Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: AKP tek başına iktidar...
* Resmi olmayan sonuçlara göre AKP %49.4 oy oranı ve 550
sandalyeden 316'sını elde etti. Dolayısıyla AKP önümüzdeki 4 seneyi
tek parti hükümeti olarak devam ettirecek.
* Biz tek parti hükümeti olasılığının fiyatlara yansımadığını ve
bu nedenle piyasaların olumlu tepki vereceğini düşünüyoruz. Bu sabah
Türk Lirası Dolar ve Avro karşısında değer kazanmaya başladı zaten.
* Tahminlerimize göre piyasadan daha fazla yukarı tepki verecek
hisseler öncelikle kamu şirketleri: EKGYO, HALKB, THYAO ve VAKBN. Ek
olarak AKP seçim öncesi gübre sektöründe KDV konusunda kesinti
yapacağını söylemişti bundan dolayı gübre şirketleri piyasadan daha
fazla yukarı tepki verebilir (GUBRF, BAGFS, TKFEN). Aynı zamanda
faizlerin gerileyeceğini de düşünürsek, gayrımenkul sektörü (GYO lar)
piyasadan daha fazla yukarı tepki verebilir diye düşünüyoruz.
İZLENECEKLER
- Ekim'15 Markit/ISO Türkiye PMI (önceki: 48.8 tahmin: 49.2)
- HALKB ve TKNSA 3ç15 finansal tablo açıklamaları (HALKB piyasa
tahmini: TL430mn net kar & Tera tahmin.: TL460mn net kar TKNSA piyasa
tahmini: TL6mn net zarar & Tera tahmin: TL6.9mn net zarar)
- AKGRT, AVISA ve TKNSA telekonferansları
TEKNİK BAKIŞ - Kısa Dönem Trend: Yukarı Uzun Dönem Trend: Aşağı
1.Direnç: 80100 2. Direnç: 80700 1. Destek: 78100 2. Destek:
76900
Tek parti hükümeti ile sonuçlanan seçimlerin piyasalar tarafından
olumlu karşılanacağını belirtelim, bu da geçtiğimiz hafta 78000
bölgesindeki 100 günlük hareketli ortalamadan destek alan endeksin çok
kısa sürede 200 günlük hareketli ortalamanın bulunduğu 81100 bölgesine
kadar ilerlemesi anlamına gelecektir. Buna ilaveten, USDTRY'de iki
ayrı süre zarfına ait majör düzeltme seviyeleri tarafından da
desteklenen 2.8450 bölgesindeki yıl başından itibaren oluşmuş yukarı
trend desteğinin çok kritik olduğunu, bu bölgenin altındaki
hareketlerin yoğunlaşması ile ikinci durağın 2.7500 seviyesindeki bir
sonraki majör destek bölgesi olduğunu belirtebiliriz ki bu da
endeksin 84500 seviyesinde yer alan ve yıl başından itibaren oluşmuş
düşen kanalın üst bandına doğru bir hareketi gerçekleştirmesine
yardımcı olacaktır. Özetle, USDTRY için 2.8450 seviyesinin üzerindeki
altındaki hareketler, endeksin 200 günlük hareketli ortalamanın yer
aldığı 81100 seviyesinin üzerinden 84500 bölgesine kadar momentumun
yeniden oluşmasına yön verecektir ki 84500-85000 bandı tek parti
hükümeti ile ilgili pozitif beklentilerin karşılaşılmaması durumunda
satış fırsatı olarak değerlendirilecek bir bölge olarak
değerlendirilecektir diye düşünmekteyiz.
SİYASET
- AKP resmi olmayan sonuçlara göre tek parti hükümeti için
yeterince milletvekili çıkardı ancak başkanlık sistemi için
referanduma götürecek sayıyı sağlayamadı (yani anayasa değişikliği
için). Resmi olmayan sonuçlar şöyle:
Siyasi Partiler 1 Kasım 2015 seçimi* 1 Kasım 2015 sandalye
dağılımı* 7 Haziran 2015 seçimi 7 Haziran 2015 sandalye
dağılımı
3Q15 BİLANÇO AÇIKLAMALARI
- ISCTR: Banka 3ç15'te beklentilerin gerisinde 379mn TL net kar
açıkladı. Bunda bu çeyrekte alım-satım zararlarının beklentilerimizi
aşması önemli rol oynadı. Diğer taraftan efektif vergi oranı da bu
çeyrekte beklentilerimizi aştı.
" Çeyreksel bazda kredi/mevduat spreadi 45bps arttı ve bu
genişleme 4ç15'te de devam edecek.
" Sermaye yeterliği, ise çeyreksel bazda 30bps gerilemekle
birlikte, garimenkul portföyünün yeniden değerlemesinin 80bps katksı
oldu.
" 2015 beklentileri önemli oranda sabit kaldı.
" Banka Endeksi'nin son 1 ayda %2.4 altında kalan hissenin bu
performans kaybını kapatması beklenebilir.
-AKGRT: Şirket 3ç15'te piyasa beklentisi olan 17.4mn TL karın
üzerinde 20.1mn TL net kar açıkladı. Brüt primler yıllık bazda %13,
çeyreksel bazda ise %18 geriledi. Bileşik oran yıllık bazda artsa da
çeyrekse bazda geriledi ve karlılığı destekledi. Olumlu finansallara
piyasa tepkisi de pozitif olacaktır diye düşünüyoruz. Şirket bugün
16.00'da telekonferans düzenleyecek.
-EKGYO: Şirket piyasa beklentisi olan 106mn TL karın üzerinde
135mn TL net kar açıkladı. Gelirler yıllık bazda %65 azalmakla
birlikte, FAVÖK marjının beklentilerin oldukça üzerinde (%46.7 vs.
%33.6) gelmesi karlılığı destekledi. Şirketin mevcut Net Aktif
Değeri'ne iskontosu mevcut durumda %40 seviyesinde bulunuyor ve siyasi
belirsizliğin ortadan kalkmasının en fazla yarayacağı hisselerden
birinin EKGYO olacağını düşünüyoruz.
-SNGYO: Şirket 3ç15'te piyasa beklentisi olan 24mn TL zararın
üzerinde 33mn TL net zarar açıkladı. Satış gelirleri yıllk bazda %75
gerilerken, FAVÖK marjı piyasa beklentisi %4'ün oldukça altında
negatif olarak gerçekleşti. Kur kaybı zararları da karlılığı olumsuz
etkiledi.
- BRISA: Şirket 3ç15'te 53mn TL net kar açıklarken (yıllık %2,
çeyreklik %55 artış), bizim beklentimiz olan 46mn TL'nin de üzerinde
yer aldı (piyasa beklentisi de 46mn TL). Bizim beklentimiz ile
gerçekleşen arasındaki fark operasyonel performansın ve ertelenmiş
vergi etkisinin beklentimizi aşmasından kaynaklanmaktadır. Ciro yıllık
%8 artarak 459mn TL'ye geldi, ve beklentimizin çok az altında kaldı.
FAVÖK marjı ise %20.2 ile yıllık 0.1, çeyreklik 3.0 puan artış
gösterdi ve bizim %18.6 olan beklentimizin üzerinde yer aldı (piyasa
beklentisi de %19.2 idi).
- GOODY: Şirket 3ç15'te 28.5mn TL net kar açıklarken (yıllık %80,
çeyreklik %60 artış), bizim beklentimiz olan 23mn TL'nin de üzerinde
yer aldı. Bizim beklentimiz ile gerçekleşen arasındaki fark
operasyonel performansın beklentimizin altında kalmasına rağmen
faalieyt dışı kalemlerin daha iyi gelmesinden kaynaklanmaktadır.
Şirket cirosunu %19 artırırken, karlılığı aynı seviyede tutamadı ve
%7.8 FAVÖK marjı ile, 0.6 puan yıllık, 0.4 puan çeyreklik düşüş
gösterdi ve bizim de %9.7 olan beklentimizin altında kaldı.
- HEKTS: Şirket 1mn TL net kar açıklarken, yıllık %45 ve çeyreklik
%91 düşüş yaşadı. Operasyonel taraf yıllık bazda iyileşirken,
mevsimsellik nedeniyle önceki çeyreğe göre geriledi. FAVÖK marjı %14.3
ile yıllık 3.4 puan artarken, çeyreklik de 14.8 puan geriledi. Ciro
ise yıllık %19 arttı, ve çeyreklik %44 geriledi.
- UYUM: Şirket operayonel karın altındaki kalemler nedeniyle zarar
açıkladı yine de FAVÖK marjı 0.3 puan artışla %2.9'a geldi .Ciro
yıllık %8 artarken, önceki çeyreğe göre de %10 geriledi. Brüt kar
marjı %25.4'e kadar çıktı. Şirket 15.4x FD/FAVÖK ile perakende
sektörüne paralel bir şekilde işlem görmektedir.
- PRKME: Net kar beklentilerin oldukça altında kaldı. Ciro yıllık
%23 düşüşle yine beklentilerin oldukça altında yer aldı. (36mn TL
gerçekleşene karşılık, beklenti 53mn TL idi). FAVÖK marjı da %59.5
piyasa beklentisinin altında %41.0 oldu. Net kar, vergi gideleri
nedeniyle yıllık %49 gerilerken, vergi öncesi karda yıllık %120 artış
görüldü.
ŞİRKET HABERLERİ
- Trakya Cam TRKCM, cam, $593mn PD / AL HF: TL2.36 - SISE'nin
düz cam şirketi TRKCM, %70 iştiraki Trakya Glass Bulgaria EAD'nin
(kalan %30'u cam eşya şirketi Paşabahçeye ait) segmentlerine göre
yeniden ilgili şirketler altında konumlandırılacağını açıkladı. Bizce
bunun anlamı TRKCM şirketin düzcam ve otocam segmentlerini bundan
sonra tam konsolide edecek (şimdiye kadar özkaynak yönemiyle ilgili
payını konsolide ediyordu). Paşabahçe de cam ev eşyası bölümünü kendi
altına alarak tam konsolide edecek. Bu işlemi sadeleşme açısından da
olumlu görüyoruz.
MAKRO
-Eylül'de dış ticaret açığı %47 gerileyerek $3.7mr oldu. Böylece
12-aylık açık, $72.2mr'a geriledi. Enerji dışı açık yıllık bazda %60
azaldı. İhracattaki %14 gerilemeye karşın, ithalat %25 azaldı.
Bölgelere bakınca da AB'ye ihracatın %8 gerilediği, bununla birlikte,
Rusya ve Irak'a ihracatta %47 ve %33 oranlı keskin gerilemeler
gözleniyor.
-Ağustos'15 dönemi Konut Fiyat Endeksi yıllık bazda %18.2, aylık
bazda ise %0.86 arttı. Yeni Konut Fiyat Endeksi ise yıllık bazda
%16.9, aylık bazda ise %1.22 arttı. İstanbul'da fiyatlar %24.6
yükseldi. Ankara ve İzmir'de ise yıllık fiyat artışı %12.2 ve %24.6
oldu."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey