Turkrating, Güven Varlık Yönetim A.Ş.?nin uzun vadeli ulusal kredi
derecelendirme notunu TR AA, kısa vadeli ulusal kredi derecelendirme
notunu TR A1 ve görünümü pozitif olarak teyit etti.
Turkrating'den yapılan açıklamaya göre, bu kredi notları, şirketin
geçmişte gösterdiği istikrarlı pazar payını, finansal performansını,
tahsilat kabiliyetini, güçlü ortaklık yapısını ve ortakların
destekleme gücü ve isteğini yansıtıyor. Sektör riski ve kaldıraç oranı
ise Şirketin notu üzerinde baskı oluşturuyor.
Açıklamada şu bilgiler verildi:
"Sektördeki Lider Konumunu Koruyor: 2015 yılında bilançosundaki
portföy değeri açısından %30,4 satın alınan portföy büyüklüğü
açısından %34,4 pazar payına sahip olan Güven sektöründeki lider
konumunu korumaktadır. Önümüzdeki yıllarda da sektördeki bu konumunu
koruyacak portföy alımları yapmayı hedeflemektedir. 2015 yıl sonu
itibariyle şirketin aktif toplamı 842 milyon TL?ye, takipteki
kredileri 777 milyon TL?ye ulaşmıştır.
Artan Tahsilat Kabiliyeti: Finansal kuruluşlar için kötü geçen bir
yılda, Güven mali yönetimi ve güçlü altyapısı ile tahsilat rakamını
%9,3 artırmayı başararak güçlü bir şirket olduğunu kanıtlamıştır.
Kurulduğu yıldan bu yana Güven'in satın aldığı TGA portföy değeri 7,7
milyar TL?ye ulaşmış, bu portföylerden 2015 yıl sonuna kadar
gerçekleştirdiği toplam tahsilat tutarı 1,5 milyar TL olmuştur. Şirket
tahsili gecikmiş alacak portföyü için ödediği bedeli ortalama 2,5-3
yılda tahsil etmektedir. Önümüzdeki dönemlerde de, 2015 yıl sonuna
kadar satın aldığı portföylerinden toplam 1,5 milyar TL tahsilat
beklemektedir .
Artan Nakit Yaratma Kabiliyeti: 2015 yılında Şirket, nakit
EBITDA?sını (Tahsilat-Operasyonel Giderler) %15,8 oranında artırmayı
başarmıştır. Yaratılan nakit EBITDA, 2015 yılı tahsilatının %72?sine
ulaşmıştır. Aynı zamanda bu tutar Şirketin net borcunun %28,7?sini
karşılamaktadır.
Artan Portföy Kalitesi: Güven?in ekonomik belirsizliklerin hakim
olduğu 2015 yılında dahi tahsilatlarını %9,3 artırmayı başarması
portföyünün kalitesinin bir göstergesidir. Güven yıllar itibariyle
satın almış olduğu portföyleri 2015 yılı hariç ortalama %15?i kadar
satın alma değeri ile elde etmiştir. 2015 yılında daralan sektör
nedeni ile bu oran %8,4?e kadar düşmüştür. Şirket 2008 yılından 2015
yılsonuna kadar satın almış olduğu anaparanın %19,4?ü kadar tahsilat
sağlamayı başarmıştır. 2015 yılında yapılan 263 milyon TL tahsilat
aynı dönemdeki net borcun %39,9?una karşılık gelmektedir. Yani Şirket
net borcunu ortalama 2,5 yıl içinde ödeyebilecek kadar tahsilat
sağlamaktadır. Şirketin öngörülen tahsilatlarının net borcu karşılama
oranı 2,2?ye ulaşmıştır. Güven?in elde etmiş olduğu portföy tahsilat
oranının tatmin edici olduğu kanaatindeyiz.
Azalan Özkaynak: Güven 2014 yılında ödenmiş sermayesini 49,2
milyon TL?ye yükseltmiştir. Ancak her yıl temettü ödemesi yapılması
nedeniyle özkaynak tutarı volatil bir seyir izlemekte ve özkaynak /
aktif oranı düşmektedir. 2015 yılında Güven'in özkaynak/aktif oranı
(%12,5) hem peer grup hem sektör ortalamasının altına inmiştir. Azalan
özkaynak nedeniyle Şirketin kaldıraç oranı da artış tredindedir.
Sektöre Paralel Volatil Karlılık: Güven?in net karı, sektörün net
karlılık oranlarına paralel olarak yıllar itibariyle inişli çıkışlı
bir seyir izlemektedir. Varlık Yönetim Şirketleri?nin gelirleri
öngördükleri tahsilat projeksiyonlarına bağlı olduğundan önümüzdeki
dönemlerde de karlılığın volatil bir seyir izlemesi beklenmektedir.
2015 yılında Şirket, yaşlanan portföyleri için daha yüksek karşılık
ayırdığından bu yıl portföy düşüş karşılığı % 45 artmıştır.
Karşılıklar öncesi karı ise %28,7 artış göstermiştir. Sektörün ve
Şirketin geçmiş dönemde karlılık rakamlarının volatil olması, gelecek
dönemlerin öngörüsünü zorlaştırmaktadır.
Güçlü Ortaklık Yapısı: Güven %84,1 Fiba Holding iştirakidir. 1987
yılında Hüsnü Özyeğin tarafından kurulan Fiba Holding?in 2015 yılında
aktif büyüklüğü 40,5 Milyar TL, özkaynakları 4,2 milyar TL ve net karı
67,8 milyon TL?dir. Turkrating tarafından Güven?in ana ortağı Fiba
Holding?in derecelendirme analizi yapılmamış olmakla birlikte
incelenen konsolide finansal tablolar çerçevesinde Holding?in Güven?e
finansal desteği verebilecek güçte olduğu ve bu desteği esirgemeyeceği
kanısına varılmıştır.
Deneyimli ve Uzman Kadro: Varlık yönetim şirketlerinin başarısı
büyük ölçüde iyi eğitimli ve uzman kadroların varlığına bağlıdır.
Güven?in tüm departmanlarındaki, özellikle orta ve üst yönetim
kadrosu, deneyimli ve eğitimli, alanlarında uzman personellerden
oluşmaktadır. Güven yönetimi kurumsallaşmaya önem vermekte ve bu
konuda çalışmalar yapmaktadır."
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey