Vakıfbank ( http://www.vakifbank.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Geçtiğimiz hafta küresel piyasaların gündeminde ABD Merkez
Bankası (Fed) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) toplantıları vardı. BoJ,
para politikası çerçevesini değiştirme kararı aldı. Daha önce
enflasyon hedefine ulaşana kadar para politikasını aşırı gevşek
tutacağını belirten BoJ, bu taahhüttün kapsamını geliştirerek
enflasyon hedef seviye olan %2?nin üzerine çıksa da para politikasını
aşırı gevşek tutacağını belirtti. BoJ Başkanı Kuroda toplantı sonrası
yaptığı açıklamada ihtiyaç olması halinde para politikasını daha da
gevşetebileceklerini ve seçenekler arasında eksi faizlerin daha da
düşürülmesi olduğunu söyledi. Fed ise, iki gün süren toplantısında
piyasada beklendiği gibi faiz oranlarında değişikliğe gitmedi. Fed?den
gelen açıklamaların piyasalarda olumlu karşılanmasıyla risk iştahında
artış yaşandı. Gelişmekte olan ülke piyasalarına sermaye girişleri
olurken küresel hisse senedi piyasalarında yükseliş oldu. Dolar
endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil getirisi geri çekildi. Geçtiğimiz
hafta yaşanan gelişmelerin ardından piyasalardaki rehavet ortamının
sürdüğünü görüyoruz. Ancak dolar endeksinin 94 kritik değerinin altına
gerilememesi ve ABD 10 yıllık tahvil getirisinde çok fazla geri
çekilme olmamasının yanı sıra dünyada bono piyasasında balon
oluştuğuna yönelik endişelerin ön plana çıkması nedeniyle söz konusu
iyimserliğin geçici olma ihtimalinin olduğunu düşünüyoruz. Bununla
birlikte Kasım ayında ABD?de yapılacak başkanlık seçimlerinin
sonuçlarına yönelik belirsizlik ve Eylül ayı Fed toplantısının
ardından 2016 yılı bitmeden faiz artırımına gidilebileceğinin
fiyatlanmaya başlanması da piyasalarda risk iştahı üzerinde baskı
yaratabilecek diğer önemli unsurlar olarak karşımıza çıkıyor. Bu hafta
ABD?de yoğun ve önemli bir veri takvimi bulunuyor. Veriler arasında
üçüncü çeyrek nihai büyüme verisi öne çıkıyor. Geçtiğimiz hafta
yapılan Fed toplantısının ardından açıklama yapan başkan Janet
Yellen?ın Fed?in önümüzdeki dönem yol haritasının belirlenmesinde
açıklanacak verilerin izlenmeye devam edileceğini vurgulamasının
ardından bu hafta açıklanacak veriler piyasalarca yakından takip
edilecek.
Geçtiğimiz hafta karışık bir görünüm çizen PMI verilerinin
izlendiği Euro Bölgesi?nde bugün ise Almanya IFO iş dünyası güven
endeksi takip edilecek. Borsalarda, sabah saatlerinde Asya hisse
senetlerinin genel olarak satıcılı seyrettiğini görüyoruz. Japonya
Nikkei endeksi ise bugünü %1.07 ekside tamamladı.
Yurtiçi piyasalar geçtiğimiz hafta dış piyasalardan gelen
açıklamalarla yön buldu. Geçtiğimiz Çarşamba günü Fed ve BoJ
toplantılarının sonlanmasının ardından küresel piyasalardaki
iyimserliğin iç piyasalara da yansıdığı görüldü. Gelişmekte olan ülke
para birimlerinin dolar karşısında değer kazandığı haftada TL de dolar
karşısında değer kazandı. BİST 100 endeksi ise, haftalık bazda %4.91
yükseliş yaşadı. Haftanın bir diğer önemli gelişmesi ise, TCMB?den
gelen faiz indirim kararı oldu. Moody?s?in Cuma günü akşam saatlerinde
yaptığı açıklamaların etkisini ise bu hafta göreceğiz. Moody?s
Türkiye?nin kredi notunu, yüksek dış finansman gereksiniminden
kaynaklanan risklerin artması ve ekonomik büyüme ile politika yapıcı
ve uygulayıcı kurumların zayıflamasını gerekçe göstererek Baa3
seviyesinden Ba1?e indirdi. Böylece Türkiye'nin uzun vadeli yabancı
para cinsinden kredi notu yatırım yapılabilir seviyenin altına
çekilirken, görünümü ise durağan olarak belirlendi. Moody?s?den
indirim kararının gelebileceği piyasalarda fiyatlanıyordu ancak
Moody?s?in geçen hafta Çarşamba günü Türkiye'nin 15 Temmuz darbe
girişimi ile yaşadığı ekonomik olumsuzlukları atlattığına ilişkin
yaptığı açıklamanın ardından bu kararı alması piyasalar için sürpriz
oldu. Riskten kaçınan bazı büyük uluslararası fonların sadece en az
iki yatırım yapılabilir nota sahip ülkelerin varlıklarına para
yatırmaları nedeniyle gözler Türkiye?ye yatırım yapılabilir notu veren
tek kuruluş olan Fitch?e çevrildi. Eğer Fitch Türkiye?nin notunu
indirmezse diğer kuruluşlardan birinin de Türkiye?nin notunu yatırım
yapılabilir seviyeye yükselteceği umudu oluşabilir. Ancak Fitch de
kredi notunu indirirse Türkiye belli bir süre yatırım yapılabilir
seviyenin altında fiyatlanacak. Fitch 19 Ağustos?ta kredi not
görünümümüzde indirime gittiği zaman yaptığı açıklamalarda başta
büyüme olmak üzere makroekonomik göstergelere vurgu yapmıştı. Bu
bağlamda, önümüzdeki dönemde açıklanacak büyüme ve cari işlemler
dengesi verileri başta olmak üzere ekonomik göstergelerin Fitch?in
kredi not değerlendirmesi üzerinde etkili olacağını düşünüyoruz.
Büyüme üzerinde aşağı yönlü riskler bulurken cari işlemler açığında
tasarrufları artırmak için daha önce alınan makro ihtiyati tedbirlerin
iç tüketimi yeniden artırmak için gevşetilmesi ve petroldeki düşüşün
olumlu etkisinin azalması gibi nedenlerle artış yaşanabilir. Bu
nedenle Fitch?in de kredi notumuzda indirimine gitmesi ihtimali
gündeme gelebilir. Bu bağlamda, önümüzdeki dönemde Fitch?ten gelecek
açıklamaların yakından takip edileceğini düşünüyoruz. Bu hafta
yurtdışında açıklanacak veriler ve Fed yetkililerinden gelecek
açıklamalar iç piyasaların seyrinde etkili olacak.
Döviz
Geçtiğimiz haftanın son işlem gününde 2.9425?ten güne başlayan
USD/TL kuru, Cuma günü yurtiçi piyasalar kapandıktan sonra Moody?s?den
gelen not indirimi kararının ardından günü yükselişle 2.9689?dan
tamamladı. EUR/TL kuru ve sepet kurda (0.5*$+0.5*¬) da Cuma günü
yükseliş yaşandı. EUR/TL kuru Cuma gününü 3.3330?dan, sepet kur ise
3.1503?ten yükselişle kapattı. 15 Temmuz?un ardından Moody?s?den
gelmesi muhtemel açıklamalarla not indirimi beklenen bir gelişme olsa
da, geçtiğimiz hafta içi Moody?s?den gelen ?15 Temmuz darbe
girişiminden Türkiye ekonomisinden kaynaklanan şokun büyük ölçüde
ortadan kalktığı ve not gözden geçirmesinin gelecek ay içinde
tamamlanacağı? açıklamasının ardından not indiriminin gelmesi sürpriz
bir gelişme oldu. Moody?s?den gelen not indirimi kararının etkilerini
bu sabah USD/TL kurunda görüyoruz. Sabah güne 2.9955 seviyesinden
başlayan USD/TL kuru sabah saatleri itibariyle 2.9850 seviyesinin
üzerinde hareket ediyor. ABD tarafında açıklanacak yeni konut satış
verileri ve dolar endeksi USD/TL kurunun hareketleri açısından
yakından takip edilecek. Fed toplantısı sonrasında dolar endeksinde
düşüş yaşanmasına karşın dolar endeksinin kritik 94 değerinin altına
çekilememiş olması gelişmekte olan ülkelere yönelik girişlere ilişkin
soru işareti yaratıyor. Yurtiçi tarafında ise bugün USD/TL kurunun
hareketlerinde Moody?s?den gelen not indirime ilişkin fiyatlamaların
etkili olmasını bekliyoruz. Kurun yukarı yönlü hareketlerinde
psikolojik direnç seviyesi olan 3.00 seviyesi ilk direnç seviyesi
olarak takip edilebilir. 3.00?in altındaki hareketlerde kurun 2.9860
seviyesinin altında kalıp kalmayacağı takip edilecek. Kurun aşağı
yönlü hareketlerinde ise 2.9680 ilk destek olarak takip edilebilir.
Geçtiğimiz hafta Merkez Bankalarının kararlarının izlendiği bir
hafta oldu. Çarşamba günü sabahtan BoJ?un kararı açıklandı. BoJ
toplantıda faiz oranlarına dokunmazken, para tabanı hedefli
politikasını bırakıp tahvil getiri eğrisi hedefli politikaya geçme
kararı aldığını açıkladı. Kararın ardından EUR/USD paritesinde aşağı
yönlü hareketler görüldü. Akşam saatlerinde ise Fed?den gelen
açıklamalarda faiz oranları sabit tutulurken Başkan Yellen?ın güvercin
tondaki konuşmaları dikkat çekici oldu. Konuşmanın ardından EUR/USD
paritesinde yukarı yönde bir seyrin başladığını gördük. Hafta
ortasında başlayan alıcılı seyir hafta sonuna kadar devam etti.
Paritenin seyrinde Fed?in faiz artırım kararlarının yanı sıra, son
dönemde belirsizliği dolayısı ile volatiliteyi artırma gücü yüksek bir
husus olan, ABD?de Kasım ayında yapılacak olan başkanlık seçimi önemli
olacak. Cuma günü 1.1226 seviyesinden artıda kapanış yaptığını
gördüğümüz paritenin sabah saatlerinde de 1.1224 seviyesinde
seyrettiğini görüyoruz. Paritenin sabahki alıcılı seyrine devam etmesi
halinde ilk olarak aynı zamanda güçlü bir psikolojik sınır olan 1.1300
seviyesi direnç olacaktır. Öte yandan paritedeki seyrin aşağı dönmesi
durumunda ise 100 günlük hareketli ortalama seviyesi olan 1.1190
seviyesi önemli bir destek noktası olarak karşımıza çıkabilir.
Paritenin 1.1190 seviyesinin üzerinde kapanış gerçekleştirmesi önemli
görünüyor.
Faiz
Fed?in faiz artırımlarının yavaş olacağı algısı, TCMB?nin faiz
indirimi ve Moody?s?den bir yetkilinin Türkiye?de darbe girişimi
kaynaklı şokun büyük ölçüde ortadan kalktığını söylemesinin not
indirimi yapılmayacağı beklentilerine yol açmasıyla 2 yıllık gösterge
tahvil getirisinde düşüş Cuma günü de devam etti. 2 yıllık gösterge
tahvilin tekrar ihraç edildiği 12 Temmuz?dan bu yana en yüksek işlem
hacminin gerçekleştiği günde 2 yıllık gösterge faiz bir önceki güne
göre 9 baz puan düşerek %8.68?den kapandı. 10 yıllık tahvil getirisi
ise Cuma günü bir önceki güne göre 7 baz puan yükselerek %9.51?den
günü sonlandırdı. Moody?s yetkilisinin Çarşamba günü yaptığı
açıklamanın piyasaları bir miktar rahatlatmış olmasının ardından Cuma
gecesi Moody?s?den sürpriz sayılabilecek bir not indirim kararı geldi.
Kuruluş Türkiye?nin kredi notunu yatırım yapılabilir seviyeden bir
kademe indirerek spekülatif seviyeye çekti ve görünümü durağan olarak
belirledi. Moody?s kararının ardından kurda yükseliş yaşandığını
görüyoruz. Bu durum faizlere de yükseliş olarak yansıyabilecektir.
Ayrıca bugün Hazine 3 tahvili yeniden ihraç edecek. Moody?s kararının
etkisini ihalelerde de görebiliriz. 2 yıllık gösterge tahvil getirisi
%9 direncini kırarsa %9.00-%9.50 bandında hareket edebilir. Bununla
birlikte 15 Temmuz?dan sonra Moody?s?in yaptığı açıklamalar sonrası
not indiriminin piyasada önden satın alınmış olması nedeniyle 2 yıllık
gösterge faizin %9.50 seviyesinin üzerine çıkacağını düşünmüyoruz.
Hisse Senedi
Geçtiğimiz hafta BoJ ve Fed toplantılarının ardından piyasalarda
artan risk iştahının olumlu yansımasının yanı sıra TCMB?nin faiz
indirimine gitmesinin de etkisiyle BIST 100 endeksi iki haftalık
düşüşün ardından haftayı %4.9 sert yükselişle sonlandırdı. Hafta sonu
kredi derecelendirme kuruluşu Moody?s?in Türkiye'nin uzun vadeli
yabancı para cinsinden kredi notunu yatırım yapılabilir seviyenin
altına çekerken, görünümü ise durağan olarak belirlemesi öncelikle
USD/TL?ye satış olarak yansıdı. Moody?s kararının borsaya ilk
yansıması ise endeksin haftaya sert satıcılı ve aşağı yönlü boşlukla
başlaması yönünde oldu. Endeks önce 78,500 ardından da 77,600
desteklerini aşağı yönlü kırmış görünüyor. Ancak bu seviyelerin gün
içerisinde korunup korunmayacağı takip ediliyor olacak. USD/TL kurunun
bu sabah 2.99 seviyelerini görmüş olması da gün içerisinde endeksi
aşağı yönlü baskılayan bir diğer unsur olabilecektir. Satışların devam
etmesi halinde hali hazırda 76,800 seviyelerinde hareket eden endeksin
77,600 seviyesinin altındaki kapanışlarında 75,000 destek seviyesi
önemli hale gelebilecektir. Endekste yaşanan sert düşüş sonrası
gelebilecek olası tepki alımları halinde yukarı yönlü hareketlerde ise
79,300 direnci takip edilmeli.
Emtia
Bir süredir temkinli hareket ettiği görülen altın fiyatları ABD ve
Japonya Merkez Bankaları?ndan gelen açıklamalarla sessizliğini bozdu.
Piyasalarda artan hareketlilikle 1,343 dolar/ons seviyesine kadar
yükselen altın fiyatları haftayı %2.08 artışla 1,337 dolar/ons
seviyesinden tamamladı. Avrupa Merkez Bankası?nın Eylül toplantısının
ardından ABD ve Japonya Merkez Bankaları?ndan gelen açıklamalarla
piyasalardaki iyimserlik sürse de belirsizliğin devam ettiğini
düşünüyoruz. Söz konusu belirsizlik faktörlerinin başında Fed?in
önümüzdeki dönemde atacağı adımlar ve ABD?de Kasım ayında yapılacak
başkanlık seçimleri geliyor. Belirsizlik algısı, risk alma iştahı
üzerinde baskı oluşturabilecekken altın fiyatlarına alım gelmesine
destek olabilir. Bu bağlamda, altın fiyatlarında yükseliş denemeleri
görmeye devam edebiliriz. Ancak altın fiyatlarının aylık kapanışını 60
aylık basit hareketli ortalama seviyesi olan 1,375 dolar/ons
seviyesinin üzerinde yapmadığı sürece yönsüz hareket etmeye devam
edeceğini düşünüyoruz. Altın fiyatları küresel piyasalardaki
belirsizlik ve gelişmiş ülke merkez bankalarının uyguladıkları düşük
faiz ortamından destek bulmaya devam etse de Fed?in açıklamalarının
ardından piyasalarda 2016 yılı bitmeden faiz artırımına gidileceğinin
fiyatlanmaya başlanmış olduğu gözden kaçırılmamalı. Piyasalarda Aralık
ayında faiz artırımına gidileceği beklentisinin zaman geçtikçe artması
altın fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir. Bu
fiyatlamaların altında satış baskısının artmasına neden
olabileceğinden 1,305-1,285 dolar/ons destek bölgesinin önemini
koruduğunu düşünüyoruz.
Bu hafta yapılacak gayrı resmi OPEC toplantısı öncesinde İran ve
Suudi Arabistan arasında üretimin dondurulmasına yönelik görüşmelerde
olumlu bir ilerleme olmadığı yönündeki haberler Cuma günü petrol
fiyatlarının düşmesine neden oldu. ABD ham petrol fiyatları Cuma günü
%4 değer kaybederek 44.48 dolar/varil?den kapandı. Gayrı resmi
toplantının yapılacağı Cezayir?in Enerji Bakanı ise toplantıda
üretimin azaltılması veya mevcut seviyede dondurulması dâhil tüm
seçeneklerin görüşülebileceğini açıkladı. Bu açıklamaların desteğiyle
petrol fiyatlarında bu sabah yükseliş var. ABD ham petrol fiyatları bu
sabah 45 dolar/varil seviyesine yakın hareket ediyor. Yükselişin
sürmesi halinde 45 dolar/varil direnç seviyesinin kırılıp kırılmaması
önemli."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey