Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıfbank)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıfbank)

03 Mayıs 2016 - 11:03 borsagundem.com

Vakıfbank ( http://www.vakifbank.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Dün ABD?de imalat PMI ve ISM imalat endeksleri takip edildi.
İmalat PMI Nisan ayı nihai verisi 50 kritik seviyesinin üzerinde
kalarak imalat sektöründe genişlemeye işaret etti ancak son 6.5 yılın
en düşük seviyesinde açıklanmış olması dikkat çekici oldu. ISM imalat
endeksi ise zayıf küresel talep ve enerji sektöründeki gerilemenin
etkisiyle 50.8 olarak açıklandı. Dün Fed yetkililerinden San Francisco
Fed Başkanı John Williams?ın ABD ekonomisinin daha yüksek faiz
oranları için hazır olduğunu ve faiz artırımım varlık fiyatlarında
geniş tabanlı düşüşlere yol açması riski olduğunu belirttiği
açıklamaları da takip edildi. Dün dolar endeksi düşüş gösterirken, ABD
10 yıllık tahvil getirileri yükseldi. ABD borsaları ise bankacılık
hisseleri öncülüğünde yükseldi. Bugün ABD?de ISM New York verisi takip
edilecek. Bu hafta genelinde ise Cuma günü açıklancak olan tarımdışı
istihdam, ortalama saatlik ücretler ve işsizlik oranı verileri
piyasalar için önemli olacak. Tarımdışı istihdam verisinin Nisan
ayında 200 bin kişi civarında artış göstermesi bekleniyor.
Avrupa tarafında haftanın ilk işlem gününde imalat sanayi PMI
verileri takip edildi. Büyümenin öncülü olan sanayi üretimine ışık
tutması açısından önemli olan imalat sanayi PMI verisi Euro
Bölgesi?nde beklentilere paralel olarak 50 kritik değerinin hafif
üzerinde açıklandı. Verinin Almanya ve Fransa?da ise beklentileri
karşılamadığı görüldü. Fransa?da 50 kritik değerinin altında kalan
veri imalat sanayi sektöründe daralmaya işaret etti. Euro Bölgesi?nde
geçtiğimiz hafta açıklanan büyüme verisinin birinci çeyrekte ivme
kazandığı görülse de öncül göstergeler ekonomide yavaşlamaya işaret
etmeye devam ediyor. Bu bağlamda, öncül göstergelerde yaşanan
yavaşlama ikinci çeyrekte büyümenin olumsuz bir görünüm çizebileceğine
işaret ediyor. Dolar endeksinde görülen düşüş, EUR/USD paritesinde
yükseliş yaşanmasında etkili oluyor. Paritede yaşanan yükseliş Avrupa
Merkez Bankası (ECB)?nin Haziran ayı toplantısında ek tedbirler
almasını getirebilir. ECB Başkanı Draghi de dün yaptığı açıklamasında,
Euro Bölgesi?nde talebi artırmak için para politikalarından başlamak
üzere genişlemeci makroekonomik politikalara ihtiyaçları olduğunu
vurguladı. Geçtiğimiz hafta Japonya Merkez Bankası (BOJ)?un para
politikası toplantısında bekle-gör stratejisini izlemesinin ardından
Yen Dolar karşısında değer kazanmaya devam ediyor. Haftanın ilk işlem
gününde yaklaşık 18 aylık bir süreninin en yüksek seviyesini gören
Yen?in dolar karşısında değer kazanması endişe yaratıyor. Japonya
Maliye Bakanı Taro Aso?nun hafta sonu yaptığı açıklamalarda Yen?in
Dolar karşısındaki değer kazanımlarına dikkat çekerek, gerekli olması
durumunda adım atabileceklerini açıklaması önemli oldu. Japonya?nın
ekonomik durumu göz önünde bulundurulduğunda Japonya?nın son dönemde
piyasalarda sıklıkla dile getirilen helikopter para politikasını
uygulayacak ilk ülke olma ihtimali yüksek görünüyor. Dünkü tatilin
ardından bugün işlem görmeye başlayan Asya borsaları karışık
seyrediyor. Japonya Nikkei endeksi ise bugün tatil nedeniyle işlem
görmeyecek.
Yurtiçinde dün Nisan ayı imalat sanayi PMI verisi takip edildi.
Veri, Mart ayından sonra Nisan ayında da kritik değer olan 50
seviyesinin altında kalarak, imalat sanayi sektöründe daralmaya işaret
etti. Söz konusu verinin kritik değerin altında kalması alınan yeni
siparişlerdeki azalmadan kaynaklandı. Fed?in Nisan ayı toplantısında
faiz artırımları için acelesi olmadığı sinyalini vermesinin ve
verileri izlemeye devam edeceğini açıklamasının ardından büyüme
verisinin de beklentilerin altında kalması sonrasında dolar endeksinde
yaşanan değer kaybı ile USD/TL kuru 2.80 seviyesi yakınındaki seyrini
dün korudu. BİST 100 endeksi ise haftanın ilk gününü satıcılı kapattı.
ABD?de geçtiğimiz hafta açıklanan ilk çeyrek büyüme verisinin
beklentilerin altında kalmasının ardından Cuma günü açıklanacak Nisan
ayı tarımdışı istihdam verisinin ve ücret verilerinin yurtiçi
piyasalara yön vermesi bekleniyor. Bugün yurtiçinde açıklanan Nisan
ayı enflasyon verisi aylık bazda beklentilerin altında %0.78 düştü.
Yıllık bazda ise enflasyon Mart ayındaki %7.46 seviyesinden, Nisan
ayında %6.57?ye geriledi. Böylece yıllık bazda enflasyon Mayıs
2013?ten sonraki en düşük seviyede gerçekleşti.

Döviz

Dün USD/TL kuru dar bantta hareket etti. Haftanın ilk işlem gününe
2.7969?dan başlayan USD/TL kuru, gün içinde en yüksek 2.8070 ve en
düşük 2.7901?i gördükten sonra günü 2.8042?den kapattı. EUR/USD
paritesinin yukarı yönlü hareket etmesi ve dolar endeksinin değer
kaybetmeye devam etmesi USD/TL?de aşağı yönlü hareketin yaşanmasında
etkili oluyor. EUR/TL kuru ve sepet kur (0.5*¬+0.5*$) dün yukarı yönlü
hareket etti. EUR/TL kuru 3.2350?den ve sepet kur (0.5*¬+0.5*$)?da
3.0199?dan yükselişle kapandı. Daha önceki yazılarımızda USD/TL?nin
2.80?in altına çekilmesi ihtimali olduğunu ifade etmiştik. 2.80?in
altında kalındığı sürece Kasım ayı seçimleri sonrasında görülen 2.7540
seviyesi aşağı yönlü hareketlerde önemli bir seviye olarak görünüyor.
USD/TL kurunun hareketleri açısından EUR/USD paritesindeki hareketler
ve sepet kurun hareketleri takip edilebilir. EUR/USD paritesinin
önümüzdeki dönemde yönünü aşağı çevirmesi ihtimali kuvvetli olduğundan
ve dolar endeksinin bulunduğu seviyeler itibariyle yukarı yönlü
hareket etmesi mümkün göründüğünden dolayı kurun 2.80?nin altında
kalıcı olması zor görünüyor. Ayrıca sepet kur (0.5*¬+0.5*$) bazında
3.00 civarında kalındığı sürece kurdaki aşağı yönlü hareketlerin
devamının görülmesi ihtimali azalacaktır. Bu bağlamda kurda yukarı
yönlü trendin değişmediğini düşünüyoruz. Yurtiçinde bugün açıklanan
Nisan ayı enflasyon verisinin beklentilerin altında artış
göstermesinin etkisiyle, kurda aşağı yönlü hareketler görülebilir.
Kurda 2.80?in altında kalınması durumunda, Kasım ayı seçimleri
sonrasında görülen 2.7540 seviyesi aşağı yönlü hareketlerde önemli bir
destek seviyesi olarak görünüyor. Kurun yukarı yönlü hareketlerinde
ise 2.8120 ve 2.8240 seviyeleri öne çıkıyor.

USD/TL 1 2 3
Destek 2.7750 2.7600 2.7500
Direnç 2.8120 2.8240 2.8400

EUR/USD paritesi dün yukarı yönlü hareket etti. Güne 1.1449
seviyesinden başlayan parite 1.1495 direncini kırarak 1.1534
seviyesinden günü tamamladı. Böylece parite Ağustos 2015?ten bu yana
ilk kez günlük kapanışta 1.15 seviyesinin üzerinde çıkmış oldu. Dün
ABD?de ISM imalat ve imalat PMI endeksleri olumsuz açıklanırken, Euro
Bölgesi?nde imalat PMI beklentileri karşıladı. Bugün ise ABD?de ISM
New York, Euro Bölgesi?nde ÜFE verileri takip edilecek. Ayrıca, bu
hafta ABD?de açıklanacak olan tarımdışı istihdam, ortalama saatlik
ücretler ve işsizlik oranı verileri paritede hareketliliğin artmasına
neden olacaktır. Paritenin 1.15 seviyesinin üzerinde hareket etmeye
devam etmesi halinde kısa vadede 1.17 seviyeleri ve üzerini görmesi
mümkün olabilir. Fakat genel çerçeveye baktığımızda Fed?in faiz
artırımlarına başlamış olması, Euro Bölgesi ekonomisinin dış ticarete
dayalı olması ve eurodaki değerlenmenin Bölge?deki ihracatı olumsuz
etkileme ihtimalinin bulunması nedenleriyle paritedeki yukarı yönlü
hareketlerin kalıcı olmayacağını düşünüyoruz. Bu sabah 1.1559
seviyelerinde olan paritenin yukarı yönlü hareketlerinde ilk direnç
1.1623, aşağı yönlü hareketlerinde ise ilk destek 1.1495 olarak takip
edilebilir.

EUR/USD 1 2 3
Destek 1.1495 1.1370 1.1280
Direnç 1.1623 1.1711 1.1800

Faiz

Bugün açıklanacak enflasyon verisi öncesinde dün yurtiçi tahvil
bono piyasasında işlemler çok sınırlı kaldı. 2 yıllık gösterge tahvil
getirisi dün açıldığı seviye olan %9.22?den kapanırken, 10 yıllık
tahvil getirisi de açılışına göre sadece 1 baz puan düşerek %9.24?ten
günü sonlandırdı. Geçen haftalarda hızlıca geri çekilen gösterge faiz
son günlerde %9.20 seviyelerinde daha çok yatay hareket ediyor. Bugün
açıklanan Nisan ayı enflasyon verisi beklendiği gibi yıllık bazda
düşmeye devam etti ve %7?nin altına geriledi. Bu durum gösterge
tahvile alım gelmesini sağlayabilir ve böylece gösterge faizde düşüş
görebiliriz. Ancak bu seviyelerin kalıcı olup olmayacağı izlenmeli.
Piyasanın yılsonu enflasyon beklentisinin %7.50?nin üzerinde olduğu ve
5 yıllık CDS oranının da 230?un üzerinde seyrettiği bir ortamda,
gösterge faiz için %9.50 ve %9.80 seviyelerinin denge seviyeler
olduğunu ve %9.50?nin altındaki hareketlerin kalıcı olmadığını
düşünüyoruz. Ayrıca Türkiye?de mevduatın krediye dönüşüm oranının
%100?ün üzerinde olması ve Fed?in faiz artırımına başlamış olması da
Türkiye?de faizlerin aşağı yönlü hareketini sınırlıyor.

Gösterge Tahvil 1 2 3
Destek 9.00 8.85 8.50
Direnç 9.50 9.80 10.00

Hisse Senedi

Haftanın ilk işlem günü veri akışı bakımından kısmen sakin olsa da
BIST 100 endeksinde beklenen kar realizasyonlarının yaşandığı bir gün
oldu. Endeks gün içerisinde %1.76 değer kaybı yaşayarak diğer
gelişmekte olan ülke hisse endekslerinden negatif ayrıştı. Dün
yurtdışı piyasaların bir kısmının tatil olması sebebiyle likidite
kısmen zayıf olsa da gün içerisinde bankacılık hisse endeksi de gelen
satışların etkisiyle %2.02 değer kaybı yaşayarak endeksin düşüşünde
belirleyici oldu. Endekste kar realizasyonu yaşamasında geçtiğimiz
aylarda oluşan küresel ortamın yanı sıra endeksin yurtiçi
gelişmelerden destek bulmasıyla diğer gelişmekte olan ülke
borsalarından pozitif ayrışması etkili oldu. Dünkü kar satışlarının
ardından bu sabah ise güne alıcılı başlangıç yapan endeksin
hareketlerinde bugün açıklanacak olan Nisan ayı enflasyon verisi
belirleyici olabilir. TCMB?nin önümüzdeki dönem atacağı faiz adımları
için yıllık bazda enflasyon seyri açısından önemli olan veri piyasa
aktörlerinin yakın takibinde olacak. Verinin beklentilerden olumlu
gelmesi hem TL hem de borsa açısından girişleri artırabilir. Dün gün
içerisinde 83,811 seviyesine kadar gerilemiş olan endeksin aşağı yönlü
hareketlerinde 83,500 desteği önemli bir destek olacakken, olası tepki
alımlarının etkisiyle yukarı yönlü hareketlerde 86,700 direnci takip
edilmeye devam edilecek.

BİST-100 1 2 3
Destek 83,500 80,000 75,000
Direnç 86,700 88,500 90,000

Emtia

Gelişmiş ülke merkez bankalarından gelen sinyallerden, Japonya ve
Çin ekonomisine yönelik endişelerin ve dolar endeksindeki geri
çekilmenin devam etmesinden destek alan altında son günlerde yukarı
yönlü hareketlerin hızlandığını görüyoruz. Ancak Fed?in faiz artırım
sürecinin henüz başında olduğu ve altın ile ters korelasyona sahip ABD
tahvil faizlerinin artık çok fazla gerilemediği göz önünde
bulundurulduğunda, altındaki yükselişin önümüzdeki dönemde aşağı yönlü
düzeltme hareket ile karşı karşıya kalma ihtimalinin hala canlı
olduğunu düşünüyoruz. Haftaya 1,293 dolar/ons seviyesinden açılış
yapan altın fiyatları gelen kar realizasyonlarıyla %0.15 düşerek günü
1,291 dolar/ons seviyesinden tamamladı. Bu hafta ABD tarafından
gelecek istihdam verilerinin Fed?in faiz artırım süreci açısından
önemli olduğunu dünkü raporumuzda belirtmiştik. İstihdam verilerinin
dolar endeksinde hareketliliği artırması halinde, altında da aşağı ya
da yukarı yönlü hareketler hız kazanabilir. Kısa vadede altındaki
yükselişin yukarı yönlü bir seyre dönüşmesi için 1,305 dolar/ons
direncinin kırılmasını kritik görsek de Fed?in faiz artırım sürecinin
devam ettiğini ve ABD tahvil faizlerinin seyrini dikkate aldığımızda,
altın fiyatlarındaki yükselişin bir trend hareketine dönüşebileceğini
söylemek için henüz erken olduğunu düşünüyoruz.

Altın 1 2 3
Destek 1,285 1,250 1,200
Direnç 1,305 1,325 1,345

Irak?ın petrol ihracatının Nisan ayında rekor seviyeye ulaştığının
açıklanmasının ardından petrol fiyatlarında görülen düşüş dün de devam
etti ve ABD ham petrol fiyatları Cuma gününe göre %2.3 değer
kaybederek 44.93 dolar/varil seviyesinden kapandı. Geçen hafta ABD?de
üretimin düştüğü haberleri petrol fiyatlarını desteklemişti. Ancak
Orta Doğu?da üretimin artması bu haberlerin etkisini ortadan kaldırdı
ve petrol fiyatlarında yeniden düşüş başladı. Yarın ABD?de haftalık
ham petrol stokları verisi açıklanacak. ABD?de üretim düşmüş olsa da
talebin de düşük kalması nedeniyle stokların yüksek seviyelerde
kalacağı tahmin ediliyor. Yüksek açıklanması beklenen stok verisi
öncesinde petrol fiyatlarında bu sabah da düşüş var. ABD ham petrol
fiyatları 45 dolar/varil seviyesinin altında hareket ediyor. Düşüşün
devam etmesi durumunda 43.70 ilk destek olarak izlenmeli.

Petrol 1 2 3
Destek 43.70 40.00 38.50
Direnç 46.50 48.00 50.00 "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey