HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Türk Telekom için 6,87TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini korudu

İş Yatırım, Türk Telekom için 6,87TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini
korudu.
İş Yatırım'ın ( www.isyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda
şu değerlendirme yapıldı:
"Bir defaya mahsus kar ve finansman geliri net karı arttırdı
Türk Telekom 4Ç15 finansallarını 11 Şubat günü açıklayacak. Sonuçlar
ile ilgili telekonferansı ise 12 Şubat yapmayı planlıyor. Şirketin 4Ç15?te
geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 504 milyon TL net karar ve
3Ç15?te açıkladığı 493 milyon TL net zarara karşılık 1.009 milyon TL net kar
açıklamasını bekliyoruz. Piyasanın beklentisi ise 1.038 milyon TL. Kardaki
artışın arkasındaki nedenler olarak Turkcell ile yapılan uzlaşma sonrası 321
milyon TL tutarında bir defaya mahsus gelir kaydetmesi, operasyonel
karlılıktaki artış ve finansman gelirini söyleyebiliriz. Mobil ve sabit genisbant
gelirlerindeki artış sayesinde satışların yıllık bazda %6.8 artarak 3.838
milyon TL (Piyasa Beklentisi: 3.764 milyon TL) ulaşmasını bekliyoruz.
Şirketin 4Ç15 FAVÖK rakamının 4Ç14?te kaydedilen bir sefere mahsus
giderlerin olmamasından dolayı yıllık bazda %9.5 artarak 1.349 milyon TL
(Piyasa Beklentisi: 1.341 milyon TL) ulaşmasını tahmin ediyoruz.
Sabit hat gelirlerinin 4Ç15?te yıllık bazda %4 artarak 2.657 milyon TL
(Piyasa beklentisi: 2.589 milyon TL) olarak gerçekleşmesini bekliyoruz.
Sabit ses gelirlerinin 4Ç15?te geçen senenin aynı dönemine kıyasla abone
kayıplarından ve abone başına gelirlerindeki gerilemeden dolayı daralma
beklememize rağmen sabit genişbant gelirlerinde ve data servis gelirlerinde
artış öngörüyoruz. Sabit tarafın 4Ç15 FAVÖK?ünü 1.141 milyon TL (Piyasa
Beklentisi: 1.106 milyon TL) olarak gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Bu da %
43?lük bir marja işaret ediyor.
Mobil tarafın satışlarının 4Ç15?te yıllık bazda %13 artarak 1.307 milyon
TL?ye (Piyasa Beklentisi: 1.291 milyon TL) ulaşmasını bekliyoruz. Avea
yılın ilk dokuz ayında 0.7 milyon yeni abone kazanmıştı. Bu oranın yılın son
çeyreğinde biraz yavaşlamasını ve 4Q15?te 100 bin abone kazanımı
öngörüyoruz. Böylece 2015 yılını 17.1 milyon abone ile kapatmasını
bekliyoruz. Diğer taraftan mobil tarafta 4Ç15?te reklam giderlerinin
artmasından dolayı FAVÖK?ünün yıllık bazda % 5 oranında daralarak 208
milyon TL?ye (Piyasa beklentisi: 229 milyon TL) düşmesini bekliyoruz. Bu da
%16?lık bir marja işaret ediyor.

AL tavsiyemizi koruyoruz.

Cari piyasa değeri ile Türk Telekom hisseleri hedef değerimize göre %27
getiri potansiyeli taşıyor. Hissenin 2016T F/K çarpanı 15,1x seviyesinde
iken uluslararası benzerlerinin aynı dönem için F/K?sı 14,48x. 2016T FD/
FAVÖK çarpanı ise 5,1x seviyesinde iken uluslararası benzerleri aynı
dönem için 5,91x seviyesinden işlem görüyor."

Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20160210133828839_1.pdf

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey