Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Haftalık Gelişmeler/Beklentiler(Finansbank)----

ANALİZ-Piyasalarda Haftalık Gelişmeler/Beklentiler(Finansbank)

26 Eylül 2016 - 09:52 borsagundem.com

Finansbank( http://www.finansbank.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Haftalık Bülten:
"PPK faiz indirimine aynı tempoda devam etti. Para Politikası
Kurulu (PPK) gecelik borç verme faizini piyasa beklentisi
doğrultusunda 25 baz puan indirerek %8.25?e getirdi. %7.50 olan
haftalık repo faizi ve %7.25 olan gecelik borçlanma faizi ise
değiştirilmedi.
Karar açıklamasında geçen aydan farklı olarak, büyümeye ilişkin
karamsar değerlendirmeler dikkat çekti. Ilımlı ve istikrarlı büyüme
eğiliminin sürdüğüne ve iç talebin büyümeye pozitif katkı yaptığına
ilişkin ifadeler metinden çıkarılırken, üçüncü çeyrekte iktisadi
faaliyetin ivme kaybettiği tespiti yapıldı. Enflasyon konusundaysa,
toplam talepteki yavaşlamanı çekirdek enflasyondaki kademeli düşüşü
desteklediği, gıda fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle kısa vadede
enflasyonda düşüş öngörüldüğü, ancak akaryakıttaki vergi zamları ve
diğer maliyet unsurlarının enflasyondaki iyileşmeyi sınırladığı ifade
edildi.
Sonuç olarak, olumlu küresel likidite koşullarından destek alan
TCMB, büyümedeki aşağı yönlü riskleri de dikkate alarak, yüksek
enflasyona rağmen koridorun tavanındaki faiz indirimlerini sürdürüyor.
Karar metninde aksine bir mesaj verilmediğini de göz önünde
bulundurarak, küresel koşullar destek verdiği ve Moody?s tarafından
Türkiye?nin kredi notu korunduğu müddetçe tavandaki indirimlerin
süreceğini düşünüyoruz.
Tüketici güven endeksi Eylül?de dirençli seyretti. Tüketici güven
endeksi Eylül ayında 74.3 değerini alarak, önceki aya göre yatay
seyretti. Böylece geçen ayki %11 oranındaki toparlanmanın ardından,
endeks kazancını korumuş oldu.
Endeksin ana bileşenlerine baktığımızda, hanehalkının finansal
durumuna dair göstergeler hafif bir bozulma gösterirken, geçen ay
büyük oranda iyileşene genel ekonomik durum algı ve beklentilerine
dair göstergeler fazla değişmedi.
Başarıyla püskürtülen darbenin ardından siyasi ortamın iyileşmesi
ve siyasi otoritenin faizleri düşürme isteği tüketicinin algı ve
beklentilerine olumlu yansımış görünüyor. Ancak (turizm gelirleri,
kredi büyümeleri, sanayi üretimi, PMI gibi) birçok önemli öncü
göstergenin ekonomik aktivitede yavaşlamaya işaret ettiğini dikkate
alınca, tüketici güvenindeki iyileşmeye ihtiyatla yaklaşıyoruz.
Fed Aralık?ta faiz artırım sinyali verirken orta vadeli faiz
tahminlerini aşağı çekti. ?Ekonomik görünüme ilişkin kısa vadeli
riskler dengelendi? ifadesi bu yıl bitmeden (muhtemelen Aralık?ta)
Fed?in bir faiz artışı yapacağına işaret olarak yorumlandı. Fed bu
ifadenin benzerini geçtiğimiz yılın Ekim ayındaki toplantısında
kullanmış ve takip eden toplantıda da faiz artırmıştı. Yenilenen
projeksiyon seti de FOMC üyelerinin yıl sonuna kadar 25 baz puanlık
artış öngördüğünü gösteriyor. Kurulun bu toplantıda faizlerin sabit
tutulması kararına itiraz eden (artış yapılması yönünde oy kullanan)
üye sayısının 3?e çıkmış olması da Aralık?ta artış ihtimalini
güçlendiren bir diğer etmen.
2017 yılı projeksiyonlarına baktığımızda ise Haziran?da açıklanan
tahminlere kıyasla daha yavaş bir faiz artırım patikası görüyoruz.
Haziran toplantısında, önümüzdeki yıl için 3 artış öngören FOMC
üyeleri, bu toplantıda 2 artışa işaret etti. 2018 ve 2019 yılları için
de yıllık 3?er tane artış öngörülüyor. Uzun vadede (2019 sonrası)
Fed?in politika faizinin %2.9 seviyesinde olması bekleniyor.
Sonuç olarak Fed?in Aralık ayında artış güçlü sinyaller verdiğini
düşünüyoruz. Öte yandan, 2017 için öngörülen faiz artış hızının
yavaşlamış olmasını ?güvercin? bir işaret olarak yorumlayabiliriz. Bu
açıdan, dolar için negatif gelişmekte olan ülke varlıkları için
pozitif bir sonuç olduğunu söylenebiliriz.

Önümüzdeki Haftaya Bakış

Ağustos ayı dış ticaret istatistikleri Cuma günü açıklanacak. Ay
başında açıklanan gümrük ve dış ticaret bakanlığının öncü verileri
Ağustos?ta ihracatın yıllık bazda %7.7 artışla 11.9 milyar dolar,
ithalatın %3.7 artışla 16.6 milyar dolar, dış ticaret açığınınsa %5.4
düşüşle 4.7 milyar dolar olduğuna işaret etmişti. Nihai veriler bu
sonucu teyit ederse, 12 ay birikimli dış ticaret açığı önceki aydaki
55.7 milyar dolar seviyesinden 55.4 milyar dolara gelecek. Önümüzdeki
dönemde düşük seyreden enerji ithalatının, Rusya?nın ihracattaki
yaptırımları kaldıracak olmasının ve iç talepteki yavaşlamanın
etkisiyle dış ticaretteki dengelenmenin süreceğini düşünüyoruz.
Bu haftanın veri gündeminde ayrıca Eylül ayı reel sektör güven
endeksi ve kapasite kullanım oranı (bugün) ile Ağustos ayı yabancı
ziyaretçi sayısı (Perşembe) bulunuyor."

http://www.finansbank.com.tr/yatirimci-iliskileri/popup-pdfHazine.aspx?id=2721

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey