Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Sağlıklı risk sabahına uyanırken, Borsa İstanbul güne 79.300
seviyesinden alıcılı bir görüntüyle başlayabilir. S&P500 endeksi dün
%0,5 oranında değer kazanarak zirvedeki seviyesini korudu. Gelişmekte
Olan Ülke hisseleri de yükselişlerini beşinci haftaya taşımaktalar.
Özellikle Gelişmiş Ülkeler'deki düşük faizler Gelişmekte Olan
Ülkeler'e yönelik fon akımlarını destekliyor. Dün açıklanan Haziran
ayı Ödemeler Dengesi tablosu da Türkiye'ye yılın ilk yarısında fon
girişlerini gösterdi (detaylar Güne Başlarken'de).. Bugün veri
tarafında öğleden sonra TSİ 15:30 ABD perakende satışlar takip
edilecek. Tüketiciler ABD ekonomisini canlı tutan kesim. Kontrol
grubunun Temmuz ayında %0,3 oranında artarak üçüncü çeyreğe güçlü
başlaması bekleniyor.
ŞİRKET HABERLERİ
AYGAZ (AYGAZ, Öneri "AL", Nötr): Aygaz'ın 2.çeyrek net dönem karı
92,7mn TL ile piyasa beklentisi olan 96mn TL'ye paralel, bizim
beklentimiz olan 112mn TL'nin ise altında gerçekleşmiştir.
Tahminimizdeki sapmada Tüpraş karının beklentimizin altında
gerçekleşmesine bağlı olarak Tüpraş kaynaklı özkaynak yöntemiyle
değerlenen yatırımlardan gelirlerin düşük gerçekleşmesi etkili
olmuştur. Şirketin satış gelirleri 2. çeyrekte %0,7'lik artışla 1,53
milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan brüt kar
maliyetlerdeki iyileşmeye bağlı olarak %19,6 oranında artmış ve
193,8mn TL'ye yükselmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar marjı %10,6'dan
%12,6'ya yükselerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Ayrıca, faaliyet
giderlerindeki düşük artış ve diğer faaliyet gelirleri net faaliyet
karını desteklemiş ve net faaliyet karı %46'lık artışla 82mn TL'ye
yükselmiştir. Diğer taraftan özkaynak yöntemiyle değerlenen
yatırımlardan gelirler Tüpraş kaynaklı olarak 66,9mn TL'den 35,6mn
TL'ye gerilemiş ve net dönem karının ikinci çeyrekte bir önceki yılın
aynı çeyreğine göre %13,2 oranında gerilemesinde ana etken olmuştur.
Aygaz'ın Ocak-Haziran dönemi net karı 158mn TL olarak gerçekleşmiş ve
bir önceki yılın aynı dönemindeki 160mn TL'ye göre yaklaşık aynı
seviyeyi korumuştur.
Tüpraş (TUPRS, Öneri "AL", Sınırlı Negatif): Tüpraş'ın 2016 yılı
ikinci çeyrek net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %53
oranında azalarak 331mn TL'ye gerilemiş ve hem bizim beklentimiz olan
494mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan 442mn TL'nin altında
gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada brüt kar marjının
beklentimizin çok altında gerçekleşmesi ve yüksek vergi gideri etkili
olmuştur. Satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre düşük
seyreden petrol fiyatlarına bağlı olarak %20 oranında azalmış ve 8,45
milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan brüt kar ise %35,8
oranında gerilemiş ve 725,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Görece düşük
kapasite kullanımı (2Ç2016 %99,7 2Ç2015 102,3) ve net rafineri
marjının 5,21$/varille 1Ç2015'teki 2,81$/varile göre ciddi iyileşme
kaydetmesine karşın 2Ç2015'teki 7,48$/varilin altında kalması bunda
ana etken olmuştur. Bir önceki yıla göre fiyat marjı değişimlerinin
(özellikle düşük dizel ve jet yakıtı marjı) 2.çeyrekte 575mn TL
olumsuz etkisi olmuştur. Diğer taraftan ikinci çeyrekte petrol
fiyatlarında ilk çeyreğe göre artışına istinaden 117mn$ stok karı
oluşmuştur. Operasyonel giderler %19 oranında artış kaydetmiş ve buna
bağlı olarak faaliyet karı %43,3'lük daralma ile 492mn TL'ye
gerilemiştir. 2015 yılının ikinci çeyreğinde kaydedilen 4mn TL'lik
vergi gelirine karşın 2Ç2016'da 63,6mn TL vergi gideri kaydedilmiş ve
bu durum karın daha da düşük gelmesine neden olmuştur. İkinci çeyrek
kar rakamı ile birlikte Ocak-Haziran dönemi net karı 409,4mn TL'ye
ulaşmış ancak bir önceki yılın aynı dönemine göre %58 düşüş
kaydetmiştir. 2015 yılının ilk yarısında Tüpraş yapmış olduğu
yatırımlara istinaden 311mn TL vergi geliri kaydetmesine karşın 2016
yılının aynı döneminde 76,4mn TL vergi gideri kaydetmiştir. Bu nedenle
Ocak-Haziran dönemi vergi öncesi karı karşılaştırıldığında düşüş %27,3
ile daha sınırlıdır.
Tüpraş özellikle dizel ve jet yakıtındaki marjların düşük seyrinin
etkisiyle 2016 yılı hedeflerinde ilk çeyreğin ardından ikinci çeyrekte
de değişikliğe gitmiştir. Buna göre Tüpraş net rafineri marjı
beklentisini 5,5-6,0$/varilden 4,5-5,0$/varile güncellerken, Akdeniz
rafineri marjı, brent petrol, üretim, kapasite kullanımı ve yatırım
beklentilerini ise korumuştur.
Petkim Petrokimya (PETKM, Öneri "EKLE, Pozitif) Petkim'in 2.çeyrek
net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %27 oranında
artarak 226,9mn TL'ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 169mn
TL'nin hem de piyasa beklentisi olan 153mn TL'nin oldukça üzerinde
gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Brüt karın
beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesi ve diğer faaliyet
gelirlerinden elde edilen yüksek gelir tahminimizdeki sapmada ana
etken olmuştur. Şirketin satış gelirleri 2.çeyrekte bir önceki yılın
aynı dönemine göre %2,6 oranında artarak 1,18 milyar TL olurken
etilen nafta marjındaki iyileşme maliyetleri olumlu etkilemiş ve
şirketin brüt karı %28,5 oranında artarak 264,8mn TL'ye yükselmiştir.
Brüt kar marjı da %22,5 ile oldukça yüksek seviyeye çıkmıştır. Buna
ilaveten diğer faaliyet gelirlerinden elde edilen gelirlerin
2Ç2015'teki 7,1mn TL'den 18,2mn TL'ye yükselmesi de karlılığa olumlu
katkı yapmış ve faaliyet karı bir önceki yılın aynı dönemine göre
%33,7 oranında artarak 236mn TL'ye ulaşmıştır. 2. Çeyrekte 25,5mn
TL'lik net finansman gideri de (2Ç2015'te 3,7mn TL) karı
desteklemiştir. Diğer taraftan 2Ç2015'te 7,7mnTL'lik vergi geliri
kaydeden Petkim, 2Ç2016 ise 33,3mn TL vergi gideri kaydetmiş ve bu
durum dönem karının daha yüksek gelmesini engellemiştir. İkinci çeyrek
kar rakamı ile birlikte Petkim'in Ocak- Haziran dönemi karı 373,4mn
TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %63,6 oranında
artarak iyi bir performans kaydetmiştir.
Deva Holding (DEVA, Pozitif): Deva Holding'in 2.çeyrek net dönem
karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %85,9 oranında artarak 22mn
TL'ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Satış gelirleri
ikinci çeyrekte %20 oranında artan Holding'in brüt karı ise %35,4
oranında artarak 79,4mn TL'ye ulaşmıştır. Faaliyet giderlerindeki
görece düşük artış da karlılığı desteklemiş ve faaliyet karı %65
oranında artarak 38,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrekteki
kar rakamı ile birlikte Deva Holding'in Ocak-Haziran dönemi net karı
41,9mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %48
oranında artış kaydetmiştir.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri "AL", Nötr): Şirket tarafından
"Ülkemizin Yarınlarına Güveniyoruz" adıyla düzenlenen kampanya
süresince yapılacak satışların toplam vadeli kısmının Emlak Konut payı
toplam gelirinin %20'sini aşmaması sınırı %30 olarak revize edilmiştir.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Anel Elektrik (ANELE, Sınırlı Pozitif): Anel Telekomünikasyon
Elektronik Sistemleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisselerinin tamamının,
Acredo Technology BV'ye satışı konusunda alıcı taraf ile devam eden
müzakereler olumlu şekilde sonuçlanmış ve bu kapsamda yerine
getirilmesi gereken şartlar konusunda bugün itibariyle mutabık
kalınmıştır. Bu kapsamda, 20 Eylül 2016 ya kadar hisse devir
sözleşmesinde öngörülen şartları yerine getirmek suretiyle, hisse
devir sözleşmesinin imzalanması planlanmıştır."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey