HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, THY için 5,70 TL hedef fiyat ile 'TUT' tavsiyesini korudu

1,120mn) piyasa tahminleri
dlan TL634mn'un altında, TL548mn
tutarında net kar açıklamıÇ16'da piyasa
ortalama beklesının nedeni, Şirket'in bu dön
beklentilere göre daha zayıfbilir.
THY'nin 3Ç16 birim yolcu gelirlerinde yıllık olarakgerçekleşmiştir AKK başı gelirde de US$ bazında yıllık %8.0kle yakıt giderleri hariç tutude yıllık %3.6 azalış gözlemlenebilmiştir. Şirket'in yakı
ki bu gelişmeyi olumlu değerlesa dönem için olumsuz
etkisi
3Ç16 Türkiye havacılık sebiri
olmuştur THY'nin birim yolcu gelirleri belirgin düşüda hesaplamalarımıza göre yıllri, önceki yılın aynı dönemineda azalarak, piyasa ortalama brulusunda, TL8,662mn tutarında gerçekleşmiştir.
Ancak güvefiğin azalması, yakıt
fiyatlrekabet etkileriyle, birim yolk %17.6
azalış göstermiştir.iyle, AKK başı
gelirler, önceki yılın aynı dönemine göre U US¢5.80 olarak gerçekleşmiştiaşı maliyetler de önceki yılınlarak US¢5.59 olarak gerçekleşKK başı gelirleri ile maliyetleri arasındaki marj
daralmay, hesaplamalarımıza göre yıllı3Ç16 FAVÖK
marjı da yıllık yiş ve Şirket, 3Ç16'de,
piyas,734mn'un biraz altında,
hesaplamalarımıza göre TL1,534mn et
diğer faaliyet gelirleri rleri ise yıllık %32.9 azalışlştir. Amortisman giderleri yılulaşmış, ve efektif vergi oranının görece olarak daha düşük a, yıllık %59.1 artışla TL548mnet borcu TL27.0mlyr'a
ulaşmıştır (2Ç16 sonu: TL25.0mlyr).
9M16 performans indikatörleri Şirket hedefleri dâhilindedir
tahminlerimizi hafif revize ederek THY hisseleri için "TUT" önerimizi
yinelemekteyiz. THY'nin yolcu trafiğindeki büyüme 9A16 sonu itibariyle
%3.9 olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in 2016 yılında toprmiştir. AKK başı birim maliyetlerde 9A16'da gerçekleşmiş
olan %6.5 oranındaki azalış da 2016 yılı için öngörülen %5-7
aralığındaki azalış hedefi ile uyumludur. THY'nin US$9.5mlyr olan
satış gelirleri hedefini, ve %12-14 aralığında olan FAVÖKK marjı
hedefini elde edebileceğini düşünmekteyiz. Sonuçların açıklanmasıyla
THY için tahminlerimizi 3Ç16 sonuçları ve kapasite planı ile uyumlu
olarak güncelleyerek, Şirket için hedef fiyatımızı TL5.70 ve
tavsiyemizi "TUT" olarak yinelemekteyiz. "

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/THYAO_3%C3%8716.pdf


si çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey