Ana SayfaPİYASAYA BAKIŞ-İş Yatırım/Kömürcüoğlu: Yıllık enflasyon dip noktasına yakın, yönünü yukarı çevirebilir----

PİYASAYA BAKIŞ-İş Yatırım/Kömürcüoğlu: Yıllık enflasyon dip noktasına yakın, yönünü yukarı çevirebilir

03 Mayıs 2016 - 10:48 borsagundem.com

İş Yatırım Araştırma Bölüm Yönetmeni Muammer Kömürcüoğlu, yıllık
enflasyonun artık dip noktasına yakın olduğunu ve önümüzdeki aylar
itibariyle yıllık enflasyonun yönünü yukarı döndüreceğini vurguladı.
Muammer Kömürcüoğlu Foreks'e yaptığı açıklamada, Nisan ayında
tüketici fiyatlarının aylık bazda %0,78 artarak %0,76 olan
beklentilerine uyumlu, ancak piyasa beklentisi olan %1'in altında bir
artış kaydettiğini ifade etti ve "Böylece yıllık enflasyon %6,57 ile
Mayıs 2013'ten bu yana en düşük seviyesine geriledi. Mart ayı rakamı
%7,46 olmuştu" diye konuştu.
Detaylara bakıldığında aylık rakamı aşağı çeken en önemli kalemin
kendi beklentileriyle aynı seviyedeki %1,48'lik düşüş ile gıda
olduğunu dile getiren Muammer Kömürcüoğlu, Rusya yaptırımları ve
olumlu hava şartlarının gıda üzerinde etkili olduğunu düşündüklerini
belirtti ve böylece gıda grubu manşet enflasyonunu 0,3 puan aşağı
çektiğini dile getirdi. Kömürcüoğlu, diğer alt kalemlere bakıldığında
giyim haricinde sınırlı pozitif katkı olduğunun görüldüğünü, giyim
grubunun ise yeni sezonun açılması ile %12,6'lık aylık artış ile
enflasyonu 0,8 puan yukarı çektiğini söyledi.
Araştırma Bölüm Yönetmeni Kömürcüoğlu, aylık enflasyondaki düşüşün
belirleyicisi olan gıda çekirdek enflasyon hesaplamasına dâhil
edilmediği için çekirdek enflasyondaki düşüşün sınırlı olduğuna da
değindi ve şunları söyledi:
"Yıllık H ve I grubu enflasyonları Mart ayındaki %9,32 ve %9,51
seviyelerinden Nisan'da sırasıyla %9,21 ve %9,41'e geriledi. Ayrıca
Merkez Bankası'nın da bakmayı tercih ettiği enflasyon momentumunda bir
önceki aya göre neredeyse bir değişiklik yok (I grubu momentumu Mart:
%7,98, Nisan: %7,97). Çekirdek göstergelerde iyileşmenin oldukça
sınırlı kalması bu ay enflasyondaki iyileşmenin kalıcı
olmayabileceğine ve Merkez Bankası'nın sıkı parasal duruşu koruması
gerektiğine işaret ediyor.
Enflasyonda gıda kaynaklı bir düşüş söz konusu. Dolayısıyla benzer
bir güçlü düşüş çekirdek göstergelerde görünmüyor. Hesaplamalarımıza
göre yıllık enflasyon artık dip noktasına yakın, önümüzdeki aylar
itibariyle yıllık enflasyon yönünü yukarı döndürecek. Özellikle yılın
ikinci yarısı itibariyle olumlu baz yılı etkisinin tersine dönmesi ve
yılın ilk aylarında üretim cephesinde olumlu etkilerini gördüğümüz
asgari ücret artışının enflasyon cephesinde gecikmeli olumsuz
etkilerinin başlaması yıllık enflasyonu yukarı çekecek unsurlar
arasında. Şimdilik %8,7 olan enflasyon beklentimizi koruyoruz. Rusya
yaptırımlarının devam etmesi durumunda yıl sonu tahminimiz üzerinde
aşağı yönlü risk oluşuyor (0,5 puanlık).
Bugünkü rakam ay ortasındaki beklenti anketine yansıyacaktır. Kısa
vadeli enflasyon geçmişinden etkilenen katılımcılar yıl sonu enflasyon
beklentilerinde aşağı yönlü revizyona gidecektir. Öte yandan Merkez
Bankası bu ayki toplantısında enflasyondaki düşüşe dikkat çekerek üst
bantta faiz indirime devam etme ihtimali oldukça arttı. Şimdilik
beklentimiz 50 baz puanlık indirim ancak nihai sonuç 24 Mayıs'taki
toplantı tarihine kadar küresel piyasalardaki oynaklığa bağlı olarak
değişecektir."
Kömürcüoğlu, beklentilerden iyi gelen enflasyon verisi ardından
piyasalarda olumlu bir tepki beklediklerini, ancak ilk tepki
sonrasında küresel piyasalardaki kötümserliğin enflasyon sürprizinin
yarattığı iyimserliği baskılaması nedeniyle rüzgârın tersine döndüğünü
gözlediklerini ifade ederken, yine de beklentilerden iyi gelen
enflasyonun hazine ihalelerinde görece etkili olabileceği görüşünü
savundu.

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey