İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Dünya borsaları ABD tarım dışı istihdam verisi öncesinde kar
sarışlarıyla geriledi. Çarşamba günü açıklanan ISM verileri sonrasında
Atlanta Fed başkanı Lockhart?ın şahin açıklamaları yatırımcıların
bugün açıklanacak tarım dışı istihdam verisi öncesinde daha temkinli
pozisyon almasına yol açtı.
Bugün açıklanacak veride 225,000?in üzerinde istihdam ve %0,2?nin
üzerinde gelecek ücret artışı piyasalardaki dalgalanmanın boyutunu
artırabilir. Ancak gerek özel kesim istihdamını ölçen ADP?nin zayıf
gelmesi, gerekse Fed vadeli ve 2 yıllık tahvil faizleri Eylül ayında
faiz artırımını sınırlıyor.
Türkiye piyasaları uzun bir aradan sonra yeniden dünya
borsalarından olumlu ayrıştı. Wall Street ve Avrupa borsalarının
gerilediği bir ortamda yüksek betalı Borsa İstanbul?un %0,9
yükselmesini Ak Parti ve CHP?nin hükümet kurma görüşmelerine
liderlerin de katılımıyla devam edilmesi kararına bağlıyoruz.
Bizim görüşümüzde bir değişiklik yok. Baz senaryomuzda erken
seçime %80 ihtimal vermeye devam ediyoruz. Ak Parti?nin oylarını 2puan
artırarak %42,9?a ulaştığı, ve HDP?nin oylarınım 2.8puan düşerek
%10,3?e gerilediği Sonar anketi görüşümüzü destekliyor.
Ak Parti?nin haftaya yaptıracağı anketlerde oylarındaki artışın
teyit edilmesi durumunda, koalisyon mu, yoksa erken seçim mi sorusunu
seçmene sorarak Türkiye?yi seçim sathına sokmasını bekliyoruz. Tüm
partilerin meclisteki gücüne göre temsil edileceği bir seçim hükümeti
yerine azınlık hükümeti yoluyla seçime gidilme ihtimali daha fazla.
Bugün dünkü sert yükselişten sonra hafif yukarı yönlü bir açılış
bekliyoruz. Bugün saat 10,0?da açıklanacak sanayi üretiimi verisi
ekonomideki canlanmayı teyit ederek borsadaki yükselişi
desteleyebilir. Moody?s cephesinde Türkiye?yi olumsuz etkileyecek bir
gelişme beklemiyoruz. Buna rağmen politika tarafındaki belirsizlikler
yüzünden, borsadaki yükselişlerin kısa vadede satış fırsatı olarak
kullanılması görüşümüzü koruyoruz.
Hisse bazında, beklentilerden çok daha güçlü açıklanan Albaraka
hisselerinde pozisyon alınabilir. Albaraka %40?a yakın artış
potansiyeli ve 4,5 fiyat kazanç oranı ile cazip gözüküyor.
Kredi derecelendirme kuruluşu Moody?s bugün olağan kredi görünüm
değerlendirme toplantısı sonuçlarını açıklayacak. Genel seçim sonrası
yayınladığı notta Moody?s sonuçların politik belirsizliği arttırdığını
ve yapısal reformların uygulanmasını geciktireceğini belirtmişti.
Artan belirsizlik nedeniyle sermaye akımlarında ani duruş riskinin
arttığını ve Türkiye?ye yönelik risk iştahının azalabileceğini öne
süren kurum bu durumun kredi notu üzerinde aşağı yönlü risk
oluşturduğunu vurgulamıştı.
Koalisyon görüşmelerinde bir sona varılmaması Türkiye?nin kredi
notu üzerinde risk yaratsa da, kuruluşun bugün muhtemelen piyasaların
kapanmasından sonra kredi notunda bir değişiklik yapmadığını
duyurmasını bekliyoruz. Öncelikle seçim sonrası ortaya koyulan
risklerin gerçekleşmemesi yani politik belirsizliğe rağmen sermaye
akımlarında ani bir duruşun olmaması ve dış borç finansmanında zorluk
yaşanması not değişikliği ihtimalini azaltıyor. Ayrıca her ne kadar
koalisyon hükümeti kurulması ihtimali azalsa da Moody?s in
görüşmelerin tamamlanmasını bekleyeceğini düşünüyoruz. Kurumun bir
sonraki toplantısı 4 Aralık?ta gerçekleşecek.
Sirket Haberleri
Emlak Konut GYO
Kapanış (TL) : 2.58 - Hedef Fiyat (TL) : 3.85 - Piyasa Deg.(TL) :
9804 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 40.06 ^
EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 49.21 Analist:
[email protected] EMLAK GYO 2015 yıl sonu hedeflerini tutturma yolunda
Emlak GYO Genel Müdürü Habertürk ile yaptığı röportajda şirketin
2015 yılı başından bu yana 15 bin konutun ihalesini yaptığını, yıl
sonunda Kosuyolu, Maltepe, Kağıthane, Başakşehir, Çorlu ve Gebze
ihaleleriyle 24 bin konuta ulaşıp rekor kıracaklarını söyledi.
Şirketin 2015 yıl sonu itibariyle 12 bin önsatış adedi ile 6.7 milyar
TL önsatış cirosuna ulaşmayı hedeflediğini hatırlatmak isteriz. Temmuz
ayı itibariyle GYO şirketi 5.9 bin önsatış adedi ve 3.6 milyar TL
önsatış cirosuna ulaştığını hatırlatmak isteriz.
Albaraka Türk
Kapanış (TL) : 1.4 - Hedef Fiyat (TL) : 1.96 - Piyasa Deg.(TL) :
1260 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.45 ^
ALBRK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 39.68 Analist:
[email protected] [email protected] Albarak türk 2Ç15 finansal sonuçları
Al Baraka Turk 2015 2Ç?de 77 mn solo net kar rakamı açıkladı.
Açiklana kar rakamı beklentimiz olan 57mn TL ve piyasa beklentisi olan
60mn TL?nin oldukça üzerinde. Beklentilerden güçlü gerçekleşen net kar
payı gelirleri ile diğer faaliyetlerden elde edilen kazançlar karın
beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine neden oldu. Çeyrek içerisinde
bankanın kredilerde %7.5 büyüdüğünü görüyoruz. Özellikle KOBİ ve
şirket kredilerinde artış bu büyümeyi desteklemiş gözüküyor. Kredi
portföyünün artışına paralel olarak net ücret ve komisyon gelirlerinde
de çeyrek içerisinde %8?lik bir büyüme gerçekleşmiş durumda.
Gayrimnekul projelerinden elde edilen gelirlerde çeyreksel bazda iyi
bir iyileşme görülsede yıllık olarak halen %20 aşağıda. Tüm bunların
bir sonucu oalrak AL Baraka?nın faaliyet marjlarının çeyrek içerisnde
20 baz puan arttığını görüyoruz.
Aktif kalitesi bazında banka olumlu görünümünü korumaya devam
ediyor. Takip rasyosu çeyrek içerisinde ufak bir artışla %2.4 düzeyine
gelmiş durumda. Bununla birlikte çyrek içerisnde talkipe atılan kredi
miktarı bir önceki çeyreğe göre yatay kaldı. Bankanın risk maliyet
rasyosu bir miktar artışla 65 baz puan düzeyinde gerçekleşmiş durumda.
Banka dönem içerisinde provizyon karşılık rasyosunun %80?den %75?e
çekti. Hızlı seyreden genel kredi karşılıkları ise dönem içinde
geçmişte takipe atılan kredilerin provizyon iptalleri ve aktfi satış
gelirleriyle dengelenmiş gözüküyor. Banka?nın sermaye yeterlilik
rasyosu %12.2 gibi düşük sayılabilecek bir düzeyde bulunuyor. ANaka
yönetimi bu konuda sermaye benzeri kredi ve diğer alternatifileri
içeren bir dizi önlemi almayı hedeflemekte.
Kuvvetli marjlar ve kredi büyümesi sonucu iyi gelişim gösteren ana
faalieyt gelirleri sonucu beklentielrden iyi gelen bir kar
gerçekleşmesi sonucu bankanın özkaynak karlılığı çeyreklik bazda 240
baz puan artarak %16?ya yükselmiş durumda. Banka için 2015 yılında
272mn TL lik bir tahminimiz bulunuyor. Banka 2015 çarpanlarına göre
4.6x F/K ve 0.63 PD/DD gibi oldukça cazip seviyelerden işlem görüyor.
Banka için %40 artış potansiyeli ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Bizim Toptan
Kapanış (TL) : 12.1 - Hedef Fiyat (TL) : 20.93 - Piyasa Deg.(TL) :
484 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.99 -
BIZIM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 72.93 Analist:
[email protected] BIZIM 2Ç15 Sonuçları
Bizim Toptan 2Ç15?te 3,7mn TL net kar açıkladı, açıklanan rakam
piyasa beklentisi olan 3mn TL?nin biraz üzerinde, bizim beklentimiz
olan 3,3mn TL ile aynı doğrultuda gerçekleşti. Satışlar beklentilerin
biraz üzerinde gerçekleşirken dönemin VAFÖK?ü piyasa beklentisi olan
19mn TL?nin biraz altında 17mn TL olarak gerçekleşti. Şirket bu
çeyrekte bir adet mağaza açılışı gerçekleştirdi. Ana kategori satış
büyümesi önceki çeyrekteki yıllık %6.6 büyümenin üzerinde %7.7 büyüdü.
Ağustos 2014?te başlayan franchise sisteminin satışlara katkısı 29mn
TL oldu ki önceki çeyrekte bu katkı 23mn TL düzeyindeydi.
EBITDA margin declined to 2.7% in 2Q15, from 3.1% in 2Q14 but is
up from 2.4% in 1Q15. The company explains the decline in the FÖK
marjı 2Ç15?te önceki yılın aynı dönemindeki %3,1?in altında %2,7
olarak gerçekleşti ki bu önceki çeyreğe göre 0,3 puan iyileşmeye
işaret etmektedir.
Genel olarak sonuçlar piyasa beklentileri ile uyumlu. Şirket bugün
saat 17:00?de bir telekonferans düzenleyecek. Tahminlerimizin
üzerinden geçeceğiz ancak AL tavsiyemizi koruyoruz. Sonuçlara
piyasanın önemli bir tepki vermesini beklemiyoruz.
Uyum Gıda
Kapanış (TL) : 3.49 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
209 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.13 ^
UYUM TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected] UYUM 2Ç15
Uyum Gıda 2Ç15?te 3,4mn TL net kar açıkladı, açıklanan rakam
2Ç14?teki 0,2mn TL net zarara ve 1Ç15?teki 2,3mn TL net zarara göre
bir iyileşmeye işaret etmektedir. 1Y15 net karı ise geçen yılın aynı
döneminin %45 altında gerçekleşti. Satış gelirleri yıllık bazda %13
büyürken VAFÖK?te dikkat çekici bir büyüme yaşandı ve 2Ç15 VAFÖK?ü
6,9mn TL?ye ulaştı ki 2Ç14 VAFÖK?ü 3,6mn TL seviyesindeydi. Olumlu bir
piyasa tepkisi beklenebilir.
Tukaş
Kapanış (TL) : 2.4 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
654 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.63 ^
TUKAS TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected] TUKAS 2Ç15
Tukaş 2Ç14?teki 2 milyon TL zarara kıyasla 2Ç15?te 36 milyon TL
net kar açıkladı. Net kardaki iyileşme operasyonel karlılıktaki artış
ve 21 milyon TL ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklandı. Satış
gelirleri 2.çeyrekte %48 büyürken, FAVÖK 2Ç14?teki negative 5 milyon
TL?ye kıyasla 9 milyon TL gerçekleşti.
TUKAŞ 2015T 15.2 F/K ile işlem görürken, TATGD 14.2 ile işlem
görüyor."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey