ANALİZ-Piyasa Alarmı(DenizBank Özel Bankacılık)

DenizBank Özel Bankacılık ( http://www.denizozel.com/ ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"14.00 itibarıyla TCMB tarafından açıklanması muhtemel para
politikası kararları takip edilecek. İç piyasa yaklaşımlarına
baktığımızda faiz ve kur arasında doğrudan ilişki kurulduğu, diğer tüm
faktörlerin göz ardı edildiği görülüyor. Bazen de dolar endeksi ile
ilişkilendirilen TL çaprazları üzerinden yorumlar yapılıyor. Ancak söz
konusu dinamiklerin tamamı aynı anda çalışma imkanına çoğunlukla sahip
olamıyor. Bu nedenle iki farklı dönem dahilinde TL?yi etkilediği
düşündüğümüz dinamikler ile USDTRY kuru arasındaki korelasyonları
hesapladık. İlk dönem 3/10/16-30/12/16 arasını, ikinci dönem ise
02/01/17-23/01/17 tarihlerini kapsıyor.

Sonuçlara göre:

Kur ile ABD 10y vadeli tahvil faizi arasındaki korelasyon terse
dönmüş ve zayıflamış durumda. İlk dönem içerisinde neredeyse 1/1
tahvil faizi ile paralel hareket eden TL, yeni yıl ile birlikte bu
alışkanlığından vazgeçiyor. Yani, ABD 10y tahvil faizi düştü, TL?de
değerlenme bekliyoruz gibi bir yaklaşım istatistiki açıdan şu an için
bozulmuş durumda.
TCMB?nin ortalama fonlama faizi ile TL arasındaki korelasyon aynı
yönde zayıflayarak devam ediyor. AOFM?nin yükseldiği dönemde kurun da
yükseldiği süreç Ocak ayı itibarıyla güç kaybediyor. Yani, TCMB
önlemleri kurda etki etmiş durumda. Şiddeti, sürekliliği
tartışılabilir ancak sıfır etkide bulundu çıkarımı asla yapılamaz.
S&P 500 endeksi ile kur arasındaki doğru yönlü ve güçlü korelasyon
zayıflamasına rağmen devam ediyor. Yani, ABD hisse senedi endeksinin
yükselmesi kurda değerlenmeye neden olurken, güç kaybı söz konusu.
JP Morgan tarafından takip edilen EMFX endeksinin ABD dolarına
karşı durumu ile USDTRY arasındaki korelasyon ciddi anlamda ters yönde
hareket ederken, yeni yıl ile birlikte güç kaybetmesine rağmen ters
yönlü hareketini sürdürüyor. Yani, TL?nin EM grubu ile benzer
hareketliliğinde nispeten toparlanma var.
EURUSD paritesi ile ters hareket etme durumundan aynı yönlü
vaziyete geçmiş durumdayız. Yani, parite etkisi ile ABD dolarının
içeride kura yükseliş etkisinde bulunmasında aynı yöne evrilme söz
konusu.
Son olarak dolar endeksi: ABD dolarının önemli ortakları
karşısında değerlendiği dönemde TL?nin de zayıflaması durumu ikinci
dönemde terse dönmüş durumda. Yani, ABD doları küresel çapta
zayıflıyor, TL?nin de değerlenmesi gerekir gibi bir çıkarım şu an için
söz konusu değil.
Özetle dış gelişmelerden kopuş yaşadığımız ve daha çok iç
beklentilere yöneldiğimiz bir dönemdeyiz. Aralıklarla bildiğimiz
tecrübeleri update ederek portföy ayarlaması yapmakta fayda olabilir."


Analizin tamamı için

http://www.denizozel.com/ekonomik-raporlar-katalogu/default.aspx



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey