ANALİZ-Aylık Strateji(Yatırım Finansman Menkul Değerler)

Yatırım Finansman Menkul Değerler ( http://www.yfas.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Teknik Analiz Bülteni:
"?Aralık ayının ikinci yarısında toparlanma daha etkili olacak?
Yatırım Finansman Araştırma Müdürlüğü, Yatırım Finansman?ın Aralık
ayı ?Strateji Raporu?nda öne çıkanları değerlendirdi.
Türk piyasaları için zorlu bir yıl olan 2016?nın son ayına girmiş
bulunmaktayız. Ön tarafa yığılmış ajandayı göz önünde
bulundurduğumuzda Aralık ayının ikinci yarısında toparlanmanın daha
etkili olacağını düşünürken ilk yarısının daha dalgalı geçeceğini
tahmin ediyoruz. Aralık ayının ortasındaki FED?in faiz kararı
sonrasında global gelişmekte olan piyasalara karşı risk iştahının
tekrar canlanacağını tahmin ediyoruz. Oldukça iskontolu işlem gören
Türk hisselerinin cazip değerlemeleri bu aşamada ön plana çıkmasını
sağlayacaktır.
Küresel konjonktürün ekonomiye sağladığı destek azalmaktadır
Amerikan seçimleri sonrası artan küresel faizler, OPEC toplantısı
sonrası yükselen petrol fiyatları ve jeopolitik gelişmeler bunlara
örnek olarak sayılabilir. Türk varlıkları bu dönemde enflasyon, cari
açık ve döviz borçluluğu kanallarıyla baskı altında kalmaktadır. Ancak
talep tarafında devam eden yavaşlama bu etkileri sınırlandırmaktadır.
İktisadi dinamikler kamu teşvikleriyle canlandırılmaya çalışılırken
Merkez Bankası kur gelişmelerini yakından takip etmektedir.
BİST-100 Kasım ayında USD bazında %18 değer kaybederken diğer
gelişmekte olan piyasaların %9 altında performans gösterdi. Mevcut
durumda F/K çarpanına göre GOÜ?lere göre %35 iskontolu işlem gören
BİST-100?ün bu iskontosu 15 Temmuz sonrasında en düşük %37 seviyesini
görmüştü. Çarpan bazında BİST-100?ün dip seviyelere yakın işlem
görmesi nedeniyle Aralık ayında hisse senedi fiyatlarında bir tepki
hareketinin olma ihtimalini yüksek görüyoruz.
YF Model Portföy hisseleri:
YF Model Porftöy geçtiğimiz ay BİST-100?ün %4 üzerinde performans
gösterdi. Aselsan ve Turkcell?i model portföyümüzen çıkarıp, yerine
Türk Traktör ve Yapı Kredi?yi ekliyoruz. Mevcut durumda Garanti
Bankası (sermaye oranları oldukça güçlü, marj yönetimi disiplinli) ve
Yapı Kredi (operasyonel performansta iyileşme fiyatlanmadı,
Unicredit?te gelişmeler nedeni ile aşırı satıldı) tercih ettiğimiz
bankalar arasında yer almaktadır. Bankalar dışında ise, portföyümüzde
Bim (defansif iş modeli), Çimsa (varlık satışı ile nakit girişi elde
edecek, yüksek temettü verimliliği), Erdemir (döviz bazlı kontratlar
sayesinde defansif iş modeli, artan çelik fiyatları, cazip çarpanlar),
Sabancı Holding (enerji ve hayat sigortası görünümünde iyileşme, derin
NAD iskontosu), Tofaş (yeni modeller sayesinde yüksek büyüme
potansiyeli, al ya da öde kontratlar sayesinde korumaklı ihracat
modeli) ve Türk Traktör (yüksek seyreden iç talep, yüksek temettü
verimliliği) bulunmaktadır."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey