Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Aylık Portföy Önerileri Analizi:
"Piyasa Görüşü: Nötr (Muhafaza Ediliyor) Düşük faizler bir defa
daha ya
tırımcıların Gelişmekte Olan Piyasalara ilgisini arttırdı. Bu
sayede faizlerde gevşemeye giden TCMB'nin kararları piyasa tarafından
sorgulanmıyor. Bu da bize Merkez Bankası faizlerinin kur tarafında
ciddi bir zayıflaya sebebiyet vermeyecek seviyeye kadar gevşemeye
devam edeceğini düşündürüyor. Risk iştahındaki azalmayla beraber,
yatırımcıların dikkatlerinin tekrar enflasyon ve cari açık
dinamiklerine odaklanacağının unutulmaması gerekir. Devam etmekte eden
pozitif algının arkasında bankaların ucuz çarpandan işlem görmeleri
yatıyor. Kredi talebinde azalma olduğu dönemlerde rasyonel hareket
eden bankaların karlıklılarını koruduklarını gözlemliyoruz. Kredi
talebinin daha çok sıkıntı yaşanan sektörlerden gelmesi ve bireysel
kredi müşterisinin borçluluk oranları azaltmaya gitmesi, bankaların
kredi verebilmesini güçleştiriyor. Turizmde yaşanan sıkıntılar,
takipteki kredileri arttırsa da bankaların ayırdıkları karşılıklar
burada yaşanan sıkıntıyı bertaraf edebilecektir. Bize göre temel
sıkıntı, turizm kaynaklı artan işsizliğin talebe etkisi ve bunun uzun
soluklu olması beklememizdir. Ticaret hacmindeki düşüş ve artan
kiraların etkisini kapanan dükkanların sayısındaki artışta
gözlemliyoruz. Diğer taraftan yurt dışından temin edilebilecek kredi
miktarından sıkıntı yaşanmasını öngörmüyoruz. Burada aracılık yapan
bankaların ne kadar risk almak isteyecekleri belirleyici olacaktır. Şu
anda belirsizliğin temelinde bankalardaki takipteki kredilerin seyri
ön planda olacaktır. Düşük çarpanlar sektörün ucuz olduğunu teyit etse
de önümüzde heyecan verici bir dinamik de bulunmamaktadır. Son zamanda
yaşadığımız yukarı aşağı hareketleri ve hızlı değişen yatırımcı
algısını göz önüne alınca bankalarda kar satışı yapıp sanayi
şirketlerine yönelmenin zamanının geldiğini söyleyebiliriz.
Bankacılık sektöründe en çok tercih ettiğimiz hisseler GARAN ve
ISCTR'dir. Finansallar dışı beğendiğimiz hisseler arasında çimento
hisselerinden AKCNS'yı güçlü talep ve fiyat yapısıyla ön plana çıkan
Marmara Bölgesindeki konumlanmasından ötürü beğenmeyi sürdürüyoruz.
TTKOM'u ilk çeyrekteki %11'lik büyümenin yılın geri kalanında da devam
etmesi ve 2016'yı %9 büyümeyle kapatması beklentimiz dahilinde tavsiye
ettiğimiz hisseler listesine ekliyoruz. Portföyümüzdeki diğer hisseler
TCELL, DOAS, ISGYO, SELEC, SAHOL ve CCOLA'dır. Turkcell'i, güçlü
operasyonel yapısı ve cazip değerlemesinin yanı sıra pozitif katalist
etkisi yaratabilecek Fintur satın alması ve/veya kule şirketinin halka
arzına ilişkin olası haber akışı sebebiyle portföyde muhafaza
ediyoruz. DOAS'ı güçlenen TL ortamından pozitif etkilenmesinden,
SELEC'i ise cazip değerlemesinden portföyde tutuyoruz. ISGYO'yu ve
SAHOL'ü NAD iskontolarının sırasıyla %31 ve %36 seviyesinde olmasından
portföyümüzde bulunduruyoruz. CCOLA Ramazan'ın çoğunluğunun ikinci
çeyreğe kayması ve şirket için mevsimsel olarak mühim olan üçüncü
çeyrek olması açısından portföyümüzdedir. Şirketin 2Ç16 satış hacmi
performansı beklentilerden iyi gerçekleşmiştir. Migros'u Kipa satın
alması ile değer yaratacağına inandığımız için beğendiğimiz hisseler
arasında dahil ediyoruz. ALARK'ı ise önümüzdeki dönemde yeni işlerin
karlılığa olumlu yansıması beklentimiz ve özellikle metro alanında
potansiyel işlerin olması nedeniyle portföye ekliyoruz.
Tercih edilmeyen hisselerde AEFES'i muhafaza ediyoruz. Gerek
yurtdışı operasyonları, gerekse Türkiye bira sektöründeki rekabet,
turizm ve vergi artışı gibi sebeplerle baskı altında kalmayı
sürdürmesi olasıdır. Son dönemde artan Rusyadan gelecek turistlere
ilişkin beklentiler açısından halihazırda güçlü sezonda olunmasının da
etkisiyle kısa vadede mucizevi etki görmeyi gerçekçi bulmuyoruz."
Analizin tamamı için:
http://eposta.oyakyatirim.com.tr/Dosya/6EQGMIXH64U3XDPC/tr-oyak-2016-temmuz?userCode=7f337203-24a1-4c86-85d2-fbe4dcaa6b01
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey