ANALİZ-Moody's Kredi Güncellemesi(Vakıf Yatırım)

Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Moody's, Türkiye'nin kredi notunu indirdi (-)
Moody's, Türkiye'nin kredi notunu, yatırım yapılabilir seviyenin
altına indirdi (-)
" Moody's, Türkiye'nin uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi
notunu yatırım yapılabilir seviyenin altına çekerken, görünümü ise
durağan olarak belirledi. Moody's, ülkenin dış finansman ihtiyaçlarına
ilişkin risk artışı ve daha önce kredi notunu destekleyen özellikle
büyüme ve kurumsal yapıdaki zayıflama nedeniyle notun Baa3
seviyesinden Ba1'e indirildiği, not görünümünün ise 'durağan' olduğu
açıklandı.
" Moody's'den yapılan açıklamada, not indirimine gerekçe olarak,
'Türkiye'nin yüksek boyutlu dış fonlama ihtiyacına bağlı risklerdeki
artış ve daha önce destekleyici olan borçlanma temellerinde, özellikle
de büyüme ve kurumsal sağlamlıkta zayıflama' gösterildi.
Yorum: Geçtiğimiz hafta içi Moody's'den gelen "15 Temmuz darbe
girişiminden Türkiye ekonomisinden kaynaklanan şokun büyük ölçüde
ortadan kalktığı ve not gözden geçirmesinin gelecek ay içinde
tamamlanacağı" açıklaması ardından, Cuma günü piyasa kapanışı ardından
bu kez Moody's'den not indirim kararı gelmesi daha önce yapılan
açıklamalarla önemli bir tezat oluşturmakta. Aynı paralelde, hükümet
tarafından ise kararın siyasi olduğu ve kendi içinde bir rasyonelitesi
olmadığı yönünde açıklamalar geldi.
Moody's'in ülke notunu yatırım yapılabilir seviyenin altına
indirmesinin ardından bu durumun doğal neticesi olarak Türk bankaları
için not indirim haberi de gelecektir. Söz konusu gelişmenin ilk
etapta etkisini bankaların yurt dışı borçlanma maliyetlerinde
yaratabileceği olası artış ile göreceğiz. Bu durum orta vadede banka
karlılıkları üzerinde sınırlı da olsa baskı oluşturabilir. Diğer
taraftan, bankaların sermaye yeterliliği hesaplamasından Fitch
tarafından verilen derecelendirme notunun baz alınması Moody's not
indiriminin doğrudan etkisini görmeyeceğimizi düşünüyoruz. Bunun
yanında Fitch'ten herhangi bir not indirimi beklememekle beraber böyle
bir durum gerçekleşmesi durumunda bankaların ROM mekanizması ile TL
likiditeye geçiş? yaparak Sermaye Yeterlilik Rasyo'larındaki düşüş
riskini azaltabileceğini 2Ç16 finansal analiz raporlarımızda
belirtmiştik.
Piyasalar açısından ise ilk fiyatlamaların hem endeks, hem faizler
hem de döviz tarafında göreceğiz. Moody's'in kararı öncesinde 2.9500
seviyelerindeki Dolar/TL, karar ile birlikte Cuma günü 2.9700 üzerine
hareketlenmişti. Bugüne ise 2.9970 üzerine kadar yükselerek başlayan
Dolar/TL, sabah itibariyle 2.9900 seviyelerinde. BİST'in ilk
fiyatlamalarda güne satıcılı başlayarak 76.000 seviyeleri üzerine
kadar genişletmesine neden olabilir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey