Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: Kardemir'den zayıf 4ç15 Tümosan'ın marjları artış
göstedi FROTO & TOASO'dan 2016'ya ihracatta güçlü başlangıç...
* Dün 2015 yıl sonu bilançolarını açıklamak için son gündü. Son
açıklanan bilançolar arasında, Kardemir 4ç15, etrelenmiş vergi geliri
sayesinde net kar beklentisinin oldukça üzerinde net kar açıkladı
ancak FAVÖK marjı beklentilerin çok altında kaldı. Genel olarak
2015'te firma zayıf bir finansal performans gösterdi ve marjlarında
sert düşüşler göz çarptı. Tümosan ise 2015 yılını marjla açısından iyi
tamamladı (marjlarını yaklaşık 2.5 - 2.7 puan y/y artırdı) ancak satış
gelirlerindeki büyüme oldukça düşük kaldı. Firmanın net borcu ise,
2015 yılında serbest nakit akışının hem yatırım harcamaları hem de net
işletme sermayesindeki artıştan dolayı eksi gelmesiyle biraz artış
gösterdi.
* Son açıklanan OSD rakamlarına göre FROTO ve TOASO'ın ihracatı
2016 yılına hızlı başlangıç yaptı. Hedef fiyatlarımız FROTO için
TL36.20/hisse ve TOASO için TL22.00/hisse dir.
* Avrupa Merkez Bankasının tahvil alım programını ¬20 milyar
artırması, aynı zamanda mevduat oranını eksi %0.4'e çekmesi GOP'lar
açısından ilk bakışta olumlu olarak yorumlanıyor Borsa İstanbul'un
global havanın GOP'lar lehine dönmesinin desteğiyle yukarı hareketini
sürdüreceğini düşünüyoruz.
İZLENECEKLER
- ASELS Analist Toplantısı 10.30'da
4Ç15 BİLANÇO AÇIKLAMALARI
- TMSN 4ç15'te piyasa ve bizim beklentimiz olan TL9mn'un biraz
altında TL6.4mn net kar açıkladı. Satış gelirleri beklentilerin
altında %1 üzerinde artarken FAVÖK marjı %12.3 ile bizim
beklentilerimize paralel, piyasa beklentisinin ise üzerinde geldi.
2015'in tümünde ise satış gelirleri %3 arttı FAVÖK marjı 2.7 puan
yükseldi ve net kar %55 arttı.
- KRDMA /KRDMB /KRDMD: Kardemir'in net karı TL96mn civarındaki
ertelenmiş vergi geliri sayesinde TL57mn seviyesindeki piyasa
beklentisinin oldukça üzerinde TL189mn oldu. Satışlar yıllık bazda %9
artarken ve beklentileri aşarken, FAVÖK marjı beklentilerin önemli
ölçüde altında %4.2 oldu (piyasa beklentisi %11.6, Tera Beklentisi
%9.7). TL74mn net finansal gelir de karlılığı destekledi.
- YAZIC , 4ç15'te TL98mn net kar açıkladı ( rakamlar 4ç14'te
TL238mn zarar ve 3ç15'te TL358mn zarardı). Satış gelirleri yıllık
bazda %18 daha yüksek iken, FAVÖK marjı 190bps daralma göstererek
yıllık bazda %1.1'e işaret etti. İştiraklerden kaynaklanan gelirler
(4ç14 ve 3ç15 ile karşılaştırıldığında) ve finansal gelirler (4ç14
&3ç15'teki kayıplara karşın) , şirketin 4ç15'te görülen net karını
destekler nitelikte.
-CLEBI 2015'in tamamında beklentilere paralel TL83mn net kar
açıkladı. 4ç15 sonuçları ise faaliyet marjları açısından nispeten daha
zayıf bir çeyreğe işaret ediyor (FAVÖK marjı yıllık bazda 2.4 puan
gerilerken satışlar %23 arttı). Diğer taraftan, net kar 4ç15'te artan
satış gelirleri ve operasyonel olmayan zararların gerilemesiyle yıllık
bazda %63 arttı. 2015'in tamamında ise satışlar %18 artarken, FAVÖK
marjı 1.7 puan iyileşti ve hisse başına kar %52 arttı.
TEKNİK BAKIŞ - Kısa Dönem Trend: Yatay Uzun Dönem Trend: Aşağı
1.Direnç: 79600 2. Direnç: 80200 1. Destek: 78500 2. Destek:
77900
http://research.teramenkul.com/pdf/BUGÜN_TEKNİKANALİZ_11032016.pdf
ŞİRKET HABERLERİ
- Çelebi Hava Servisi, CLEBI, yer hizmetleri, $306mn PD/
Tavsiyemiz Yok - CLEBI Umman'ın Maskat şehrindeki Muscat Uluslararası
Havalimanı'nda 10 yıl süre ile havaalanı yer hizmetlerinin yürütülmesi
ile ilgili açılan lisans ihalesine konsorsiyumun %70 ortağı olarak
teklif verdi. Tekliflerin değerlendirmesinin 30 Nisan'a kadar
tamamlanması bekleniyor. Bu havaalanı 2014 yılında 82bin uçuşa ve
8.7mn yolcuya hizmet vermişti.
MAKRO
- Ocak'15 Ödemeler Dengesi: Aylık bazda ödemeler dengesi piyasa
beklentilerinin biraz altında $2.2mr (beklenti $2.4mr) cari açık verdi
" Böylece 12-aylık açık $32.1mr'dan $31.9mr'a geriledi.
" Enerji ve altına göre düzeltilmiş bazda cari açık Ocak'ta
$0.3mr oldu. Böylece 12-aylık düzeltilmiş açık önceki aya göre $0.1mr
artışla $2.8mr oldu.
" Sermaye hesabı, $1.2mr portföy çıkışı ve $0.3mr olan doğrudan
yatırıma karşın diğer yatırımların katkısıyla $3.3mr oldu.
" Net hata noksan kaleminde $1.1mr çıkış olurken, rezervler
yatay seyretti.
" Böylece 2015'te net doğrudan yatırım cari açığın %36'ünü
karşılarken, net hata noksan %30'unu karşıladı.
- Türkiye hisse senetlerine net portföy girişi Mart ayının ilk
haftasında 308mn $ olarak gerçekleşti (bir hafta önce 269mn $ giriş
olmuştu). 2015 yılındaki net çıkış 2.3mr $ iken, yılbaşından bu yana
net giriş 450mn $ oldu. Son verilere göre, yabancıların elindeki
toplam hisse senedinin tutarı 42.7mr $'dır.
- Aynı dönemde DİBS'lerden net çıkış 224mn$ olarak gerçekleşti
(bir hafta önceki 187mn $ girişe karşılık). 2015 yılındaki net çıkış
7.3mr $ iken, yılbaşından bu yana giriş 631mn $ oldu. En son veriye
göre yabancıların pozisyonu 32.8mr$'dır.
- Aynı dönemde özel sektör tahvil ve bonolarından net giriş 8mn$
oldu (bir hafta önce 2mn$ net giriş). Yılbaşından bu yana toplam net
giriş de böylece 48mn $ oldu. Son verilere göre, yabancıların elindeki
toplam özel sektör tahvil ve bonolarının tutarı 971mn$'dır.- Kaynak:
Merkez Bankası.
SEKTÖR
- Mart ayının ilk haftasına dair haftalık BDDK verilerine göre:
" Toplam krediler bir önceki haftaya göre %0.7 azaldı (TL
krediler %0.38 azalırken, YP krediler USD bazında %0.34 azaldı).
" Toplam krediler geçen yılın aynı dönemi göre %15.5 arttı
(önceki hafta büyüme hızı %17.7 idi).
" TL krediler geçen yılın aynı dönemi göre %13.1 arttı (önceki
hafta büyüme hızı %13.6 idi).
" Tüketici kredileri bir önceki haftaya göre %0.09 arttı
" Tüketici kredileri geçen yılın aynı dönemine göre %6.9 büyüdü
(geçen haftaki büyüme oranı %7.3 idi)
" Toplam kredilerde yıllıklandırılmış trend büyümesi (son 13
hafta) %12.7'den %10.8'e geriledi.
" TL kredilerde yıllıklandırılmış trend büyümesi (son 13 hafta)
%8.7'den %9'a yükseldi.
" Tüketici kredilerinde yıllıklandırılmış trend büyümesi (son 13
hafta) %6 oldu (önceki haftaya göre yatay).
" Diğer taraftan, takipteki krediler haftalık bazda %1.74,
yılbaşından bugüne de %1 seviyesindeki kredi büyümesinin odlukça
üzerinde %6 artış kaydetti.
- Otomotiv Sektörü Şub'16 (kümülatif rakamlar): Toplam üretim
yıllık bazda %3 artışla 218 bin oldu. Yurtiçi satışlar %8 düşüşle 88
bin olurken (biz 2016 için %4 gerileme öngörüyoruz), ihracat %5
artışla 167bin oldu. Traktör satışları ise %19 artışla 6 bin oldu.
FROTO ihracatını %17 artırırken, TOASO da %30 artırdı diğer taraftan
TTRAK ve OTKAR'ın ihracat rakamları sırasıyla %5 ve %2 geriledi."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey