Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Akçansa (Nötr Öneri: Endekse Paralel Getiri Hedef Fiyat:
17.00TL) genel kurulunda 2016'da hisse başına 1.3455TL brüt temettü
dağıtılmak üzere teklif verdi. Meblağ %9,5'lik temettü verimine işaret
ediyor.
Coca-Cola İçecek (Nötr Öneri: Endekse Paralel Getiri Hedef
Fiyat: 44.10TL) bugün 4Ç15 sonuçlarını açıklayacak. Piyasa ve bizim
beklentimiz sırasıyla 25 milyon TL ve 54 milyon TL.
DEMİR ÇELİK SEKTÖRÜ - Nötr Türkiye Çelik Üreticileri Derneği
ihracatın ithalatı karşılama oranının, Ocak ayında %3 artışla 1,33
milyon tona çıktığını açıkladı ancak değer olarak %25 düşüşle 764
milyon dolar seviyesinde gerçekleşti. İthal demir çelik ürünler %31
artışla 1,49 milyon tona çıktı ancak değer açısından %5 düşüşle 851
milyon dolar olarak gerçekleşti. İhracatın ithalatı karşılama oranı
geçen yıl Ocak ayındaki %114 seviyesinden bu yılın Ocak ayında %90
seviyesine geriledi. Çin'den yapı lan demir çelik ürünleri ithalatında
2015 yılında %199 oranında artışla 3mn ton olarak gerçekleşmişti.
Ancak bu yılın Ocak ayında %33 daralma ile 180 bin ton seviyesinden
121 bin ton seviyesine geriledi.
İş Bankası (HAFİF OLUMLU öneri: Endekse Paralel Getiri 12 aylık
hedef fiyat: 5,40 TL) 2015 yılı net kârından 770,7 milyon TL brüt
nakit temettü dağıtacağını, ödemenin 30 Mart tarihinde yapılacağını
duyurdu. Buna göre hisse başına brüt temettü C grubu hisseler için
0,1712595 TL düzeyinde bulunuyor ve %3,8 oranında bir temettü verimine
karşılık geliyor. İş Bankası böylece 2015 yılı net kârının yaklaşık
%25'ini nakit temettü olarak dağıtacak. Banka 2014 yılı kârının
%21'ini temettü olarak dağıtmıştı.
Migros (NÖTR Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri 12 Aylık Hedef
Fiyat: 23,00 TL) 4Ç15'te 85 milyon TL net kar açıkladı. Bizim net kar
tahminimiz 65 milyon TL, konsensüs tahmini ise 98 milyon TL net kardı.
Diğer taraftan şirketin 4Ç15 FAVÖK'ü (141 milyon TL) hem bizim
tahminimiz (138 milyon TL) hem de konsensüs tahmini (139 milyon TL)
ile uyumlu. Ayrıca şirketin 4Ç15 cirosu (2.378 milyon TL) da bizim
tahminimiz (2.383 milyon TL) ve konsensüs beklentisi (2.384 milyon TL)
ile uyumlu ve yıllık bazda %14 büyüme gösterdi. Migros hisseleri son 3
ayda BIST 100 getiri endeksinin %16 altında performans gösterdi. 4Ç15
sonuçlarının önemli bir etkisi olmasını beklemiyoruz.
Soda Sanayi (NÖTR Öneri: Endekse Paralel Getiri 12 aylık Hedef
Fiyat: 5,70 TL) 4Ç15'de 69 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa ortalama
beklentisi 80 milyon TL, AK Yatırım tahmini 57 milyon TL net kar
yönündeydi. Bizim beklentimiz ile karşılaştırıldığında gerçekleşen
rakamdaki sapma kısmen operasyonel karlılığın daha iyi
gerçekleşmesinden, kısmen de şirketin net vergi geliri kaydetmesinden
kaynaklandı. Kısaca, Soda Sanayi'nin 4Ç15'de operasyonel performansı
piyasa ortalama beklentisine paralel gerçekleşti. Satış gelirleri
yıllık %13 artarak 477 milyon TL (piyasa ortalama tahmini: 490 milyon
TL), FAVÖK ise yıllık %39 artarak 111 milyon TL (piyasa ortalama
tahmini: 111 milyon TL) olarak açıklandı. Soda Sanayi'nin 4Ç
sonuçlarına piyasada nötr bir reaksiyon öngörüyoruz. Bununla birlikte
şirketin 2015'in toplamındaki kuvvetli finansal performansının,
hissenin yatırımcılar tarafından ön planda tutulan defansif
karakteristiğini daha da kuvvetlendirdiğini düşünüyoruz. Soda Sanayi
hissesi son 2 ayda endeksin %14 üzerinde getiri sağladı. Mevcut
durumda hisse için "Nötr" görüşümüzü koruyoruz. Diğer yandan, şirket
Yönetim Kurulu Olağan Genel Kurul'a 2015 faaliyetlerinden hisse başı
0.3636 TL brüt nakit temettü ile %13.63 hisse temettü dağıtmayı teklif
edecek. Nakit temettünün verimi %7.1'dir. Dağıtımın 29 Nisan'da
yapılması planlanıyor.
Trakya Cam (NÖTR Öneri: Nötr 12 aylık Hedef Fiyat: 2,30 TL)
4Ç15'de 57 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa ortalama beklentisi 29
milyon TL, AK Yatırım tahmini 53 milyon TL net kar yönündeydi.
Şirketin satış gelirlerindeki büyüme 4Ç15'de biraz hız kazanırken
(yıllık %10 artış), 625 milyon TL'lik gerçekleşme piyasa ortalama
tahmininin %12 üzerinde kaldı. Ancak operasyonel karlılık üzerindeki
baskı devam etti ve şirket 4Ç15'de bir önceki çeyrekteki gibi %11.9
FAVÖK marjı açıkladı (piyasa ortalama tahmini: %12.7, AK Yatırım
tahmini: %13.8) - bu rakam çeyreksel bazda tarihi en düşük
gerçekleşmelerden biridir. Yine de 75 milyon TL'lik FAVÖK rakamı
beklentilere paralel seviyede kaldı. Net finansal giderler ve diğer
giderler beklentilerimizi aşarken 18 milyon TL'lik ertelenmiş vergi
geliri (9A15'deki 3 mn TL'lik gelirin üzerine) ve iştiraklerden elde
edilen yüksek 25 milyon TL'lik gelir (Çayırova Cam'da varlıkların
yeniden değerlenmesinden kaynaklanan gelir sayesinde) net kara katkı
sağladı. Trakya Cam'ın 4Ç sonuçlarına piyasada nötr bir reaksiyon
öngörüyoruz - bir kereye mahsus gelirlerden kaynaklanmış olması
nedeniyle net kardaki sapmanın kalitesi düşük olarak
değerlendirilebilir. Trakya Cam son 3 ayda endeksin %2 üzerinde getiri
sağladı. Bu performansın uzun vadeye yayılabilmesi için şirketin
operasyonel karlılığında belirgin bir iyileşmenin görülmesi
gerektiğine yönelik fikrimizi tekrarlıyoruz ve mevcut durumda hisse
için "Nötr" görüşümüzü koruyoruz. Diğer yandan, şirket Yönetim Kurulu
Olağan Genel Kurul'a 2015 faaliyetlerinden hisse başı 0.1039 TL brüt
nakit temettü ile %3.91 hisse temettü dağıtmayı teklif edecek. Nakit
temettünün verimi %5.7'dir. Dağıtımın 29 Nisan'da yapılması
planlanıyor.
Bloomberg'de yer alan bir habere göre, Yapı Kredi Bankası (NÖTR
öneri: Endeksin Üzerinde Getiri 12 aylık hedef fiyat: 4,40 TL) 500
milyon dolar tutarında Basel-III uyumlu ikincil sermaye niteliğine
haiz 10 yıl vadeli borçlanma yapacak. Borçlanmanın faizi %8,625
olacak. Hatırlanacağı üzere Aralık ayında benzer bir borçlanmayı
Albaraka Türk %8,91 + 5 yıllık swap faizi (yaklaşık %10,1) maliyet ile
yapmış. 2015 başında ise yine 500 milyon dolar tutarında benzer bir
borçlanma Vakıfbank tarafından %6,875 maliyet ile gerçekleştirilmişti.
Hatırlanacağı üzere Basel-III kapsamında alınmış bazı borçlanmaların
Basel-IIl'e geçişle birlikte sermayeye dâhil edilecek tutarları
azalacak. Buna bağlı olarak Yapı Kredi'nin SYR'sinde 80 baz puan
gerileme bekliyorduk. Yeni borçlanma bu etkiyi telafi edecek düzeyde
görünüyor. Basel-III kapsamında banka için ayrıca döviz rezervlerine
risk ağırlığı uygulanmasının etkisiyle -80 baz puan ve tüketici
kredilerinin risk ağırlığının düşürülmesi nedeniyle de +140 baz puan
etki bekliyoruz. Yorum: Sermaye benzeri kredi bankayı SYR açısından
oldukça rahatlatacak görünüyor. Maliyetin net faiz marjı üzerinde
olumsuz etkileyecek olsa da, fiyatlama beklentiler paralelinde
geldiğinde etkinin 'Nötr' olarak değerlendirileceğini düşünüyoruz."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey