İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Kış güneşi?
Gelişmiş ülke bankalarından başlayarak küresel piyasalara yayılan
satışlar devam ediyor. 2013-2015 dönemindeki oynaklık dönemlerinden
farklı olarak satışı tetikleyen, Fed?in para politikasını sıkılaştırma
endişesi, güçlü dolar ve uzun dönemli faizlerdeki artış değil.
Ekonomideki yavaşlama ve emtia fiyatlarındaki gerilemenin banka
bilançolarında yapacağı tahribatın küresel ekonomiyi kendi kendini
besleyen bir durgunluğa sokmasından endişe ediliyor. Para piyasası
faizlerini sıfırın altına indirmiş ve bilançolarını varlık alımlarıyla
şişirmiş olan Merkez Bankalarının bu kez piyasaları
kurtaramayacağından korkuluyor.
Fed?in faiz artışının ötelendiği ve emtia fiyatlarının gerilediği
bir küresel konjonktürde Türkiye gelişmekte olan piyasalar geneline
göre daha avantajlı konumda. MSCI Türkiye dün %0,8 gerileyerek
gelişmekte olan piyasalara göre (%-2,4) daha iyi performans gösterdi.
Ancak küresel risk iştahının bozulduğu bir ortamda dünya
borsalarındaki satış dalgasından kaçma şansımız yok.
ABD vadeli piyasalarında ve petrol fiyatlarındaki toparlanmaya
paralel Borsa İstanbul?da bugün yukarı yönlü bir seyir bekliyoruz.
Londra kökenli bir yatırım bankasının Türkiye hisselerinin ağırlığını
artırması kısa vadeli yükselişi destekliyor. BIST-1002ün önündeki ilk
direnç seviyesi 71,700 olarak öne çıkıyor. Ancak yükselişin kalıcılığı
konusunda şüphelerimiz var.
Hisse bazında beklentilerden iyi kar açıklayan Vakıfbank ve Türk
Traktör hisselerinin endeksi yenmesini bekliyoruz. Bugün kar
açıklayacak ve son dönemde fiyatı çok gerilemiş Tüpraş hisselerinde
alım denenebilir.
Türk Traktör
Kapanış (TL) : 69.3 - Hedef Fiyat (TL) : 88.75 - Piyasa Deg.(TL) :
3698 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.26 ^
TTRAK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 28.06 Analist:
[email protected] Beklentilerin üzerinde 4Ç15 mali tablo açıklaması
Türk Trakör hem bizim 71 milyon TL beklentimizin hem de 64 milyon
TL piyasa beklentisinin üzerinde 4Ç15?de yıllık bazda %22 artışla 80
milyon TL net kar rakamı elde etti. Şirketin 4Ç15 toplam satıi
gelirleri ise beklentilere parallel yıllık bazda %8 artışla 760 milyon
TL olarak gerçekleşti. Türk Traktör 4Ç15?de piyasa beklentisi olan 98
milyon TL?üzerinde ancak bizim beklentimiz olan 115 milyon TL?nin
biraz altında yıllık bazda %49 artışla 106 milyon TL FAVÖK rakamı elde
etti. Şirketin 4Ç15 FAVÖK marjı ise 4Ç14?deki %10.1?den 4Ç15?de
%13.9?a yükseldi. Bugun Türk Traktörün beklentilerin üzerinde
gerçekleşen 4Ç15 mali tablo açıklamasına piyasanın olumlu tepki
göstermesini bekliyoruz. Hisse için 88.75 TL hedef fiyatımız %28
getiriye işaret ettiğinden, hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz. Türk
Traktör için 2016 yılı 260 milyon TL temettü ödemesi tahminimiz %7
temettü verimine işaret ediyor.
Türk Telekom
Kapanış (TL) : 5.46 - Hedef Fiyat (TL) : 6.87 - Piyasa Deg.(TL) :
19110 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 6.65 ^
TTKOM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 25.83 Analist:
[email protected] TTKOM 4Ç15 sonuçlarını açıkladı
Türk Telekom 4Q15?te 470 milyon TL tutarında net finansal gelir ve
Turkcell ile yapılan uzlaşma sonrası bir defaya mahsus gelir olarak
267 milyon TL kaydetmesi sonucu geçen senenin aynı döneminde
açıkladığı 504 milyon TL?ye karşılık 1,039 milyon TL net kar açıkladı.
Açıklanan rakam piyasa beklentisi olan 1,038 milyon TL?ye ve bizim
beklentimiz olan 1,009 milyon TL?ye paralel geldi. Böylece 2015
yılının net karı 907 milyon TL?ye ulaştı.
Konsolide gelirler 4Ç15?te yıllık bazda %7.6 artarak 3,867 milyon
TL?ye (Bizim beklentimiz: 3,838 milyon TL, Piyasa beklentisi: 3,764
milyon TL) ulaştı. Bunun arkasındaki neden olarak mobil, genişbant ve
kurumsal data gelirlerindeki artışı söyleyebiliriz. 4Ç15?te mobil
gelirler yıllık bazda %11, genişbant gelirleri yıllık %10.3 ve
kurumsal data gelirleri yıllık %23.5 büyüdü. Konsolide FAVÖK 4Ç15?te
yıllık bazda %15 artarak 1,416 milyon TL?ye (Bizim beklentimiz: 1,349
milyon TL, Piyasa beklentisi: 1,341 milyon TL) ulaştı. Bu da %36.6
FAVÖK marjına işaret etmekte.
Şirket 2015 karından 840.8 milyon TL temettü dağıtım kararı aldı.
Bu tutar bizim 807 milyon TL olan beklentimizin biraz üzerinde.
Açıklanan rakam %4.4 temettü verimine işaret etmekte. Şirket 31
Mart?ta yapılacak olan Genel Kurul?ın onayına sunmak üzere temettü
dağıtım tarihini 30 Mayıs gününü teklif edecek. Şirket sonuçlar ile
ilgili saat 2.30?da telekonferans yapacak. Hissenin sonuçlara olumlu
tepki vermesini bekliyoruz.
Tüpraş
Kapanış (TL) : 68.3 - Hedef Fiyat (TL) : 82.71 - Piyasa Deg.(TL) :
17104 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 35.12 -
TUPRS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 21.09 Analist:
[email protected] Tupras bugün 4Ç15 finansallarını açıklayacak ve sonuçlar ile
ilgili telekonferans yapacak
4Ç15?te geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 4.56 dolar/vari
net rafineri marjına karşılık 5.2 dolar/varil açıklamasını bekliyoruz.
Bu beklentimizin içinde bir miktar ham petrol stok zararı olsa da
faaliyet geliri altında kaydedilen ham petrol stok hedging geliri hem
ham petrol hem de ürün stok zararını telafi edeceğini düşünüyoruz. Bu
da şirketin FAVÖK?ünü olumlu etkileyecektir. Şirket vergi finansalları
üzerinden temettü dağıtıyor. Hatırlatmak gerekirse vergi finansalları
ertelenmiş vergi gelirini kaydetmiyor. Hisse başına 5.84 TL temettü
dağıtmasını bekliyoruz, bu da %8.5 oranında temettü verimine işaret
etmektedir.
Vakıfbank
Kapanış (TL) : 3.8 - Hedef Fiyat (TL) : 4.9 - Piyasa Deg.(TL) :
9500 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 55.35 ^
VAKBN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 28.84 Analist:
[email protected] [email protected] 4Ç15 kar analizi
Son çeyrek sonuçları güçlü. Vakıfbank yılın son çeyreğinde 657
milyon TL solo net kar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi 559 milyon
TL ve bizim tahminimiz 603 milyon TL idi ancak sonuçlar beklentilerden
daha güçlü açıklandı. Tahminimizdeki sapma bankanın daha iyi bir
tahsilat performansı ve daha düşük faaliyet giderlerinden
kaynaklanırken TÜFE?ye endeksli menkul kıymetlerin de katkısıyla net
faiz marjı ve bankacılık gelirlerinin seyri beklentilerle uyumlu oldu.
Bankanın aktif kalitesi görünümünü beğendik. Rakiplerinin aksine
Vakıfbank?ın yakın izlemedeki kredilerinde görülen iyileşme önümüzdeki
döneme ilişkin daha iyi bir tablo sunuyor. Bankanın ekonomik
dalgalanmalara hassasiyeti yüksek ancak yine de Vakıfbank yönetiminin
aktif kalitesi beklentisi diğer bankalardan olumlu ayrışıyor.
Yönetimin 2016 hedefleri bizim ve piyasanın 2,2-2,3 milyar TL net kar
beklentileri ile uyumlu. Bankanın bütçe hedefleri özellikle diğer
giderler tarafında sürpriz yapabilir.
Logo Yazılım
Kapanış (TL) : 45.54 - Hedef Fiyat (TL) : 52.1 - Piyasa Deg.(TL) :
1139 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.9 -
LOGO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 14.4 Analist:
[email protected] Logo?nun 2015 yılı net karı 39.9 mn TL olarak açıklandı
Logo?nun 2015 yılı net karı 39.9 mn TL olarak açıklandı. Son
çeyrekte net kardaki yıllık gerileme beklentilerimiz dahilinde.
Personel ve bayilere ödenen pirimler ve reklam giderlerindeki artıştan
kaynaklanmakta. "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey