JCR, Pakpen Plastik'in notlarını teyit etti

JCR'dan yapılan açıklamada şöyle denildi:
"JCR Eurasia Rating, derecelendirme notlarının periyodik gözden
geçirilme sürecinde, ?Pakpen Plastik Boru ve Yapı Elemanları San. ve
Tic. A.Ş.? ve bağlı ortaklığı?nın konsolide yapısı ile mevcut
tahvilinin geri ödemelerini yatırım yapılabilir kategoride
değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu?nu ?BBB- (Trk)?, Kısa Vadeli
Ulusal Notu?nu ?A-3 (Trk)? olarak teyit etmiş ve söz konusu notlara
ilişkin görünümleri ?Stabil? olarak teyit etmiştir. Diğer taraftan,
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notları ?BB+? olarak
belirlenmiş olup, diğer notlarla birlikte detayları aşağıda
gösterilmiştir. Pakpen Plastik Boru ve Yapı Elemanları San. ve Tic.
A.Ş.?nin ihraç etmiş olduğu tahvil/bonoların geri ödemeleri yönünde
diğer yükümlülüklerden hukuksal ve/veya teminatlandırma yönlerinden
bir değişiklik veya ayrıcalık yaratılmamış olduğundan, Şirketin tüzel
kişiliği için verilen notlar tahvil ihraçlarını da temsil etmektedir.

Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu : BB+ / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : BB+ / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu : BBB- (Trk) / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal İhraç Notu : BBB- (Trk)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu : B / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : B / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu : A-3 (Trk) / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal İhraç Notu : A-3 (Trk)
Desteklenme Notu : 2
Ortaklardan Bağımsızlık Notu : B

Kurucu ortak Sn. Mehmet TUZA?nın 1970 yılında inşaat malzemeleri
ticaretine başlamasıyla temelleri atılan Pakpen Plastik Boru ve Yapı
Elemanları San. Ve Tic. A.Ş., 1989 yılında PVC pencere profili
imalatıyla faaliyetlerine başlamıştır. 2000 yılına kadar bu alanda
faaliyetlerini sürdüren Firma inşaat sektöründe başlayan olumlu
gelişmeler ve uygun yatırım ortamının oluşmasıyla 2012 yılına kadar
süren uzun soluklu bir yatırım sürecine girmiş ve söz konusu yatırım
süreçleri sonunda profilin yanı sıra yalıtım ve boru alt sektörlerini
de faaliyet alanlarına ekleyerek üretim ve ürün çeşitliliğini
artırmıştır. Firma bugün itibarıyla yaklaşık 250 dönüm üzerine kurulu
iki üretim tesisinde yer alan 6 farklı üretim faaliyeti ile ulaştığı
üretim kapasitesiyle Türkiye?nin en büyük plastik bazlı yapı
malzemeleri ve plastik boru imalatçıları ve 2008?den itibaren
Türkiye?nin 500 büyük sanayi kuruluşu arasında konumlanmıştır.
Plastik Sanayicileri Derneği (PAGDER)?in 2015 yılı verilerine
göre, çoğu KOBİ olmak üzere 7,350 civarında üretici firmanın faaliyet
gösterdiği ve yoğun rekabetin yaşandığı sektörde faaliyetlerini
sürdüren Firma, birbiriyle ilişkili 3 ürün grubunu (profil, boru ve
yalıtım) tek çatı altında toplayarak oluşturduğu ölçek ekonomisiyle
hammadde temini, imalat ve satış süreçlerinde rekabet avantajı
yaratmıştır. Firma, oluşturduğu geniş dağıtım kanalı ve uzun faaliyet
geçmişiyle edindiği yüksek marka bilinirliğinin de desteğiyle piyasa
etkinliğini sürekli olarak arttırmış, hammadde temininde sektör
genelindeki yüksek ithalata bağımlılık seviyesiyle kurların ve
plastiğin hammaddesi olan petrol fiyatlarının maliyetler üzerinde
yarattığı dalgalanmaları ölçek ekonomisi avantajının da etkisiyle
kısmen baskılama ve fiyatlarına yansıtabilme kapasitesi elde etmiştir.
Farklı para birimleri arasındaki parite gelişmelerine karşı yapılan
etkin risk yönetimi ve ithalat gerçekleştirilen ülkelerin
çeşitlendirilmesi yoluyla volatilite riski azaltılmıştır. Ayrıca,
Şirketin araştırma ve geliştirmeye önem veren yönetim anlayışı ve
neticesinde oluşan yenilikçi ve öncü ürünler piyasa etkinliğine ve
marka bilinirliğine katkı sağlayan bir diğer unsur olarak ortaya
çıkmaktadır. İnceleme dönemleri süresince piyasa şartlarına bağlı
olarak uzayan nakit döngü süresi neticesinde kısa vadeli kredileri
artan Firma, 2015 yılı Nisan Ayında ihraç ettiği 50 milyon TL
tutarındaki 2 yıl vadeli tahvili ve ilave uzun vadeli kredi
kullanımları ile finansal borçlarını uzun vadeye yayarak 2015 yılında
borç ödeme kapasitesini arttırmıştır. Söz konusu yılda özellikle
finansal kredilerin uzun vadeye yayılması yoluyla Firma net işletme
sermayesinde de artış yaşanmış, bu durum Firma likiditesini olumlu
yönde etkilemiştir. Yine 2015 yılında petrol fiyatları küresel ölçekte
gerilemişse de, TL?nin Amerikan Doları karşısında değer kaybetmesi
nedeniyle Firma üretim maliyetlerinde önemli bir gerileme
yaşanmamıştır.
Bu kapsamda Şirketin JCR Eurasia Rating notasyonu dahilinde Uzun
Vadeli Ulusal Notu yatırım yapılabilir kategorisine denk gelen ?BBB-
(Trk)? seviyesinde oluşmuştur. Bununla birlikte, ulusal ve
uluslararası piyasalardaki makroekonomik göstergelerin, kurlardaki
değişimlerin, faiz oranları ve sektörel büyüme trendinde ilerleyen
dönemlerde yaşanacak değişimlerin Şirket karlılığı ve operasyonları
üzerinde etkili olması beklenmektedir. Bunlara ek olarak, Firma
şüpheli ticari alacaklarında bir miktar kemikleşme olduğu dikkat
çekmekte olup, önemli seviyede ticari alacak bakiyesi bulunan Firmanın
nakit döngüsünde yaşanacak nihai iyileşme alacak tahsil süresinin
düşürülmesi ve dolayısıyla alacaklardan yapılacak tahsilatlara
bağımlıdır. Dolayısıyla, söz konusu faktörlerde yaşanacak değişimler
ile Firmanın önümüzdeki dönemlerdeki ciro gelişimi, finansal borçlanma
seviyesinin seyri ve vade yapısı, alacak tahsil kabiliyetinde
yaşanacak gelişmelerin Firma operasyonlarına olan etkisi notların ve
görünümün değerlendirilmesi açısından JCR Eurasia Rating tarafından
önümüzdeki dönemlerde önemle izlenecek hususlar olarak öne çıkmaktadır.
Ortaklık yapısındaki Grubun holding şirketi Tuza Holding A.Ş. ve
TUZA ailesi bireylerinin ihtiyaç halinde finansal güçlerinin
yeterliliğine bağlı olarak uzun vadeli likidite veya öz kaynak temin
edebilecek yeterli arzuya ve ayrıca etkili operasyonel destek sunma
deneyimine sahip oldukları bilgi ve kanaatine ulaşılmıştır. Bu
kapsamda, Şirketin Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating notasyonu
içerisinde (2) olarak oluşmuştur. Ayrıca, JCR Eurasia Rating olarak,
ortaklarından herhangi bir destek sağlanıp sağlanamayacağına
bakılmaksızın, Şirketin nispeten uzun faaliyet geçmişi, yüksek marka
bilinirliği, üretim kapasitesi, ürün çeşitliliği, yaygın dağıtım
kanalı, finansal kaynaklara erişim kolaylığı ve sergilediği varlık ve
satış büyümeleri dikkate alındığında, piyasa etkinliğini koruması
kaydıyla üstlendiği yükümlülükleri yönetebilecek yeterli yönetim
deneyimine ve altyapıya sahip olduğu kanaatine ulaşılmıştır. Bu
kapsamda, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde, Pakpen Plastik Boru
ve Yapı Elemanları San. ve Tic. A.Ş.?nin Ortaklardan Bağımsızlık Notu
(B) olarak oluşmuştur. "

http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey


-Foreks Haber Merkezi-