Ana SayfaANALİZ-Enflasyon Rakamları(İntegral Menkul)----

ANALİZ-Enflasyon Rakamları(İntegral Menkul)

03 Mayıs 2016 - 14:02 borsagundem.com

İntegral Menkul ( http://www.integralmenkul.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Manşet ve Çekirdek Enflasyon Makası Açıldı
Türkiye'nin Nisan ayı enflasyon verileri açıklandı. TÜİK'in
yaptığı araştırmaya göre enflasyon Nisan döneminde aylık bazda %0.78
oranında artış gösterirken, mart ayında %0.04 oranında çok sınırlı bir
gerileme yaşamıştı. Yıllık bazda enflasyon artış hızı %6.57
gerçekleşerek beklentilerin altında açıklandı. Geçtiğimiz ay bu rakam
%7.46 düzeyindeydi ve manşet enflasyon çok hızlı bir şekilde gerileme
gösterdi. Gıda ve enerji fiyatlarından arındırılmış çekirdek enflasyon
verisi ise beklentilerin biraz üzerinde kalarak %9.41 oranında
gerçekleşti. Çekirdek enflasyonun da tanımından olduğu gibi gıda ve
enerji fiyatlarını çıkarttığımızda sepetin geri kalanındaki fiyat
değişimi oldukça artmış durumda. Böylelikle Türkiye Nisan ayı TÜFE
verilerine göre manşet enflasyon ile çekirdek enflasyon yakın zaman
içerisinde ilk kez bu kadar birbirlerinden ayrışmış oldu. Geçtiğimiz
yılın Nisan ayında enflasyondaki aylık artış hızı %1.63% ile yılın en
yüksek seviyesindeydi. Bu yılın Nisan ayında enflasyonun 0.78%
oranında artması baz etkisini de gündeme getirdi. Bundan böyle yıllık
hesaplamalarda bu yüksek rakam çıkmış olup yerine %0.78'i
hesaplamalarda alacağız.
Enflasyon datasında en önemli gerileme gıda ve alkolsüz içecekler
grubunda yaşandı. Gıda grubunun enflasyonu aylık bazda %1.48 gerileme
kaydederken, yıllık artış oranı ise yalnızca %1.38 oldu. Gıda
fiyatlarında alışık olmadığımız bu tablo tarihin en düşük artışı
olarak kayıtlara geçmiş oldu. Gıda fiyatlarındaki bu düşüş işlenmemiş
gıda başlığı altında izlenebilir. Çekirdek enflasyon datasına
baktığımızda işlenmemiş gıda ürünleri hariç enflasyonumuz %8.32
olurken, aynı zamanda enerji fiyatlarının da enflasyon üzerindeki
negatif etkisi devam ediyor. İşlenmemiş gıda ve enerji fiyatları hariç
enflasyon oranı %9.50 ve bu rakam çekirdek enflasyonun bile üzerinde.
Özetle gıda ve enerji fiyatlarının negatif katkısı manşet enflasyonun
%6.57 seviyesine düşmesine yardımcı oldu diyebiliriz.

Enflasyonda Beşiktaş Damgası

Manşet enflasyon içeriğinde en fazla artış yaşayan ürün grubu
'Spor Müsabakalarına Giriş Ücretİ' %42.8 oranında artış gösterdi.
Neredeyse ilk kez bu derece fazla artan maç biletleri hemen akıllara
11 Nisan'da açılışı gerçekleştirilen ve bilet fiyatlarının 6bin TL'ye
kadar çıktığı Beşiktaş'ın yeni stat açılışı geldi. Beşiktaş bir yandan
ligde şampiyonluk yarışı verirken, enflasyonda şimdiden şampiyonluğu
tattı diyebiliriz.

Yaş Sebze-Meyve Fiyatları Düşüşte

Rusya ile yaşanan kriz sonrası Türkiye'den yaş sebze ve meyve
ithalatını kesmiş bu durum iç pazarda ürün gruplarının fiyatlarında
ucuzlamaya yol açmıştı. Bir diğer etki ise Turizm sektörünün bu yıl
gerilemesinden kaynaklı otellerin daha az meyve ve sebze talep etmesi,
çiftçiden çıkan ürünün ucuzlamasına yol açtı. Hem Rusya hem de turizm
etkisi yaş meyve ve sebze fiyatlarında gerileme etkisi yarattı. Sivri
biber %53.93, patlıcan %41.27, salatalık %38.62 gerileyerek gıda
enflasyonun düşüşünde başrolü oynadılar.

Enflasyon Düşüşü Faiz İndirimini Beraberinde Getirebilir

Manşet enflasyonun %6.57'ye gerilemesi TCMB'nin faiz indirimi
konusunda elini yumuşattı. En son üst banttan 50 baz puan indirim
yapan TCMB, enflasyondaki bu gerileme ile birlikte kendisine faiz
indirimi yapabilecek yeni ortam bulmuş oldu. Aynı zamanda yıllık
enflasyonun %7.46'dan %6.57'ye gerilemesi, TCMB'nin enflasyon hedefini
olan %7.50 ile uyumlu gidiyor. Yılın geri kalanında özellikle Mayıs,
Haziran ve Temmuz dönemlerinde aylık enflasyon artışı oldukça düşük
gerçekleşmesi nedeniyle baz etkisinin olumlu katkılarını
göremeyebiliriz. Bu nedenle yıllık bazdaki %6.57 enflasyon oranı
senenin belki de en düşük enflasyon seviyesiydi. Enflasyon oranının,
%7.50 politika faizinin de altına gerilemiş olması, Türk varlıkları
ile edinilen reel kazancı da Nisan ayında artırmış oldu. Bu durum Türk
varlıklarına yabancı girişlerini tetikleyebilir. TCMB, Nisan ayı
enflasyon verisinin de yardımıyla sadeleşme adı altında faiz
koridorunu daha simetrik hale getirebilmek için 24 Mayıs'taki
toplantısında üst banttan 50 baz puan daha indirim gerçekleştirebilir.
TCMB daha önce aldığı 50 baz puanlık faiz indirimi kararında çekirdek
enflasyondaki gecikmeli iyileşmeyi ölçülü indirimlerin sebebi olarak
göstermişti. Bu nedenle ölçülü faiz indirimlerinin devamının Mayıs
ayında da gelmesini bekliyoruz. USDTRY kuru ise enflasyon datası ile
birlikte sert hareket gerçekleştirmiş olmasa da halen daha 2.80
seviyesinin altında seyrini koruyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey