Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Japonya'da güçlü açıklanan PMI'ın günün geriye kalanında Gelişmiş
Ülkeler genelinde süreceği beklentisi katalizörlüğünde iyimser risk
iştahı ile yeni haftaya başlıyoruz. Bu sabah S&P500 vadeli işlemlerde
%0,1 oranında değer kazanıyor. Avrupa borsaları da vadeli işlemlerde
%0,4'e varan değer kazancı içindeler. BIST100 endeksi güne 78.900 -
79.000 aralığından başlayabilir. Perşembe günü Türkiye Cumhuriyet
Merkez Bankası (TCMB) yılın dördüncü ve son enflasyon raporunu
yayımlayacak. Başkan Sayın Murat Çetinkaya'nın konuşmasında ve
toplantının soru-cevap kısmında kamuoyu ile paylaşacağı bilgiler
Türkiye piyasalarındaki fiyatlamaların ana belirleyicisi konumunda.
Uçaklar, pistlere alçaldıktan sonra kuleden iniş izni alarak tekerleri
yere değdirirler (touch-down). Şu anda Türkiye'de para politikası
sadeleşmeyi tamamlamak için küresel piyasa koşullarından izin
bekliyor. Ardından koridorun üst bandı ve haftalık repo faizi tıpkı
uçağın tekerlerinin yere değmesi gibi bir şekilde birleşecekler
(touch-down). Bir pilot için asıl mesele tekerleri yere değdirebilmek,
TCMB için de şu anda artık sadeleşmenin son aşamasında olduğu
görüşümüzü koruyoruz. Başkan Çetinkaya'nın bizlerle paylaşacağı
bilgiler "touch-down"un nasıl gerçekleşeceği ile ilgili daha detaylı
fikir sahibi olmamızı sağlayabilir. %7,75 oranında "touch-down"ın
gerçekleşeceği beklentimizi korumaktayız.
Hafta genelinde irili ufaklı pek çok veri var. Takvim kalabalık,
ancak mevcut konjonktürde bu veri kalabalığı "bilgi"den çok "gürültü"
gibi görünüyor. Küresel çapta Cuma günü ABD'de açıklanacak üçüncü
çeyrek büyümesi haftanın piyasayı en fazla etkileyebilme gücüne sahip
verisi. Büyümenin daha önceki iki senedeki gibi yine yavaş başlayan
yılın ilerleyen döneminde hızlanması bekleniyor. Piyasa beklentisi
(yıllıklandırılmış) %2,5'in üzerinde bir gerçekleşme ile
karşılaşabiliriz. Dolar endeksinin 98,8 seviyesine ulaşması piyasadaki
güçlü veri beklentisini yansıtmakta. Yarın sabah Almanya'da
açıklanacak IFO anketi Türkiye'deki reel ekonomi üzerinden piyasaları
(daha ziyade sınai şirketleri) etkileme gücüne sahip. Perşembe günü
ABD'de haftanın diğer normal zamanlarda kayda değer verisi Dayanıklı
Mal Siparişleri açıklanacak. Ancak veri Eylül ayına ait olduğu ve Cuma
günü zaten üçüncü çeyrek büyümesi açıklanacağı için ikinci planda.
Benzer bir durumu Çin'de görüyoruz. Çeyreğin son ayına ilişkin
perakende satış ve sınai üretim verileri büyüme ile aynı anda
açıklanınca yeni bilgi özellikleri azalıyor. Bugün Gelişmiş Ülkeler'de
geçici PMI verilerini takip edeceğiz. Sabah Japonya'da Ekim ayı geçici
PMI verisi 51,7 değerine hızlandı. Mayıs ayında 47,7 seviyesinde dip
yapan PMI Japonya'da senenin ikinci yarısında istikrarlı bir yükseliş
trendi takip etti ve şu anda trendin en yüksek seviyesinde. Merkez
bankasının verim eğrisini hedef alan uygulamasının parasal
genişlemeden ziyade (çünkü bizim gibi pek çok piyasa oyuncusu bunun
üstü örtülü kesinti = "taper" kabul etmekte) para çarpanlarını
hızlandırarak ekonomiyi canlandırma stratejisi işe yarayabilir. Günün
geriye kalanında önce sabahtan Avrupa'da ardından da öğleden sonra
ABD'de geçici PMI verileri açıklanacak. Günün kayda değer son verisi
ise FED'in Şikago Şubesi tarafından yayımlanan endeks. Endeksin üç
aylık ortalaması enflasyon ve iktisadi faaliyet konusunda haberci
özelliğine sahip. Geçtiğimiz ay negatif 0,54 seviyesinde açıklanan
endeksin üç aylık ortalaması yine negatif 0,07 seviyesinde ve
enflasyonist görünümden bir hayli uzak. Beklenti, endeksin negatif
0,13 seviyesinde açıklanması. Eğer TSİ 15:30'da ortalamayı pozitife
taşıyan bir veri açıklanmazsa piyasadaki risk iştahının bozulacağını
düşünmüyoruz. Türkiye'de TSİ 10:00'da Eylül ayı konut piyasası
verileri açıklanacak. Konut kredi oranlarındaki iyileşmeyle birlikte
Ağustos ayında konut satışlarında toparlanma gözlemlemiştik. Güçlenme
eğiliminin Eylül ayı verisinde de sürmesini bekliyoruz.
ŞİRKET HABERLERİ
Akbank (AKBNK, Öneri "EKLE", Nötr): Akbank'ın net dönem karı 2016
yılının 3. çeyreğinde 1.105mn TL ile hem bizim beklentimiz olan
1.073mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan 1.087mn TL'nin hafif
üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, net faiz
gelirlerinin beklentilerimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur. Kar
rakamı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,1 oranında gerileme
kaydederken bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %64,5 oranında
artmıştır. Ayrıntılar için tıklayınız?
Ereğli Demir Çelik (EREGL, Öneri "TUT", Sınırlı Pozitif): Erdemir
Yönetim Kurulu Başkanı Ali Pandır, otomotiv sektörüne yönelik yeni
galvanizleme hattını 2018'in ilk yarısında devreye alacaklarını
ayrıca İskenderun tesisinde yeni tesis yatırımı imkanlarını
değerlendirdiklerini söyledi.
Ayrıca şirket 3.çeyrek sonuçlarının ardından, yıl sonu FAVÖK ve
Net Kar marjı beklentisini %15-17 ve %6-8 aralığından %19-21 ve %10-12
aralığına revize etti.
Arçelik (ARCLK, Sınırlı Pozitif): Arçelik'in 3. çeyrek ana
ortaklık karı 262,8mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %23,8
oranında artmış ve 227mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde
gerçekleşmiştir. Şirketin satış gelirleri 3Ç2016'da bir önceki yılın
aynı dönemine göre %5,3 oranında artarak 4,1 milyar TL olmuştur.
Satışların maliyeti, gelirlerdeki artıştan daha düşük, %4 oranında
artmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar marjı 0,8 puan artışla %33,3
olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderlerdeki artış %8,9 olmuştur.
Diğer faaliyetlerden gelirler kur farkı gelirlerindeki gerilemeye
paralel geçen seneki 163mn TL'den bu sene 3. çeyrekte 102mn TL'ye
düşmüş ve faaliyet karını olumsuz etkilemiştir. Bu gelişmeler
neticesinde, faaliyet kar marjı 1,7 puan gerileme ile %10,7 olmuştur.
İlaveten, şirketin 3. çeyrek FAVÖK marjı geçen seneye göre 1 puan
artışla %11,9'u göstermiştir. Finansman tarafında ise giderler geçen
sene aynı döneme göre 81mn TL azalarak 164,7mn TL seviyesini
göstermiştir. Şirketin 3Ç2015 vergi gideri geçen sene aynı döneme göre
8,2mn azalışla 19mn TL olmuştur. Ana ortaklık karı üstünden hesaplanan
kar marjı geçen seneye göre 1 puan artmış ve %5,5'e yükselmiştir. 3.
çeyrek rakamlarıyla birlikte Arçelik'in 9 aylık ana ortaklık karı 1,07
milyar TL'ye ulaşmıştır. Geçen sene aynı dönemde şirket 680mn TL ana
ortaklık karı kaydetmişti. Şirket sterlindeki değer kaybı sebebiyle
yıl sonu ciro artış tahminini %13'den %12'ye çekmiştir. FAVÖK marjı
beklentisini ise %11'de sabit tutmuştur.
Vestel Beyaz Eşya (VESBE, Pozitif): Vestel Beyaz Eşya'nın 3.
çeyrek net karı geçen senenin aynı dönemine göre %161,2 oranında
artarak 89,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin satış gelirleri
3Ç2016'da bir önceki yılın aynı dönemine göre %0,5 oranında
gerileyerek 696,5mn TL olmuştur. Öte yandan, satışların maliyeti,
gelirlerdeki düşüşten daha yüksek, %3,2 oranında azalmıştır. Buna
bağlı olarak brüt kar marjı 2,4 puan artışla ile %16,5 olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderlerdeki artış %5 olmuştur. Diğer
faaliyetlerden gelirler geçen seneki 21,4mn TL'den bu sene 3. çeyrekte
11mn TL'ye gerilemiştir. Bu gelişmeler neticesinde, faaliyet kar marjı
0,7 puan artış ile %14,1 olmuştur. Finansman tarafında ise giderler
geçen sene aynı döneme göre 54mn TL azalarak 3,6mn TL seviyesini
göstermiştir. Şirketin 3Ç2015 vergi gideri geçen sene aynı döneme göre
3mn artışla 5mn TL olmuştur. Net kar marjı geçen seneye göre 8 puan
artmış ve %12,9'a yükselmiştir. 3. çeyrek rakamlarıyla birlikte Vestel
Beyaz Eşya'nın 9 aylık net karı 284,3mn TL olmuştur. Geçen sene aynı
dönemde şirket 89,5mn TL net karı kaydetmişti.
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri "AL", Sınırlı Negatif): Ortaklık
Genel Müdürü Temel KOTİL'in, 21.10.2016 tarihinde Genel Müdürlük
görevinden emekli olması nedeni ile münhal bulunan Genel Müdürlük
görevine Sayın Bilal EKŞİ'nin istihdam edilerek atanmasına karar
verilmiştir.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri "EKLE", Nötr): Vakıfbank beş yıl vadeli
eurobond ihracını 500 milyon dolar borçlanma ile tamamladığını ve
nihai getirinin yüzde 5.614 olarak gerçekleştiğini duyurdu. Bankadan
KAP'a yapılan açıklamaya göre, itfa tarihi 27 Ekim 2021 olan sabit
faizli, altı ayda bir kupon ödemeli tahvillerin kupon oranı ise yüzde
5.5 olarak belirlendi. Vakıfbank, Türkiye dışında yerleşik gerçek ve
tüzel kişilere dolar cinsinden tahvil ihracı düzenlenmesi için
Emirates NBD PJSC, Goldman Sachs International, ING Bank N.V.,
National Bank of Abu Dhabi PJSC, SMBC Nikko Capital Markets Limited,
Societe Generale ve Wells Fargo Securities LLC'ye yetki vermişti.
Diğer taraftan, Banka 400mn TL nominal değerli bonoların nitelikli
yatırımcılara satılmak üzere ihracı kapsamında gerekli başvuruların
yapılması için Genel Müdürlüğe yetki verildiğini bildirmiştir.
Halkbank (HALKB, Öneri "AL", Nötr): Banka 175 gün vadeli - 750mn
TL nominal tutarlı, fazla talep gelmesi halinde 1 milyar nominal TL
tutara kadar artırılabilecek bononun halka arzına ilişkin olarak
SPK'ya başvuruda bulunmuştur.
Aksa Akrilik (AKSA, Nötr): Şirket, önümüzdeki dönemlerde
gerçekleştirilecek yatırım ve modernizasyon projelerinin finansmanına
yönelik çalışmalar çerçevesinde, Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası
(EBRD) ile toplam 25mn EUR karşılığı Dolar yatırım kredisi
sözleşmesini imzalamıştır. Kredi, 1 yılı ödemesiz 5 yıl vadeli olup,
faiz oranı "3 aylık Libor+% 1,95" olarak belirlenmiştir.
Yünsa (YUNSA, Sınırlı Pozitif): Şirketin 30 Aralık 2015 ve 08 Mart
2016 tarihli özel durum açıklamalarında belirtilen 2010, 2011, 2012 ve
2013 vergilendirme dönemlerine ilişkin toplam 7,1mn TL vergi aslı ve
toplam 19,1mn TL vergi ziyaı cezasına ilişkin olarak, "Bazı
Alacakların Yeniden Yapılandırılması Hakkında 6736 sayılı Kanun"
hükümlerinden yararlanılması hususu şirket tarafından değerlendirilmiş
ve şirket menfaatlerini gözönüne alarak 6736 sayılı Kanundan
yararlanılmasına ve bu hususta gerekli tüm iş ve işlemlerin
yapılmasına karar verilmiştir.
Aksigorta (AKGRT, Sınırlı Pozitif): Şirketin 5 Şubat 2013, 24 Ekim
2013 ve 11 Temmuz 2014 tarihli özel durum açıklamalarında belirtilen
ve İstanbul 6. Vergi Mahkemesi kararıyla Şirket lehine sonuçlanan 2010
vergilendirme dönemine ilişkin ilave 61mn TL kurumlar vergisi aslı ve
91,44mn TL vergi ziyaı cezasına ilişkin olarak, "Bazı Alacakların
Yeniden Yapılandırılması Hakkında 6736 sayılı Kanun" hükümlerinden
yararlanılması hususu Şirket tarafından değerlendirilmiş ve şirket
menfaatlerini gözönüne alarak 6736 sayılı Kanundan yararlanılmasına ve
bu hususta gerekli tüm iş ve işlemlerin yapılmasına karar verilmiştir.
Turkcell (TCELL, Nötr): Telia Sonera tarafından bugün yapılan
açıklamada, şirketin Avrasya'daki varlığını azaltmayı hedeflediği
belirtilerek, bu çerçevede Fintur Holding'i elinden çıkarmak için bir
süreç yürüttüğünü belirtti. Sürecin Turkcell ile ortak yürütüldüğü
belirtilirken, Fintur'un potansiyel alıcılarından bir tanesinin de
şirkette azınlık hisseye sahip olan Turkcell olduğu belirtildi.
Açıklamada sürecin 2017'de hayata geçmesinin muhtemel olduğu ifade
edildi. "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey