Ana SayfaANALİZ-Turkcell-Türk Telekom Çapraz İşlem Önerisii(Deniz Yatırım)----

ANALİZ-Turkcell-Türk Telekom Çapraz İşlem Önerisii(Deniz Yatırım)

12 Temmuz 2016 - 09:59 borsagundem.com

Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"Türk Telekom GOP benzerlerine paralel şekilde 5.9 FD/FAVÖK
çarpanı ile işlem görürken Turkcell ise şu anda 5.1 2016B FD/FAVÖK
çarpanı ile Türk Telekom'a göre %15 iskontolu işlem görüyor. Başlıca
iş segmenti mobil telekominikasyon faaliyetleri olması sebebiyle daha
iyi bir büyüme görünümüne sahip olması nedeniyle tarihsel olarak
Turkcell'in Türk Telekom'a göre primli işlem görüyordu. Ancak,
Turkcell'de geçen yıl itibariyle bu primin özellikle yönetim
değişikliği sonucu oluşan kaygılar neticesinde ortadan kalktığını
gördük. Fakat, mevcut iskontonun da bu seviyelerde haksız olduğunu
düşünüyoruz. Yanı sıra şu anda Turkcell'in 5.2 olan 12 aylık ileriye
dönük FD/FAVÖK rakamı da Türk Telekom'un 5.6 olan çarpanının
gerisinde. Buna ek olarak, Turkcell'in 12 aylık ileri dönük FD/FAVÖK
çarpanı kendi bir yıllık ortalama çarpan seviyesi olan 5.7'ye göre de
%10 iskontoyta işaret ediyor. Türk Telekom'un mevcut 12 aylık ileri
dönük FD/FAVÖK çarpanı 1 yıllık ortalamasına yakın seviyede
bulunuyor.Bu iki şirketin FAVÖK büyümesine de baktığımızda 2016 için
yıllık bazda benzer şekilde %8 gibi bir büyüme öngörüyoruz. 2015-2018
dönemi ortalama yıllık FAVÖK büyümesi olarak ise Turkcell'de
beklentimiz %9 iken bu rakam Turk Telekom'da %8. Bütün bu etkenleri
bir araya getirdiğimizde kısa vadeli olarak Turkcell'de Turk Telekom'a
göre daha iyi bir performans gösterme potansiyeli oluşmuş gibi
gözüküyor. Dolayısıyla bu potansiyeli değerlendirmek adına Türk
Telekom'dan Turkcell'e geçiş yapılabileceğini ya da Turkcell'de
pozisyon alınabileceğini düşünüyoruz."

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey