ANALİZ-Şirket Haberleri(Ak Yatırım)

Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Aksigorta'nın (NÖTR Endekse Paralel Getiri 12 aylık Hedef
Fiyat: 2,50TL) - hayat dışı prim üretimi Mayıs ayında %17,2 düşüşle
119mn TL oldu. Kasko segmentinde devam eden fiyat rekabeti ve şirketin
trafik segmentinde yukarı yönlü fiyat revizyonu, toplamda motor
segmentinde yıllık bazda %37,2 daralmaya neden oldu. Diğer tarafttan
motor-dışı segmentte prim artışı yıllık bazda %11,1 düzeyinde
gerçekleşti. Sağlık segmentinde ise prim artışı yıllık bazda %6,5
artış gösterdi. İlk 5 ayda toplam prim üretimi yıllık bazda %6,2
daraldı. Aksigorta'nın 2015 yılı prim üretiminin %0,4 artacağını 2015
y ılı net zararının ise 25mn TL olacağını tahmin ediyoruz.
Sabancı Holding'in sigorta şirketleri ile ilgili gerçekleştirdiği
toplantı sonrasında Aksigorta (NÖTR Endekse Paralel Getiri 12 aylık
Hedef Fiyat: 2,50 TL) ve Avivasa (NÖTR Endekse Paralel Getiri 12
aylık Hedef Fiyat: 57,50 TL) ile ilgili tahminlerimizi koruyoruz.
Ancak her iki şirket ile ilgili aşağı yönlü risklerin olduğunu
söyleyebiliriz.
*Aksigorta: Şirket yönetimi, trafik segmenti ile ilgili
belirsizlikler dolayısıyla bu segment hariç prim üretim artış
tahminini 2015 yılında %9-12 olarak korudu. Bizim tahminimiz ise %8,4
artış olacağı yönünde. Ayrıca şirket yönetimi 2015 yılı net karının
başa baş noktasına ulaşmasını bekliyor. Bizim 2015 yılı tahminimiz 25
milyon TL net zarar. Diğer taraftan, 1 Haziran 2015 tarihinden
itibaren yürürlükte olan trafik sigortaları ile ilgili yeni
düzenlemeye göre, kaza sonrası araç değer düşüklüğü sigorta kapsamına
alındı. 1 Haziran öncesinde araç değer düşüklüğü ile ilgili ödeme,
başvuru yapılması durumunda ödeniyordu. Yeni düzenleme ile bu durum
poliçe kapsamına alınmış oldu. Şirket yönetiminin tahminine göre daha
muhafazakar olan 2015 yılı kar tahminimiz, bu konuyu kısmen
içeriyordu. Ancak konu ile ilgili ekstra karşılık ayrılması ihtiyacı
2015 tahminimiz için aşağı yönlü risk oluşturabilir.
*Avivasa: Şirketin 2015 yılı hayat ve ferdi kaza prim üretimi ile
ilgili Yönetim tarafı ndan herhangi bir tahmin verilmedi. Avivasa'nın
toplam prim üretimi 2015 yılının ilk 4 ayında yıllık bazda %0,3
düşüşle 80mn TL olarak gerçekleşti. Yılın 2. yarısında kredi büyüme
hızının normalleşmesi ile kredi bağlantılı hayat koruma sigortası
poliçe satışının artmasını bekliyoruz. Avivasa için 2015 yılı toplam
prim artış tahminimiz %18 düzeyinde. Ancak, politik belirsizliğin
uzaması durumunda piyasada banka kredi artış hızında beklenen artış
sağlanamaz ise Avivasa'nın 2015 yılı prim üretim artışı daha düşük bir
seviyede gerçekleşebilir. Baz senaryo olan %18 büyüme yerine 2015 yılı
prim artışını %5 alırsak şirket için net kar tahminimizi (114mn TL)
yaklaşık %11 indirmemiz gerekebilir. Bunun yanı sıra Şirket Yönetimi,
1 Ocak 2016'dan itibaren geçerli olan bireysel emeklilik sektöründe
uygulanacak kesintiler ile ilgili düzenlemenin bazı belirsizlikler
içerdiğini belirtti. Dolayısıyla Avivasa Yönetimi, yeni düzenlemenin
2016 yılı şirket karına etkisini bu belirsizliklerin giderilmesi ve
komisyon giderleri ile ilgili banka ve acente kanalı ile ilgili
görüşmelerin sonlandırılmasının ardından paylaşmayı planlıyor."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey