
Banka'nın net faiz marjı özellikle TÜFE endeksli tahvillerin
olumsuz etkisi nedeniyle (hesaplamada kullanılan tahmini enflasyona
göre gerçekleşen enflasyonun düşük kalması nedeniyle düzeltme) 5 baz
puanlık ufak çaplı bir düşüş yaşayarak yılın son çeyreğinde %4,59
olmuştur. Diğer taraftan, Banka'nın özsermaye ve aktif karlılıkları
sırasıyla %13,3 ve %1,7 olmuşlardır.
Garanti Bankası'nın hedef hisse fiyatını, 2016 yılı
gerçekleşmelerinin ardından tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler
ve güncellemelere bağlı olarak 9,32TL'den 9,90TL'ye yükseltiyoruz.
Garanti Bankası hisseleri güncellediğimiz hedef hisse fiyatına göre
%15,5 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, hedef hisse
fiyatını yükseltmemize karşın Garanti Bankası için daha önceki "EKLE"
önerimizi koruyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/GARAN_02-02-17(2).pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey