ANALİZ-Coca Cola İçecek 1. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi(Halk Yatırım)

Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"Coca Cola İçecek, yılın ilk çeyreğinde ortalama piyasa
beklentisinin %50 altında 29,4 milyon TL net kâr açıkladı. Geçen yılın
aynı döneminde kaydedilen 91 milyon TL?lik net zarara göre iyileşen
kârlılığa rağmen, uluslararası operasyonlardaki zayıflığın etkisinde
sonuçların hem operasyonel anlamda hem de net kâr tarafında
beklentilerin altında kaldığını görüyoruz. Bu nedenle ilk çeyrek
sonuçlarının hisse performansına etkisinin ?negatif? olacağını
düşünüyoruz.
Yurt içi operasyonların pozitif katkısına rağmen, uluslararası
operasyonlarda zayıflama devam etti
CCİ?ın Türkiye operasyonları satış hacmi yıllık bazda %1,1 artarak
116 milyon ünite kasa olurken, TL bazında gelirler yıllık bazda %9,1
arttı. Ocak ayında etkili olan olumsuz hava koşullarının yanı sıra
Şubat-Mart aylarında zayıf seyreden tüketici güveni hacim büyümesini
sınırlarken küçük paketlerin payındaki artış ve fiyat artışları ile
birlikte ünite kasa başına net satışlar yıllık bazda %7,9 artarak 5,90
TL?ye yükseldi. Türkiye operasyonları brüt kâr marjı geçen yılın aynı
dönemine göre yatay kalarak %40 seviyesinde gerçekleşirken, ilk
çeyrekte uygulanan pazarlama kampanyalarının etkisinde %13 artan
faaliyet giderleri operasyonel kârlılıkta baskı oluştursa da geçen yıl
aynı döneminde kaydedilen 49 milyon TL?lik net zarardan 122 milyon TL
net kâra geçişi engelleyemedi. Olumlu Türkiye operasyonlarına karşın
uluslararası operasyonlar zayıf Orta Asya ve Irak pazarının etkisinde
negatif seyretmeye devam etti. CCİ?ın uluslararası operasyonlar satış
hacmi yıllık bazda %2 artarak 106 milyon ünite kasa olurken, dolar
bazında satış gerlileri yıllık %10,5 düşüşle 210 milyon dolar oldu.
Pakistan pazarındaki olumlu performansın devamına karşın, Orta Asya ve
Irak pazarlarındaki zayıflık nedeniyle uluslararası operasyonlar ilk
çeyrekte 12 milyon dolar net zarar kaydetti (1Ç15?te 6 milyon dolar
net zarar).
Sonuç olarak Türkiye operasyonlarındaki olumlu performans,
uluslararası operasyonlardaki negatif performansa rağmen konsolide
bazda net satış gelirlerinin geçen yılın aynı dönemine göre %8,2
artarak 1,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesini ve ortalama piyasa
beklentisine paralel gelmesini sağladı (konsolide bazda satış hacmi
ise %1,5 artarak 222 milyon ünite kasa oldu). Konsolide bazda zayıf
brüt kârlılık ile faaliyet giderlerinin artan baskısı, FAVÖK?ün piyasa
beklentilerinin %8,4, geçen yılın aynı döneminin %5,5 altında 147
milyon TL seviyesinde gerçekleşmesine neden oldu.
Operasyonel olmayan tarafta ise, geçen yılın ilk çeyreğinde
kaydedilen 154,6 milyon TL net kur farkı giderine karşılık bu yılın
ilk çeyreğinde TL?nin dolara karşı değer kazanmasının etkisiyle 17,8
milyon TL net kur farkı geliri kaydeden şirketin net finansman
giderleri 187 milyon TL?den 20 milyon TL?ye gerileyerek net kârı
destekleyici etkide bulunsa da net kârın beklentilerin altında
kalmasını engelleyemedi. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey