Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Ata Yatırım)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Ata Yatırım)

09 Mayıs 2016 - 10:43 borsagundem.com

Ata Yatırım ( http://www.ataonline.com.tr/ ) Murat Barışık
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Geçtiğimiz hafta gelen satışlara tepki alımı beklemekteyiz.
BIST: Endeks geçtiğimiz hafta çok yoğun satış baskısı altında
işlemlerini sürdürmüştür. Endeksin yeni güne hafif pozitif açılış ile
başlayacağını düşünüyoruz. Gün içerisinde79,000 direnç noktasına kadar
yükselişlerini sürdüreceğini düşündüğümüz endeksin 79,000 direnç
noktasını kırması durumunda yükselişlerin 79,500 ardından 80,000
direnç noktasına kadar devam edeceğini düşünüyoruz. Biz endekste
geçtiğimiz hafta yaşanan satışların yavaşlayacağını ve endeksin 200
günlük ortalamasını kırmayacağını öngörmekteyiz. Olası geri çekilmeler
yaşanması durumunda ilk deste noktamız 77,500 seviyesidir. Ana destek
noktamız ise 200 günlük ortalama olan (77,000) seviyesidir. BIST-100
endeksinde teknik göstergelerin bir çoğu aşırı satış bölgesindedir.
Bugün beklediğimiz tepki alımları ile yeniden AL sinyalleri
üreteceklerini düşünüyoruz.
Direnç: 79,000 ? 79,500 ? 80,000 Destek: 78,000 ? 77,500 ? 77,000
Küresel Piyasalar: Haftaya yükselen petrol fiyatlarının etkisi ile
başlamaktayız. Kanada?daki yangın petrol fiyatlarını yukarı çekerken
petrol ihracatçı ülke kurlarının değer kazandığını görmekteyiz. Uzun
tatil sonrası Japon borsası pozitif seyrederken, Çin başta diğer Asya
endekslerinde karışık bir seyir söz konusudur. Amerika ve Avrupa
vadelileride yatay açılışları işaret etmektedir. Bugün Amerika
tarafında önemli bir veri bulunmamaktadır.
Faiz: İç siyasi değişmeler sonrası bozulan algı sonrası faizlerde
zayıf görünümün devamını bu hafta da görebiliriz. Normal koşullarda
hareket aralığımız 10.00 ? 9.50 bandı olarak gözükmektedir. Siyasi
risk ortamının yükseldiği bir dönemde TCMB?nin faiz indirimlerine
devam edeceği beklentisi hem uzun vadeli faizler hem de kur cephesinde
rahatsızlık yaratmaya devam edebilir. Olası sert yükselişlerde kısa ve
orta vadeli tahvillerin alım yapılmak için tercih edilmesi gerektiğini
düşünmekteyiz.

İş Bankası iştiraklerinden hisse alımı hakkında..

. Banka KAP?a yaptığı açıklamalarda iştiraklerinden hisse geri
alımına devam ettiğini bildirdi. Banka 05/05/2016 tarihinde aşağıda
listelenen alımlarda bulundu.
. Şirket 1 yıl içinde iştiraklerinin her birinden ödenmiş
sermayesinin maksimum %3?üne kadar alım yapacak.

Havacılık Sektörü: DHMI Nisan 2016 verileri: Yurt dışı yolcu
sayılarında önemli düşüş gözleniyor.

Türkiye toplamında yolcu sayısı Nisan ayında sadece %1 artarken,
yurt dışı yolcularda %9.8?lik daralma görüldü. Mutlak rakamlara
bakıldığında zayıflığın en büyük nedeni yurt dışı yolcu sayısı yıllık
bazda %40.8 düşüle 0.64mn olan Antalya Havalimanı olurken, İstanbul
Atatürk Havalimanı?nda %0.6, Sabiha Gökçen Havalimanı?nda %2.7 yurt
dışı yolcu azalması görüldü. Verileri genel olarak negatif
yorumluyoruz.

Migros 1Ç16 Sonuçları: ?Yurt içi ciro büyümesi
etkileyici...?

. Piyasa beklentisi (-27mn TL) ile paralel fakat bizim
beklentimizin (-20mn TL) hafif altında 28mn TL net kar kaydetmiştir.
Beklentimizin üzerinde finansman gideri (4mn TL) ve vergi gideri
beklentimizle gerçekleşen arasındaki sapmaya neden olmuştur (3mn TL).
. Net satışlar beklentimize paralel gerçekleşirken, FAVÖK marjı
%6.0 ile bizim beklentimizin (%6.2) hafif üzerinde fakat konsensusun
(%5.4) çok üzerindedir.
Yıllık bazda %16.3 artan net satışlar beklentilerimiz dahilinde.
Yurtdışı büyüme etkisinden arındırdığımızda, Türkiye?deki net
satışların büyümesinin 1Ç16?da %18.7 olduğunu görüyoruz. Kazakistan ve
Makendoya?daki kurlardaki değer kaybının etkisiyle, yıllık bazda %27
azalan uluslararası satışları konsolide cironun %3.3?ünü
oluşturmuştur. AC Nielsen datasına göre, Migros?un Hızlı Tüketim
Sektöründeki Pazar payı 1.çeyrekte yıllık bazda 90 baz puan artarak
%14.5 olmuştur (1Ç15: %13.6). Şirket toplamda 1,4471 mağazaya
ulaşırken 1.çeyrekteki net mağaza açılış sayısı 37 olmuştur. Nisan
2016 sonu itibariyle, toplam mağaza sayısı 1,471 olurken aynı dönemde
açılan net mağaza sayısı 61?e yükselmiştir. Mağaza açılışlarının
mevcut hızı tahminimiz 195 net mağaza açılışı ve şirket tahmini
?150-200?ün 2016?da aşılabileceğini göstermektedir.
%3?lük FVÖK marjı beklentimizin (%3.3) altında. Yıllık bazda 41
baz puan artışa işaret eden %27.1?lik brüt marj beklentimizin 54 baz
puan üstünde gerçekleşmiştir. Beklentimizin hafif üzerindeki
op.gider/net satışlar (%24.2 vs. Ata:%23.5) brüt majın olumlu etkisini
dengelemiştir. FAVÖK hesaplamamızda kıdem tazminatı karşılıkları ve
kullanılmamış karşılıkları ?FVÖK+Amortisman?a dahil ediyoruz. Bu
hesaba göre, şirket %6 FAVÖK marjı elde etmiştir (Ata: %5.9, Kons:
%5.4). Daha iyi tedarik zinciri yönetimi, mağazalardaki verimliliğin
artması ve artan net satışlardaki büyüme ile asgari ücret artışının
olumsuz etkisini bertaraf etmeyi başarmıştır.
Net YP açık pozisyonu önceki çeyreğe paralel 677mn ¬?da
seyrederken, TL bazındaki net borcu çeyreksel bazda %4 artışla
1.82mlyr TL?ye yükseldi (¬ bazında %3 artışla 550mn ¬). Yüksek ¬ bazlı
yabancı para borcundan dolayı net karın, TL?nin Euro?ya karşı değer
kaybına karşı duyarlılığı devam etmektedir. 1Ç16 sonunda ¬/TL 3.21 iken
2Ç16 sonu itibariyle mevcut seviyesi 3.34?te kalırsa şirket 2.çeyrekte
88mn TL kur farkı zararı yazabilecektir. Şirket yönetimi,¬ bazlı
borçlarının 8 yıllık vadeye yayılarak refinansının sağlanması için
bankalarla anlaşma kararı aldığı için ¬?daki dalgalanmaların şirketin
nakit akımında kısa vadede herhangi bir etki yaratmasını öngörmüyoruz.

Doğuş Otomotiv 1Ç16?da net karı yıllık bazda %11
daralarak 47mn TL olarak gerçekleşti (Ata Tah.: 53mn TL Kons: 48mn TL.)

. Doğuş Otomotiv 1Ç16?da net karı beklentimiz olan 53mn TL?nin
altında kalırken, konsensus beklentisi olan 48mn TL?ye paralel 47mn TL
olarak gerçekleşti. Sapmanın temel nedeni beklentilerin üzerinde
gerçekleşeren operasyonel ve finansal giderler olarak göze
çarpmaktadır.
. Şirket ilk çeyrekte FAVÖK?ü beklentimiz olan 95mn TL?nin hafif
altında, konsensus beklentisi olan 100mn TL?nin ise altında
gerçekleşti. FAVÖK marjı olan %4.1 ise beklentimiz olan %4.8?in ve
konsensus beklentisi olan %4.4?ün altında kaldı.
. Net satışlar 1Ç16?da 2,252mn TL olarak gerçekleşerek beklentimiz
olan 2,252mn TL?nin üzerinde gerçekleşti. Sapmanın temel nedeni olarak
beklentilerin üzerinde gerçekleşen toptan satışlar göze çarpmaktadır."

http://www.ataonline.com.tr/Research/GetResearchReport?id=1099


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey