Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, THY hedef fiyatını 10,90TL'den 9,20TL'ye indirdi----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, THY hedef fiyatını 10,90TL'den 9,20TL'ye indirdi

25 Mayıs 2016 - 17:09 borsagundem.com

Ziraat Yatırım, THY hedef fiyatını 10,90TL'den 9,20TL'ye
indirdi.
Ziraat Yatırım ( www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, THY için 'AL' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Türk Hava Yolları 2016'nın ilk çeyreğinde, döviz kurlarının
olumsuz etkisi ve yolcu doluluk oranlarındaki düşüşün etkisiyle, 1,2
milyar TL (421mn USD) net zarar açıklamıştır. Ortalama piyasa
beklentisi olan 942mn TL'lik zararın oldukça altında gelen bu rakam
ile yıla kötü bir başlangıç yapılmış oldu. Şirket geçtiğimiz yılın
aynı döneminde 373mn TL kar açıklamıştı.
Şirketin satış gelirleri özellikle Amerika ve Avrupa
gelirlerindeki artış sebebiyle %18 artış kaydetmiştir. 1Ç2016'da yolcu
sayısı geçen yılın aynı dönemine göre %10,3 oranında artarak 14,2
milyona yükselmiştir. Satışların maliyeti ise bir seferlik sendikalı
çalışanlara ödenen yaklaşık 40mn USD ve düşük doluluk oranlarına bağlı
olarak hasılat artışından daha yüksek %29 oranında yükselmiştir. Bu
gelişmeler doğrultusunda, brüt kar %54 gerilemeyle 347mn TL, brüt kar
marjı ise 8,4 puan düşüşle %5,4 olmuştur. Operasyonel giderler
pazarlama giderlerindeki %41'lik ve genel yönetim giderlerindeki
%34'lük artışa paralel %40 artış kaydetmiştir.
Şirketin FAVKÖK (Faiz, Amortisman, Vergi, Kiralama Gideri Öncesi
Kar) rakamı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %28 oranında azalarak
632mn TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVKÖK marjı ise 1Ç2015'teki
%16,1'den %9,8'e gerilemiştir. Finansman tarafında da geçen senenin
aynı döneminde kaydedilen net 551mn TL'lik gelirin aksine 1Ç2016'da
Japon Yeni ve Euro açık pozisyonuna bağlı olarak 936mn TL gider
kaydedilmiş ve tüm bunların etkisiyle THY oldukça yüksek zarar
açıklamıştır.
THY'nin tahmini değerini, beklentilerimizdeki değişiklikler ve
piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 15.040mn TL'den
13.877mn TL'ye revize ederken, hedef hisse fiyatını da 10,90TL'den
9,20TL'ye indiriyoruz. Diğer taraftan, hedef hisse fiyatını
düşürmemize karşın, THY için daha önceki "AL" önerimizi
koruyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/THYAO_1C2016(1).pdf

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey