Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"FOMC toplantı tutanakları açıklandı. Temmuz ayında yapılan
toplantıya ait tutanaklarda karışık bir görüntü çizdi. Tutanaklarda
öne çıkan maddelerin başında çoğu Fed yetkilisinin parasal sıkılaşma
için gerekli şartların oluşmadığını ancak git gide yaklaşıldığını
belirtmesi oldu. İstihdam piyasasında seyreden güçlenmeye rağmen çoğu
Fed yetkilisinin yüzde 2?lik enflasyon hedefine ulaşılacağına dair
daha fazla veri görmek istedikleri ve enflasyona dair gelişmeleri daha
yakından takip etmeye karar verdikleri tutanaklarda yer aldı.
Tutanaklara göre enflasyonu aşağı çeken güçlü doların ve emtia
fiyatlarındaki düşüşün etkisinin geçici olduğu görüşü benimsendi. Çin
?deki yavaşlamanın ABD ekonomisine de yansıyacağı görüşüyle Fed
üyeleri büyüme tahminlerini ise aşağıya çektiler. Tutanaklara
baktığımızda Fed üyelerinin Eylül ayında bir faiz artışı konusunda
kesin bir fikre sahip olmadıkları fakat Eylül? ün hala masada olduğu
görülüyor. Lira düşüşünü sürdürdü, Dolar/tl yeni rekor seviyelerde:
2,9432. AKP-CHP koalisyon ihtimalinin masadan kalkmasıyla beraber
yukarı yönlü sert bir harekete başlayan dolar/tl paritesi bir önceki
günün ardından dün de kayıplarını genişletti. Erdoğan? ın erken seçime
doğru hızla ilerlendiğini belirttiği konuşmasının ardından ivme
kazanan parite yaşanan güvenlik sorunlarıyla beraber 2.94? ü aştı.
Siirt?ten gelen şehit haberi ve Dolmabahçe Sarayı güvenlik güçlerine
yapılan silahlı saldırı Türk lirasında görülen kayıpların başlıca
sebepleri arasındaydı. Bugün ise ekonomik takvimde öne çıkanlar:
Almanya ÜFE, İngiltere Perakende Satışlar ve ABD?den haftalık işsizlik
başvuruları ile Philadelphia Fed İmalat Endeski bulunuyor. Piyasa
Yorumu Negatif bir açılış bekliyoruz. TL?nin döviz sepeti karşısındaki
değer kaybının devamı ve terör olaylarının artarak sürmesi piyasalarda
tedirginliği ve satış baskını arttırıyor. Bugünde zayıf açılışlı
günlerden biri olacaktır. Teknik olarak, 75,000 seviyesinin kırılması
72,500 seviyesinin önünü açacaktır. Döviz Piyasaları Merkez
Bankası?nın para politikasına ilişkin yol haritası piyasayı tatmin
etmezken yaşanan terör olaylarının da etkisiyle yukarı yönlü sert
hareketler ile dün 2.94 seviyesi test edildi. Asya seansında da düşük
likidite ortamında 3.0000 seviyesinin üzerine atsa da bu seviyenin
üzerinde kalıcı olamadı. 3.0000 seviyesi bu bağlamda en yakın direnç
noktası olarak karşımıza çıkarken 2.9500 ve 2.9000 seviyeleri
psikolojik destek seviyeleri olarak verilebilir.
Tahvil piyasası
Merkez Bankası?nın kısa vadeli faizleri değiştirmeme kararının
ardından yükselişe geçen döviz kuru, dün yapılan ekonomistler
toplantısında faiz tarafında aksiyon almak için FED?i bekleyeceğini
işaret etmesi ile daha da hızlandı. Kurla birlikte Tahvil piyasasında
da satış baskısı devam etti. İki yıllık gösterge 14 Haziran 2017
itfalı tahvilin aynı gün valörlü ortalama bileşik faizi %10,70 olarak
gerçekleşirken 12 Mart 2025 itfalı on yıllık gösterge tahvil ise
ortalama %10,19 bileşikten günü kapattı. Merkez Bankası kuru kontrol
altına alabilmek için kullandığı faizi her ne kadar bu toplantıda
arttırmadıysada, geçmiş yıllarda olduğu gibi ani bir arttırım ihtiyacı
olabileceği endişesi belirginleşmeye başladı. Siyasi belirsizlik
ortamı ve kurdaki yükselişle birlikte Tahvil piyasasında da satışın
devam edebileceğini beklemekteyiz.
Politika ve Ekonomi Haberleri
TCMB dün Ankara?da ekonomistlerle aylık toplantısını
gerçekleştirdi. TCMB yaptığı toplantıda açıkça belirtmese de Fed?in
faiz artışının Eylül ayında geleceğine dair beklenti sinyali verdi.
TCMB?nin açıklamalarında bizi biraz şaşırtan unsur TCMB?nin Fed?in
faiz artışlarına beklemesinin ardından dünyada volatilitenin
durulacağını beklemesi ve buna istinaden para politikasında
sadeleştirmeye gitmesi oldu. Bu senaryoya istinaden Fed?in faiz artışı
ile birlikte TCMB politika faiz oranında bir artış öngörüyor. TCMB?den
gelecek faiz artışının ölçülü değil bir seferlik büyük bir artış
olduğunu düşünüyoruz. Ortalama fonlama maliyetinin de şu an %9?un
biraz altında olduğunu göz önünde bulundurduğumuzda olası bir haftalık
repo faiz oranı artışının en az 150 baz puan olmasını beklemeliyiz.
Hatırlatmak gerekirse gelecek ay PPK toplantısı Fed?in FOMC
toplantısından bir hafta sonra gerçekleşecek. (Deniz Yatırım Araştırma)
Piyasa sadeleştirmenin hemen başlamasını beklediği için
açıklamaların piyasa etkisi oldukça negatif oldu. TCMB?nin
sadeceleştirme çabalarını olumlu bulmakla birlikte bunun ancak orta
vadede etkili olmasını bekliyoruz. Kısa vadede ise sıkılaştırma
hamleleri pozitif olsa da Fed sonrası finansal koşullarla ilgili
TCMB?nin iyimser beklentilerine temkinli yaklaşıyoruz ve TCMB?nin kur
üzerindeki baskıyı hafifletmekte yetersiz kalıp yeni faiz arttırım
ihtiyacı ortaya çıkabileceğini düşünüyoruz. (TCMB, Deniz Yatırım
Araştırma)
Kar açıklamaları
Doğan Holding (DOHOL) beklentilerin altında çeyreksel sonuçlar
açıkladı. Hafif olumsuz. Şirket, 2.çeyrekte 47mn TL zarar ederken
konsensus rakamı 8mn TL zararın üstündedir. Beklentilerin üstündeki
zararın temel sebebi zayıf operasyonel performans ve beklentilerin
üstündeki finansal giderlerdir. Sonuçların hisse üzerinde hafif
olumsuz etki yapmasını bekliyoruz. (KAP)
Doğuş Otomotiv (DOAS) beklentilerin altında çeyreksel sonuçlar
açıkladı. Olumsuz. Şirket, 2.çeyrekte 82mn TL kar ederken bu hem
konsensus rakamı 111mn TL hemde bizim tahminimiz olan 106mn TL
rakamının altındadır. Net kar rakamındaki zayıflığın temel sebebi
operasyonel sonuçların beklentilerin altında kalmasıdır. Son bir ayda
kuvvetli çeyreksel sonuç açıklayacağı beklentisiyle piyasa üzerinde
%12 getiri sağlayan hissenin bu sonuçlar sonrası açılışta satıcılı bir
seyir izlemesi beklenebilir. (KAP)
Kardemir (KRDMD) beklentilere paralel sonuçlar açıkladı. Nötr.
Şirket, 2.çeyrekte 6mn TL zarar ederken bu rakam konsensus rakamı 5mn
TL?ye paralel fakat bizim tahminimiz olan 15mn TL rakamının hafif
altındadır. Operasyonel sonuçlar beklentilere paralelken finansal
giderlerin beklentilerin altında olması kardaki sapmamızın ana
sebebidir. Zayıf ilk çeyrek sonuçlarından sonra ikinci çeyrekte bir
miktar toparlanma görüyoruz. Yılın ikinci yarısında bu toparlanmanın
devam edeceğini düşünüyoruz. Fakat, şu an için ciddi toparlanma
eğilimi olduğunu görmediğimiz için hisseye bu seviyelerden temkinli
yaklaşıyoruz. (KAP)
Karsan (KARSN) beklentilerin bir miktar altında çeyreksel sonuçlar
açıkladı. Nötr. Şirket, 2.çeyrekte 14mn TL zarar ederken bu rakam
bizim tahminimiz olan 6mn TL rakamının üstündedir. Şirket, satışlarını
yıllık bazda ciddi oranda arttırmasına rağmen kar marjı düşük
ürünlerin satışlardaki payının yüksek olması operasyonel sonuçların
beklentilerin altında kalmasına sebep olmuştur. Her ne kadar bu
çeyrekte beklediğimiz toparlanma olmasa da 3.çeyrekte otobüs
teslimleri ve yeni Hyundai araç satışlarının etkisi ile beklenen
toparlanmayı göreceğimizi düşünüyoruz. Çeyreksel sonuçların hisse
üzerinde ciddi bir etki yaratmasını beklemiyoruz. (KAP)
Migros (MGROS) beklentilerin altında çeyreksel sonuçlar açıkladı.
Olumsuz. Şirket, 2.çeyrekte 119mn TL zarar ederken bu hem konsensus
rakamı 104mn TL zarar hemde bizim tahminimiz olan 102mn TL zarar
rakamının üstündedir. Zararın temel sebebi operasyonel performansta
sürpriz olmasa da kur farkı giderlerinin beklentilerin üstünde
olmasından kaynaklanmaktadır.
Sonuçların hisse üzerinde olumsuz etki yapmasını bekliyoruz.
Şirket için uzun vadeli AL tavsiyemizi koruyoruz. Hedef fiyatımız
hisse başına 26 TL?dir. (KAP)
Tümosan (TMSN) 2Ç15?de beklentilere parallel 10 mln TL net kar
açıkladı. Nötr. Ciro ve faaliyet gelirleri beklenenden düşük geldi,
ancak ödenen vergi de aynı şekilde tahminimizden düşük kaldı. Şirketin
yurtiçi satışları yatay ortalama birim fiyatları ve düşen satış hacmi
nedeniyle yıllık bazda %13 oranında daraladı. Öte yandan, ihracat
gelirleri %28 oranında artış gösterdi. Böylece toplam ciro 119 mln TL
oldu. Brüt marj, yüksek BG?li ürünlerin satışlardaki payının daha
yüksek olması ile %20 oldu ve bizim beklentimiz olan %17.7?yi aştı.
Fakat, faaliyet giderlinin satışlara oranı %11.8 ile beklentimizi bir
hayli geçti. FAVÖK marjı %11.4 ile beklentimizden aşağıda kaldı ve
FAVÖK 14 mln TL oldu. 2Ç15 sonuçlarının hisse performansı üzerinde
önemli bir etkisi olmasını beklemiyoruz. (KAP)
Turcas (TRCAS) beklentilerin altında çeyreksel sonuçlar açıkladı.
Olumlu. Şirket, 2.çeyrekte 20mn TL net kar yazarken bu rakam bizim
tahminimiz olan 8mn TL zarar rakamının üstündedir. Net kardaki
sıçramanın sebebi Shell?den elde edilen imtiyaz ücretinin (32mn TL)
beklentilerin üstünde olması ve Shell&Turcas iştirakinden yazılan
kardaki (22mn TL) sıçramadır. Hissenin çeyreksel sonuçlara olumlu
tepki vermesini bekliyoruz. (KAP)
Sektör ve Şirket Haberleri
Petkim (PETKM) STAR Rafinerisinde hisse alacağını açıkladı. Nötr.
Petkim, STAR Rafineri'de dolaylı olarak %7-9 aralığında bir paya sahip
olacak şekilde hakim ortağı SOCAR Turkey Enerji'den %12-14 civarında
Rafineri Holding?e pay alınması için görüşmelere başlamıştır. SOCAR
Turkey Enerji, Rafineri Holding'nin tamamına sahip olup, Rafineri
Holding, SOCAR Turkey Yatırım A.Ş.'de %60 oranında pay sahibidir.
SOCAR Turkey Yatırım A.Ş. Petkim yarımadasında yapılmakta olan STAR
Rafinerisi'nin sahibi STAR Rafineri A.Ş.'nin tamamına sahiptir. (KAP)"
http://www.denizyatirim.com/docs/200815091146.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey