Denizbank ( http://www.denizbank.com/ ) Tarafından Hazırlanan
Haftalık Ekonomi Bülteni:
"Avrupa Merkez Bankası (AMB), bu ayki toplantısında piyasa
beklentisine paralel faiz oranlarında değişikliğe gitmedi. AMB
politika faizini %0, borç verme oranını %0.25 ve mevduat oranını
-%0.40 seviyesinde bıraktı. Karar metninde faiz oranlarının enflasyon
hedefinin tutturulması için daha uzun süre bu veya bundan daha düşük
seviyelerde kalacağı belirtiliyor. Aylık 80 milyar Euro olan varlık
alım miktarında da değişikliğe gidilmedi. Varlık alımlarının Mart
2017?ye kadar devam etmesi öngörülürken, gerek olması durumunda alım
programının vadesi uzatılabilir. Faizlerin ise varlık alım programı
vadesinden daha uzun süre mevcut ya da daha düşük seviyelerde
kalabileceği tahmin ediliyor.
Draghi, karar açıklamasından sonra düzenlediği basın
toplantısında, Euro bölgesinde büyümenin yavaş ancak istikrarlı bir
şekilde devam ettiğini, fakat aşağı yönlü risklerin devam ettiğini
belirti. Eylül ayı enflasyonundaki hafif artışın ise henüz yukarı
yönlü bir trende işaret etmediğini vurguladı. Sonuç olarak orta vade
de %2 olan enflasyon hedefinin gerçekleştirilebilmesi için her türlü
parasal desteğin sağlanmaya devam edileceğini belirtti. Draghi,
geçtiğimiz haftalarda çıkan varlık alımlarının azaltılabileceği
yönündeki haberlere ilişkin sorulara ise varlık alımlarının süresini
bu toplantıda görüşmediklerini ve konunun aralık ayı toplantısında
netleşeceği yönünde cevap verdi. Ancak varlık alımlarına aniden son
verilmesinin pek olası olmadığını düşündüğünü de belirterek,
haberlerin gerçekçi olmadığı sinyalini verdi.
Çin 3. çeyrekte bir önceki yıla göre beklentilere paralel %6.7
büyüdü. Açıklanan 3. çeyrek verisi ile beraber Çin ekonomisi yılın ilk
9 ayında bir önceki senenin aynı dönemine %6.7 büyüme göstermiş oldu.
Ekonominin yılın ilk 3 çeyreğinde %6.7 büyüme göstermesi, Çin
hükümetinin yılsonu için belirlediği %6.5?7 aralığında büyüme oranının
gerçekleştirilebileceğine işaret ediyor. 3. çeyrekte büyüme ekonominin
geneline yayılmış durumda. Çin hükümetinin ekonomik modelini ihracata
dayalı ekonomiden iç tüketime dayalı bir modele kaydırma planları da
başarılı olmaya devam ediyor.
2015 sonunda %50.4 olan hizmet sektörünün toplam ekonomideki payı
3. çeyrek itibarıyla %51.7 seviyesine yükselmiş durumda. 2016 yılında
ekonomik aktivitede sert bir düşüş olmaması için Çin?de para ve mali
politikalarda ciddi bir gevşemeye gidilmişti. Para politikasındaki
genişleme adımları ekonomik aktivitede sert düşüşün engellenmesinde
yardımcı olurken, borçlulukta ciddi bir artışa neden oldu. 2017?de bu
genişleme adımlarının bir miktar azaltılması ile Çin ekonomisinde
büyüme hızının bir miktar yavaşlaması beklenebilir.
ABD?de Eylül ayında konut başlangıçları sert düşerken, inşaat
izinleri arttı. Eylül ayı konut başlangıçları artış beklentilerinin
aksine bir önceki aya göre %9 daralarak Mart 2015?ten bu yana en düşük
seviyesinde, 1 milyon 47 bin olarak gerçekleşti. Konut
başlangıçlarındaki bu daralma inşaat sektöründeki toparlanmaya dair
soru işaretleri yaratsa da yapı izinlerindeki artış pozitif trendin
devamına işaret etti. Yapı izinleri Eylül ayında beklentilerin
üzerinde bir önceki aya göre %6.3 artarak Kasım 2015?ten bu yana en
yüksek seviyesinde gerçekleşti. Konut başlangıçlarındaki düşüşün,
ABD?de hızlanan ücret artışları ve düşük mortgage maliyetleriyle
birlikte değerlendirildiğinde geçici olması beklenebilir. ABD?de
ikinci el konut satışları ise Temmuz ve Ağustos?taki düşüşün ardından
Eylül ayında beklentilerin üzerinde %3.2 artarak yıllık 5.47 milyon
adet olarak gerçekleşti. Bu artış gayrimenkul sektörünün büyümeye
ılımlı katkısının süreceğine işaret ediyor.
TCMB Faiz Kararı, Ekim 2016
Merkez Bankası (MB) bu ayki toplantısında piyasa beklentisine
paralel politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranda
değiştirmeyerek %7.5?te sabit tuttu. MB, borçlanma faiz oranını da
%7.25 olarak korudu. Geç likidite faiz oranını %9.75 olarak tutu. MB,
gecelik borç verme faizini 25 baz puanlık indirim beklentilerinin
aksine Mart ayından bu yana ilk kez indirim yapmayarak %8.25?te sabit
bıraktı.
Merkez bankası karar metninde, Eylül ayının ardından Ekim ayında
da, son dönemde yayınlanan öncü göstergelerin ekonomik aktivitede
yavaşlamaya işaret ettiğini vurguladı. Banka, ekonomik aktivitedeki
yavaşlamanın iç talepte yavaşlama yaratacağı ve çekirdek enflasyondaki
kademeli düşüşü destekleyeceğini tekrarladı. Diğer yandan, TL?deki
değer kaybına vurgu yaparak manşet enflasyondaki iyileşmenin kısıtlı
kalabileceğini belirtti. MB, para politikasındaki duruşunu Eylül
ayında olduğu gibi Ekim ayında da önceki aylardan farklı olarak ?sıkı?
yerine biraz daha yumuşatarak ?temkinli? olarak tanımlıyor. Önümüzdeki
aylarda global gelişmeler ve döviz kurundaki hareketlere bağlı olarak
MB?nın koridorun üst bandında indirimlere devam etmesi beklenebilir.
Bütçe Dengesi, Eylül 2016
Eylül ayında Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi 16.9 milyon TL, Faiz
dışı denge 10.7 milyar TL açık verdi. 12 Aylık Kümülatif Merkezi
Yönetim bütçe açığı Eylül ayında bir önceki senenin aynı dönemine göre
%15 azalarak 21.2 milyar TL?ye geriledi. Faiz dışı fazla bir önceki
seneye göre %9 azalarak 28.7 milyar TL oldu.
Bütçe gelirleri Eylül ayında geçen seneye göre %6.6 artış
gösterdi. Gelir vergisi %12.1, KDV %10.2, ÖTV %3.3 artış gösterirken,
ithalde alınan KDV %%9.6 azaldı ve vergi gelirlerinde toplam %4.5?lik
artış gözlemlendi. Bütçe harcamalarında ise %10.5 artış görüldü. Faiz
dışı harcamalar 12.5% artarken, faiz harcamaları %2.2 azaldı. Personel
giderlerinde, enflasyonun üzerinde, %11.4 artış gözlemlendi. Mal ve
Hizmet alım harcamaları %13.8, cari transferler %16.7, sermaye
giderleri %8.6 arttı.
Eylül ayında, 12 kümülatif bütçe açığı/GSYH oranı %1 seviyesinde,
faiz dışı fazla/GSYH oranının ise %1.3 seviyesinde gerçekleşti. Yeni
açıklanan 2017-2019 Orta Vadeli Programına (OVP) göre, 2016 bütçe
açığı/GSYH oranı hedefi %1.6, faiz dışı fazla/GSYH oranı hedefi ise
%0.8.
6 Ekim?de Resmi Gazetede yayımlanan 2017 ? 2019 OVP kapsamında
kamu harcamalarında 2016 ve 2017 yılında önemli bir miktar artış
öngörülüyor. Ekonomik aktivitede canlanma sağlanması için kamunun
üstleneceği projeler ve özel sektör yatırımlarını teşvik amacı ile
bütçede bir miktar gevşeme planlandığı açıklandı. Bu hedefle 2016
yılsonunda bütçe açığının GSYH?ya oranı önceki OVP?deki %1.3
seviyesinden %1.6?ya, 2017 hedefi ise %1?den, %1.9?a çıkarılmış. Kamu
harcamalarında öngörülen bu artışın büyüme oranına olumlu etkisi
olması beklenebilir. Yeni OVP?de öngörülen mali gevşemeye rağmen bütçe
açığının oranı Maastricht kriterinin altında kalmaya ve faiz dışı
fazla üretilmeye devam edilmesi planlanıyor."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey