Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Türk Telekom hedef fiyatını 8,22TL'den 6,80TL'ye indirdi----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Türk Telekom hedef fiyatını 8,22TL'den 6,80TL'ye indirdi

19 Şubat 2016 - 17:30 borsagundem.com

Ziraat Yatırım, Türk Telekom hedef fiyatını 8,22TL'den 6,80TL'ye
indirirken, 'EKLE' önerisini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Türk Telekom'un 2015 yılının dördüncü çeyreğinde net dönem karı
1.039mn TL ile 2014 yılının aynı çeyreğindeki 504mn TL rakamına
kıyasla oldukça yüksek gerçekleşmiştir. Bu yüksek artışta kurlardaki
gerilemeye bağlı oluşan kur farkı gelirleri ve anlaşmazıkların
çözümüne istinaden Turkcell'den alınan 225mn TL'lik gelir etkili
olmuştur.
Şirketin satış gelirleri 4Ç2015'te bir önceki yılın aynı dönemine
göre %7,6 oranında artmış ve 3,8 milyar TL'ye ulaşmıştır. Satış
gelirlerindeki büyüme, mobil gelirler, kurumsal data ve geniş bant
gelirlerindeki artış ile sağlanmıştır. Sırasıyla büyümeler ise %14,
%23 ve %5 oranlarında gerçekleşmiştir. Sabit ses gelirlerindeki düşüş
2015 yılının dördüncü çeyreğinde de devam etmiş ve bir önceki yılın
aynı çeyreğine göre %11 oranında azalmıştır. Ancak yine de toplam
FAVÖK'ün %42'sini oluşturmuştur. Satış gelirleri içerisinde en büyük
pay %33 ile mobil hat tarafında iken marjlara etkisinin sabit ses
kadar olmadığı görülmektedir.
Şirket, 2015 yılının son çeyreğinde, Turkcell arasında devam eden
davalar ve icra takiplerinin çözümü için imzalanan protokol ile tek
seferlik 225mn TL tutarında gelir kaydetmiş ve bu durum net faaliyet
karını, dolayısıyla da net dönem karını arttırıcı bir etki
yaratmıştır. Şirketin 4Ç14'te 666mn TL olarak gerçekleşen net faaliyet
karı %27 oranında artışla 4Ç15'te 849mn TL'ye yükselmiştir. Şirketin
faaliyet kar marjı ise bu artışın etkisiyle %18'den %20'ye
yükselmiştir. Bunlara ilaveten döviz açık pozisyonuna bağlı olarak
özellikle dolardaki düşüşün etkisiyle 469mn TL kur farkı geliri
kaydedilmiş ve net dönem karındaki, yükselişin ana nedenlerinden biri
olmuştur.
Türk Telekom'un hedef değerini, yapmış olduğumuz tahminlerdeki
düzeltmeler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak
28.754mn TL'den 23.795mn TL'ye, hedef hisse fiyatını da 8,22TL'den
6,80TL'ye düşürüyoruz. Ancak hedef hisse fiyatındaki düşüşe karşın
Türk Telekom'un %16,9 oranında iskontolu işlem görmesine bağlı olarak
daha önceki "EKLE" önerimizi koruyor ve hedef hisse fiyatını ise
6,80TL olarak güncelliyoruz."

Analizin tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TTKOM_19-02-16.pdf


Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey