ANALİZ-Enflasyon Rakamları(İş Yatırım)

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"Yıllık enflasyonda dibi gördük

Nisan enflasyon verilerine göre tüketici fiyatları aylık bazda
%0,78 artarak %0,76?lık öngörümüzle uyumlu ancak %1?lik piyasa
tahmininin altında geldi. Böylece, yıllık enflasyon %6,57 ile Mayıs
2013?ten bu yana en düşük seviyesine geriledi (Mart: %7,46).
Aylık enflasyonu aşağı çeken en önemli ve tek kalem %1,48?lik
düşüş ile (bizim tahminimiz de %1,48?lik düşüş idi) gıda oldu. Rusya
yaptırımları ve olumlu hava şartlarının gıda üzerinde etkili olduğunu
düşünüyoruz. Böylece gıda grubu manşet enflasyonu 0,3 puan aşağı
çekti.
Harcama gruplarının diğer alt kalemlerine bakıldığında giyim
haricinde sınırlı pozitif katkı olduğunu görülüyor. Giyim grubu ise
yeni sezonun açılması ile %12,6?lık aylık artış ile enflasyonu 0,8
puan yukarı çekti.
Gıda grubu çekirdek hesaplamasına dâhil edilmediğinden yıllık H ve
I grubu enflasyonları sınırlı gerileme ile sırasıyla %9,21 ve %9,41?e
geldi (Mart: %9,32 ve %9,51). Öte yandan, enflasyon momentumunda bir
önceki aya göre neredeyse bir değişiklik yok (I grubu momentumu Mart:
%7,98, Nisan: %7,97). Çekirdek göstergelerde iyileşmenin oldukça
sınırlı kalması enflasyondaki düzeltmenin kalıcı olmayabileceğine ve
TCMB?nin sıkı parasal duruşu koruması gerektiğine işaret ediyor.
Hesaplamalarımıza göre yıllık enflasyon dip noktasına ulaştı.
Özellikle yılın ikinci yarısı itibariyle olumlu baz yılı etkisinin
tersine dönmesi ve yılın ilk aylarında üretime katkısını gördüğümüz
asgari ücret artışının fiyatlar üzerindeki gecikmeli etkisi ile yıllık
enflasyonun yükselişe geçeceğini düşünüyoruz. Şimdilik %8,7 olan
enflasyon beklentimizi koruyoruz. Ancak Rusya yaptırımlarının devam
etmesi durumunda yıl sonu tahminimiz üzerinde aşağı yönlü risk
oluştuğunu belirtelim (0,5 puanlık).
Nisan enflasyonu ay ortasındaki beklenti anketine yansıyacaktır.
Kısa vadeli enflasyon geçmişinden etkilenen katılımcılar yıl sonu
enflasyon beklentilerinde aşağı yönlü revizyona gidecektir. Öte yandan
TCMB?nin, bu ayki toplantısında enflasyondaki düşüşe dikkat çekerek
üst bantta faiz indirime devam etme ihtimali oldukça arttı. Şimdilik
beklentimiz 50 baz puanlık indirim ancak nihai indirim 24 Mayıs?taki
toplantı tarihine kadar küresel piyasalardaki oynaklığa bağlı olarak
değişebilir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey