Ana SayfaANALİZ-Koza Altın Bilanço Değerlendirmesi (Anadolu Yatırım)----

ANALİZ-Koza Altın Bilanço Değerlendirmesi (Anadolu Yatırım)

06 Mayıs 2015 - 11:15 borsagundem.com

Anadolu Yatırım ( http://www.anadoluyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"İlk çeyrek sonuçları zayıf?
Koza Altın 1Ç15?de piyasa beklentisi olan 128 mn TL?nin altında 97
mn TL net kar açıkladı (1Ç14: 145,5 mn TL, 4Ç14: 156 mn TL).
Operasyonel zayıflamanın etkisiyle FAVÖK rakamı da 141 mn TL?lik
beklentinin altında 78 mn TL olarak gerçekleşmiştir. (1Ç14: 209 mn TL,
4Ç14: 136,5 mn TL)

Satış gelirlerinde %41?lik daralma öne çıkıyor?

Şirketin satış gelirleri 1Ç15?de yıllık bazda %41 oranında
daralarak 170 mn TL?ye geriledi (1Ç14: 288 mn TL, 4Ç14: 206 mn TL).
Şirketin altın üretimi 1Ç15?de %39 oranında daralarak 58 bin onsa
gerilerken, miktarsal satışları %44 daralarak 56 bin ons olmuştur.
Altın üretimindeki azalışın temel sebebi olarak 2014 yılında Mastra
tesis üretiminin durdurulması ve Ovacık ile Kaymaz tesislerinde
işlenen ortalama altın tenörünün azalması gösterilmiştir. Ovacık
işletmesinin kırıcı ünitesinde yaşanan izin iptalleri, Ovacık
işletmesinin mevcut durumda altın üretimi içindeki payı en yüksek olan
işletme olması dolayısıyla, Koza Altın?ın performansını olumsuz
etkileyebilir ( Ovacık tesisinde üretilen altın miktarı 1Ç15?de 42 bin
ons).

Parasal maliyette %18?lik artış?

Ovacık ve Kaymaz işletmelerinde işlenen ortalama cevher
tenöründeki azalışa paralel olarak üretim performansındaki bozulma
sebebiyle 1Ç15?de ons başına parasal maliyet %18 oranında artarak
1.168 TL?ye ($476) yükselmiştir (1Ç14: 992 TL (448 dolar). Satış
gelirlerindeki azalış ve maliyetlerdeki artış sebebiyle brüt karlılık
düşmüş şirket 1Ç15?de 70 mn TL brüt kar elde etmiştir (1Ç14: 180 mn
TL). Brüt kar marjı ise 21 puanlık düşüşle %41,5?e gerilemiştir.

Kur farkı geliri sayesinde 97 mn TL net kar?

Koza Altın operasyonel anlamda zayıf sonuçlara rağmen kur farkı
gelirinin (101 mn TL) etkisiyle elde edilen 76 mn TL?lik net finansal
gelir sayesinde 1Ç15?de 97 mn TL net kar elde etmiştir (1Ç14: 145,5 mn
TL, 4Ç14: 156 mn TL). Net kar marjı ise 7 puanlık artışla %57?ye
yükselmiştir. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey