Vakıfbank ( http://www.vakifbank.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Dün ABD?de 1. çeyrek nihai büyüme rakamları %1.1 ile %1.0 olan
beklentilerin üzerinde açıklandı. Daha önce %0.8 olan verinin ticaret
ve şirket yatırımlarının iyileşmesi ile yukarı yönlü revize edildiği
görüldü. Öte yandan, ABD ekonomisinin %70?ini oluşturan kişisel
tüketim %1.9?dan %1.5?e aşağı yönlü revize edildi. Fed?in önem verdiği
enflasyon göstergelerinden biri olan çekirdek kişisel tüketim
harcamaları ise 1. çeyrekte %2 artış göstererek beklentilerin altında
kaldı. Dün açıklanan diğer verilerden olan Michigan Üniversitesi
tüketici güven endeksi Haziran ayında 98 ile bu yılın en yüksek
seviyesinde gerçekleşti. ABD?de Fed yöneticisi Jerome Powell, küresel
risklerin, İngiltere'nin Avrupa Birliği'nden (AB) çıkma yönünde oy
kullanmasının ardından, daha da aşağıya döndüğünü söylediği ve bunun
sonucu ortaya çıkan yeni risklerin para politikasının yeniden
değerlendirilmesini getirebileceğini belirttiği açıklamaları da takip
edildi. Dün dolar endeksi düşerken, ABD 10 yıllık tahvil getirileri
yükseldi. ABD borsaları ise %1.5?in üzerinde yükselişle günü
tamamladı. Piyasalarda İngiltere?nin AB?den çıkma kararı almasının
ardından Fed?in Aralık ayı ve sonrasında bile faiz artırımına
gitmeyeceği fiyatlamaları mevcut. Fed?in negatif faiz uygulayabileceği
beklentilerinin de yükselmeye başladığını görüyoruz. Fed?in faizleri
arttırmayacağı beklentisi küresel piyasalarda iyimser bir hava
yaratmış olsa da bu iyimserliğin kısa vadede sona ermesi söz konusu
olabilir. Uzun vadede piyasalar için Brexit?in ardından artan küresel
resesyon endişelerinin yanı sıra Fed?in faiz artırımları konusunda
fırsat pencerisini kaçırıp kaçırmadığı konuları gündeme gelebilir.
Brexit?e ilişkin endişeler Avrupa?da piyasaları meşgul etmeye
devam ederken dün Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi?nin
açıklamaları takip edildi. Draghi yaptığı açıklamada, merkez bankaları
arasındaki ayrışmanın belirsizliği artırdığını ve küresel çıktı
açığının kapatılması gerektiğini ifade etti. Avrupa tarafında her ne
kadar Brexit?in olası sonuçlarına yönelik fiyatlamalar devam etse de,
Fed?in faiz artırımlarının ötelendiği ve Fed?in faiz artırımlarını
uzun süre düşük tutacağı beklentisiyle piyasalara iyimserliğin hakim
olduğu görülüyor. Bu bağlamda, Brexit sonrası sert değer kaybeden
Avrupa borsalarının dün günü artıda kapattığı dikkat çekiyor. Bugün
ECB Başkanı Mario Draghi?nin yapacağı konuşmada vereceği sinyaller
yakından takip edilecek. Asya tarafında bugün borsalar alıcılı seyir
izliyor. Japonya Nikkei endeksi ise bugün günü %1.59 artışla tamamladı.
İngiltere?de yapılan Brexit referandumunun ardından küresel
piyasalarda belirsizliklerin artmasıyla Fed?in faiz artırımlarının
ötelendiği ve Fed?in faiz artırımlarını uzun süre düşük tutacağı
beklentisiyle gelişmekte olan ülke piyasalarına girişler oluyor. Bu
yıl Ocak ayının sonunda başlayıp Mart ayının sonuna kadar devam eden
harekete benzer şekilde gelişmekte olan ülkelere girişlerin yarattığı
olumlu havanın hakim olduğu görülüyor. Brexitle oluşan belirsizlik
sürse de Fed?in faiz artırımının en erken Aralık?ta yapılacağı
beklentisi, yüksek getiri sağlayan Türkiye gibi gelişmekte olan
ülkelere giriş olmasını sağlıyor. Kısa vadede oluşan iyimserliğe
rağmen uzun vadede büyük resme baktığımızda Brexit?in 2008 krizinden
sonraki en ciddi kriz olduğu düşünüldüğünde, Brexit?in sonuçlarının
yaratacağı belirsizlik ortamının önümüzdeki dönemde riskleri
artırmasını ile risk alma iştahının yeniden azalması söz konusu
olabilir. Ancak Brexit?in düşünüldüğü kadar olumsuz sonuçlarının
olmaması durumunda ise, Fed?in faiz artırımları tekrar gündeme
gelebileceğinden kısa vadedeki iyimserlik havası geçici olabilir.
Bugün Fitch?in Avrupa'da gelişen ülke kredi notlarına yönelik
yayımladığı bir raporda Türkiye'nin mali durumunda baskı olmadığını
belirtmesi olumlu bir gelişme olarak karşımıza çıkıyor. Yurtiçi
piyasaların seyrinde küresel piyasalardaki gelişmeler takip edilemeye
devam edilecek.
Döviz
Geçtiğimiz hafta İngiltere?de yapılan Brexit referandumunun
yarattığı sarsıntının ardından, Fed?in faizleri artırma ihtimalinin
ötelenmesi hatta uzun süre faizleri artıramayacağına dair
beklentilerin etkisiyle gelişmekte olan ülke piyasalarına girişler
yaşandığı görülüyor. Bu yıl Ocak ayının sonunda başlayıp Mart ayının
sonuna kadar devam eden harekete benzer şekilde gelişmekte olan
ülkelere girişlerin yarattığı olumlu havanın etkisiyle TL?de dün Dolar
karşısında değer kazandı. Böylece dün güne 2.9390?dan başlayan USD/TL
kuru, gün içinde 2.8919?u test ettikten sonra günü 2.9045?ten kapattı.
EUR/TL kuru dün günü 3.2151?den ve sepet kur (0.5*¬+0.5*$) ise
3.0590?dan düşüşle kapattı. Kur bu sabah 2.90 seviyesinin altında
hareket ediyor. Kısa vadeye odaklandığımızda kurun aşağı yönlü
hareketlerine devam edip etmemesi açısından kurun 55 haftalık basit
hareketli ortalama değerinin bulunduğu 2.8934 seviyesinin altında bir
kapanış yapıp yapmayacağı önemli olacak. Sepet bazında bakıldığında,
sepet kur 3.20?ye geldiğinde sepet kura satış geldiği ve 3.0?e
geldiğinde ise alım geldiği görülüyor. Bu bağlamda sepet kurun 3.04
seviyelerinde bulunduğu düşünüldüğünde sepet kurun aşağı yönlü
hareketlerinde 3.00?a kadar hareketler görülebilir. Bu durum USD/TL
kurunda aşağı yönlü hareketleri destekleyecek yer olduğunu göstermesi
açısından önemli görünüyor. Krizi fırsata çeviren kısa vadeli
oyuncuların etkisiyle kurun aşağı yönlü hareketleri yavaş
gerçekleşirken, piyasalarda risk alma iştahında düşüş yaşanması
halinde kurun yukarı çıkışının çok hızlı olacağını unutmamak
gerekiyor. Kurda görülen aşağı yönlü hareketlerin uzun vadeli
yatırımcıdan çok kısa vadeli yatırımcıların aldığı pozisyondan
kaynaklandığını düşünüyoruz. Kısa vadede durum böyleyken, orta ve uzun
vadede baktığımızda eğer Brexit?in düşünüldüğü kadar etkisi yoksa
Fed?in faiz artırımları tekrar gündeme gelebilecektir. Ayrıca şok
etkisinin ardından her ne kadar piyasada sakinleşme yaşansa da eğer
Brexit önemli ise de resesyon ihtimali tekrar gündeme gelebilecektir.
Bu bağlamda, kısa vadede risk alma iştahında yaşanan yükselişle kurda
aşağı yönlü hareketler yaşanıyor olsa da orta ve uzun vade de yukarı
yönlü hareketler yaşanması mümkün görünüyor. Küresel piyasalardaki
gelişmeler kurun hareketleri açısından takip edilemeye devam edilecek.
Kurun yukarı yönlü hareketlerinde 2.93 ara direncinin ardından 2.95
seviyesi ilk direnç seviyesi olarak takip edilebilir. Kurun aşağı
yönlü hareketlerinde ise 2.88 seviyesi seviyesi ilk destek seviyesi
olarak önemli görünüyor.
İngiltere?de yapılan referandumdan AB?den ayrılma kararı
çıkmasıyla birlikte iki gündür düşen EUR/USD paritesi dün toparlandı.
İki gün üst üste sert değer kaybı yaşayan paritenin dün sakinleşmeye
başladığı görülüyor. Güne 1.1025 seviyesinden başlayan parite günü
1.1065 seviyesine yükselerek tamamlandı. Referandumdan çıkan sonuç ilk
önce piyasalarda şok etkisi yaratmış, AB?nin dağılması ve küresel
büyümeye yönelik endişeler artmıştı. Ancak ABD?de Fed?in artan küresel
riskler nedeniyle faiz artırımına Aralık ayında hatta sonrasında bile
gitmeyeceğinin fiyatlanması piyasalardaki olumsuz algının azalmasına
neden oluyor. Dün ABD?de açıklanan 1. çeyrek büyüme verileri yukarı
yönlü revize edildi. Bugün ise Euro Bölgesi?nde tüketici güveni,
ABD?de çekirdek kişisel tüketim harcamaları ve konut sektörüne ilişkin
veriler açıklanacak. Teknik olarak baktığımızda, bu sabah 1.1078
seviyesinde olduğunu gördüğümüz parite için yukarı yönlü hareketlerde
ilk direnç 200 günlük hareketli ortalaması olan 1.1097 seviyesi, aşağı
yönlü hareketlerde ise geçtiğimiz hafta görülen en seviye olan 1.0913
seviyesi önemli görünüyor.
Faiz
İngiltere?nin referandumda ayrılık kararı almasının ardından
piyasalarda oluşan olumsuz hava yerini Fed?in faiz artırımlarına devam
etmeyeceği beklentisiyle iyimserliğe bıraktı. Brexitle oluşan
belirsizlik sürse de Fed?in faiz artırımının en erken Aralık?ta
yapılacağı beklentisi, yüksek getiri sağlayan Türkiye gibi gelişmekte
olan ülkelere giriş olmasını sağlıyor. Fed iyimserliğiyle 2 yıllık
gösterge tahvil getirisi dün açılışına göre 26 baz puan düşerek
%8.72?den kapandı. 10 yıllık tahvil getirisi ise açılışına göre 13 baz
puanlık düşüşle %9.40?tan günü sonlandırdı. Fed?in faizleri düşük
tutacağı beklentileri, yurtiçi tahvil bono piyasasında diğer yatırım
araçlarına kıyasla daha fazla etkisini gösteriyor. Bu nedenle gösterge
faizin %9?un altındaki hareketini devam ettirdiğini görüyoruz.
Gösterge faiz açısından enflasyon gelişmeleri de önemli. Son 3 yılın
en düşük seviyelerine yakın seyreden enflasyonda baz etkisinin sona
ermesiyle birlikte yükseliş bekleniyor. Gıda fiyatlarının da yıllık
bazda yükselmeye başlaması nedeniyle enflasyonda beklenmedik
yükselişler yaşanması, faizler üzerinde baskı oluşturabilir. Bunun
yanı sıra gösterge faizin kurla korelasyonunun yüksek olması ve
yukarıda bahsettiğimiz nedenlerle kurda sert bir dönüş yaşanırsa,
gösterge faizin de tekrar %9?un üzerine yükselme ihtimali bulunuyor.
Hisse Senedi
Küresel piyasalarda dün gerçekleşen fiyatlamalara baktığımızda
yatırımcıların kısa vadeli algılarına yönelik karar aldıklarını, uzun
vadeli beklentilerinin gerektirdiği aksiyonlarını ise daha sonraya
bırakmış olduklarını görüyoruz. Nitekim piyasada iki günlük Brexit
şokunun ardından piyasa aktörlerinin kısa vadede Fed?in faiz
artırımlarını öteleyebileceğine odaklanılmış olunması piyasalardaki
endişe ortamının yatışmasına sebep oluyor. Oluşan bu kısa vadeli
algının etkisiyle gelişmekte olan ülkelere giriş yaşanması sonucunda
dün gelişmekte olan ülke borsa performansını gösteren MSCI endeksi
%1.6 yükseliş gösterirken, BIST 100 endeksi de Macaristan?dan sonra en
fazla değer kazancı yaşayan hisse endeksi oldu. Buna göre dünkü
işlemlerde endeks iç ve dış dinamiklerde oluşan iyimser havanın
desteğiyle %2.35 yükselişle günü 76,929 seviyesinden sonlandırmış
oldu. Bugün ise güne satıcılı bir başlangıç yapan endeksin 75,000
seviyesinin üzerine tutunamaması halinde geri çekilme ihtimalinin
ortadan kalkmadığını ve bu durumda 73,500 desteğinin önemini
koruduğunu düşünüyoruz. Öte yandan piyasaların ağırlıklı olarak miyop
bir bakış açısına göre fiyatlamayı tercih etmesi sebebiyle gelişmekte
olan ülke para birimi ve borsalarına kısa vadede alımların gelmeye
devam ettiğini görebiliriz. Ancak uzun vadede büyük resme baktığımızda
ise raporumuzun giriş bölümünde de bahsettiğimiz gibi Brexit kaynaklı
olası bir resesyon ortamı ile risk alma iştahının yeniden azalması
halinde endeksi kalıcı olarak yukarıya taşıyabilecek başka bir
hikayenin şimdilik bulunmadığını düşünüyoruz.
Emtia
Piyasalarda şok etkisi yaratan sürpriz Brexit kararının olası
etkilerine yönelik fiyatlamalar altın talebine destek olmaya devam
ediyor. Ancak Brexit?in yarattığı şok etkisinin yavaş yavaş
hafiflemeye başladığını ve altının yükselişine esas olarak ABD Merkez
Bankası?nın faiz artırımını yılsonuna doğru öteleyebileceğine ilişkin
beklentilerin katkıda bulunduğunu düşünüyoruz. Söz konusu beklentiler
altın fiyatlarına destek olsa da dün küresel hisse senedi piyasalarına
yönelik risk iştahının artmasıyla altına kar realizasyonların gelmesi,
altın fiyatlarının dün günü %0.97 düşüşle 1,311 dolar/ons seviyesinden
tamamlamasında etkili oldu. Brexit her ne kadar piyasalarda risk
algısını artırsa da ABD Merkez Bankası?nın faiz artırımlarını
öteleyebileceği beklentisiyle piyasalara Ocak ayına benzer şekilde bir
süre iyimser bir havanın hakim olabileceğini düşünüyoruz. Altının faiz
oranları ile ters yönlü ilişkiye sahip olduğu göz önünde
bulundurulduğunda, Avrupa ve Japonya Merkez Bankaları?nın negatif faiz
uyguladığı dönemde ABD?de faizlerin düşük seviyelerde seyretmeye devam
edeceğinin fiyatlanması, altında aşağı yönlü bir düzeltmenin yaşanması
yerine yükselişin devam etmesi ihtimalinin daha yüksek olduğuna işaret
ediyor olabilir. Bu bağlamda, altın fiyatlarında yükselişin sürmesi
halinde 1,350 dolar/ons seviyesi önemli bir direnç olarak tekrar
gündeme gelebilecektir. Altındaki yükseliş rallisinin gelebilecek
aşağı yönlü düzeltmelerle soluklanması durumunda ise, 1,305 dolar/ons
desteğine geri dönüşler olabilir.
İngiltere?nin Avrupa Birliği?nden ayrılık kararının piyasalarda
yarattığı şokun atlatılması ve ABD?de dün özel sektör tarafından
açıklanan stok verisinin düşüş göstermesi sonucu petrol fiyatlarında
hızlı bir yükseliş yaşandı. ABD ham petrol fiyatları dün günlük bazda
%3.3 değer kazanarak 47.85 dolar/varil seviyesinden kapandı. Bu sabah
48 dolar/varil seviyesinin üzerinde hareket eden ABD ham petrol
fiyatlarının hareketi açısından ABD?de açıklanacak resmi stok verileri
takip edilecek. ABD ham petrol fiyatlarında yükselişin sürmesi halinde
50 dolar/varil ilk direnç seviyesi olarak görünüyor."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey