Ana SayfaSaxo Capital/Paksoy: Merkez Bankası yavaş yavaş koridoru daraltıyor ve sadeleştirme anlamında fonlama maliyetine getirme hedefini sürdürüyor----

Saxo Capital/Paksoy: Merkez Bankası yavaş yavaş koridoru daraltıyor ve sadeleştirme anlamında fonlama maliyetine getirme hedefini sürdürüyor

26 Mayıs 2016 - 08:35 borsagundem.com

Saxo Capital Markets Strateji Müdürü Cüneyt Paksoy'un 24 Mayıs
2016?daki Merkez Bankası Toplantısı Genel Değerlendirmesi:
"Dün, içsel dinamik olarak piyasalar açısından çok kritik bir
gündü. Hem yeni kabinenin ilanı, hem de Merkez Bankası PPK kararları
uzun süredir piyasaların kafasını kurcalayan ana başlıklardı.
Gerçekten de piyasalar bulabilecekleri en iyi senaryoyla karşılaştı.
Yeni kabinede ekonomi ile ilgili bakanlıklar noktasındaki soru
işaretleri şimdilik dağılmış oldu. Mehmet Şimşek kabinede kaldı,
ayrıca ekonomiden sorumlu isimlere genel olarak baktığımızda
piyasaların prim vereceği ılımlı isimler olduğu görüldü. Ayrıca Sayın
Başbakan Binali Yıldırım?ın belirttiği yatırımcılara ve özel sektöre
teşvikler, büyümeye olan bakış açısı, mali disiplin noktasında taviz
vermemesi, cari açığı ihracatla kapatma hedefleri gibi başlıklar
piyasalar için olumlu açıklamalardı.
Dolaysıyla bu açıklamaların akabinde hızla Dolar/TL?de 3,01?lerden
2,98-2,97?lere geçiş yaşadık. Yine, yeni kabine ile Merkez Bankası?nın
bağımsızlığı konusundaki soru işaretleri de kalkmış oldu ki Merkez
Bankası toplantısı kararları da bunu onayladı. PPK toplantısında
Merkez Bankası piyasanın ve bizim beklediğimiz gibi koridorun üst
bandında 50 BP indirime giderek faizi 9,5?a çekmiş oldu.
Merkez Bankası yavaş yavaş koridoru daraltıyor ve sadeleştirme
anlamında fonlama maliyetine getirme hedefini sürdürüyor. Bundan sonra
daha ölçülü ve dikkatli davranacak çünkü global risklere dikkat
çekmeye devam ediyor, sıkı para politikasına vurgu yapmaya devam
ediyor. Bu piyasalar için rasyonel bir hareket.
Piyasa Merkez Bankası?nın bu söylemini de doğru yorumladı ve
devamında dün hızla Dolar/TL?de 2,95?lere gelindiğini gördük. Bugün
itibariyle de mevcut durumda 2,93 civarında işlemlerin gerçekleştiğini
görüyoruz
Özet olarak global piyasalar tarafında FED yaklaşırken dolar çok
önemli bir değer kazanmadıkça ve buna bağlı olarak dolar endeksi
98.00-100.00 bandına gelmedikçe ya da Avrupa, Çin kaynaklı herhangi
bir başlıkla global piyasalar negatif ortama ilerlemedikçe içsel
dinamiklerin daha öngörülebilir olduğu bir ortamda biz en azından
Dolar/TL?DE 2,90-92 bandının bir kez daha test edilebileceğini, oranın
altının global şartlara bağlı olarak yeniden mümkün olabileceğini
düşünebiliriz ama yine de temkinli olmak gerekiyor. Çünkü FED
yaklaştıkça global şartlara bağlı olarak, 2,95 üzerinde kalıp yeniden
3?lerin görülmesi yeni bir rekor anlamına da gelebilir
Faiz tarafında da gösterge tahvillerinde 9,5?ları, uzun vadeli
tahvillerde 10?ları gördük. Bu da piyasaların yeni kabineye ve Merkez
Bankası?na prim verdiğini gösteriyor. Ancak söylendiği gibi piyasada
faizlerin tüketici ve kredi faizleri anlamında geri gelmesi için, asıl
piyasanın kendi faizi ve mevduat faizlerinin geri gelmesi gerekiyor.
Sanırız bundan sonraki süreçte hükümet ve bankacılık sistemi arasında
bu anlamda koordineli bir çalışma olabilir.
Piyasa jeopolitik riskleri, global riskleri ve FED?i takip ederken
en azından belli bir süre için Merkez Bankası ve yeni hükümet
anlamında daha rahat olacak. Ama yine de Merkez Bankası?nı izlemeye ve
yeni kabinenin ekonomi ile ilgili adımlarını takip ederek onları da
fiyatlamaya devam edecektir. "

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey