ANALİZ-Türk Traktör(Halk Yatırım)

Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"Beklentilerden iyi
Türk Traktör (TTRAK), 2015 yılının son çeyreğinde ortalama piyasa
beklentisinin %24, bir önceki yılın aynı döneminin %22 üzerinde 79,6
milyon TL net kâr açıkladı. Net satış gelirleri beklentilere paralel
gelirken, beklentilere göre iyileşme gösteren operasyonel kârlılık ve
marjların yanı sıra artan net kur farkı gelirleri, net kârın
beklentilerin üzerinde gelmesini sağlamıştır. Sonuçların hisse
performansını ?pozitif? yönde etkilemesini bekliyoruz.

Operasyonel kârlılıkta büyüme ve marjlarda iyileşme

Şirketin son çeyrekte net satış gelirleri, ortalama piyasa
beklentisine paralel, yıllık bazda %8 artarak 760 milyon TL
seviyesinde gerçekleşirken brüt kârlılıkta yıllık bazda %37 oranında
büyüme kaydedildi ve brüt kâr marjındaki yıllık 4,6, çeyreksel bazda
da 1,5 puanlık iyileşme operasyonel kârlılıkta güçlü sonuçları
beraberinde getirdi. Şirketin son çeyrekte FAVÖK?ü ortalama piyasa
beklentisinin %7, bir önceki yılın aynı döneminin ise %50 üzerinde 106
milyon TL seviyesine FAVÖK marjı ise ortalama piyasa beklentisinin
0,7 puan, bir önceki yılın aynı döneminin ise 3,8 puan üzerinde
%13,9?a yükselmiştir.
Operasyonel olmayan tarafta ise son çeyrekte 12 milyon TL?den 17
milyon TL?ye yükselen net kur farkı gelirleri, 2015 yılının üçüncü
çeyreğinde kaydedilen ve net kârı olumsuz yönde etkileyen 34 milyon TL
seviyesindeki net kur farkı giderlerinin ardından operasyonel
kârlılıktaki güçlü sonuçların net kâra yansımasını desteklemiştir.
Ancak bir önceki yılın aynı dönemine göre dönemsel vergi gelirinde
kaydedilen artışa karşın (9 milyon TL?den 21 milyon TL?ye), ertelenmiş
vergi giderinde yaşanan artış (10 milyon TL?den 29 milyon TL?ye),
efektif vergi oranını artırarak (%1,2?den %9,6?ya), net kâr büyümesini
bir miktar sınırlayıcı etkide bulunmuştur. Yine de operasyonel tarafta
kaydedilen performansı ?olumlu? yönde değerlendiriyoruz. Öte yandan
9A15?te 556 milyon TL seviyesinde bulunan net borcun 2015 sonu
itibariyle %23 düşüşle 429 milyon TL?ye gerilemesini de pozitif bir
gelişme olarak görüyoruz."

http://www.halkyatirim.com.tr/Upload/1222016_95634406.pdf



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey