Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Tera Menkul, Kardemir D için fiyat hedefini 2,40TL'den 2,17TL'ye indirdi----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Tera Menkul, Kardemir D için fiyat hedefini 2,40TL'den 2,17TL'ye indirdi

19 Mart 2015 - 11:17 borsagundem.com

Tera Menkul Değerler, Kardemir D için fiyat hedefini 2,40TL'den
2,17TL'ye indirdi.
Tera Menkul Değerler ( www.teramenkul.com ) konu ile ilgili
raporunda, Kardemir için 'AL' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"KRDMD için temettü verimi dahil 12 aylık hedef fiyatımız hisse
başına 2.17 TL'dir (önceki hedef fiyatımız hisse başına 2.4 TL idi).
Hedef fiyatımız %25 getiri potansiyeli taşımakta olup AL tavsiyesine
işaret etmektedir. 2015 yılında daha düşük marjlar beklememize rağmen,
şirketin düşük çarpanlarla işlem görmesi AL tavsiyesine işaret
etmektedir.
Kardemir'in an itibariyla tren tekeri ve hava ayrıştırma sistemi
olmak üzere iki önemli projesi bulunmaktadır... Önümüzdeki iki sene
için toplam yatırım harcamasının 394mn TL olması beklenmektedir. Bu
projelerin amacı ürün çeşitliliğini arttırmak ve üretimde verimlilik
sağlayarak masrafları düşürmeyi sağlamaktır. Tren tekeri projesinin
2016 yılında başlaması ve bu tarihten itibaren artarak yıllık %3-%10
arası FAVÖK katkısı sağlamasını beklemekteyiz bu sebepten tren tekeri
yatırımının FAVÖK marjına 2016 yılından itibaren 20 ila 90 baz puan
katkı sağlamasını beklemekteyiz. Bu gibi etkenler göz önünde
bulundurulduğunda sert fiyat düşüşleri yaşanmadığı durumda şirket
FAVÖK marjının %19.6'nın altında kalmamasını beklemekteyiz.
2015 yılında düşen çelik fiyatlarından dolayı daha düşük marjlar
beklemekteyiz. 4ç14'de FAVÖK marjı sert bir şekilde düşüşle %20
seviyesine geriledi. Bunun sebebi ürün fiyatlarındaki düşüştür.
Kardemir'in fiyat listesine gore Dolar bazlı ortalama kütük fiyatları
çeyreklik bazda %11, düz yuvarlak fiyatları %10 ve profil fiyatları
yüzde %4 düşmüştür. 2015'in ilk çeyreğinde Kütük fiyatları şimdiye
kadar çeyreklik bazda %17'lik değer kaybederken şirketin en büyük
hammadde girdisi olan demir cevheri %20 değer kaybetmiştir. 2015
soununda satış fiyatlarında yıllık bazda %25'lik düşüş beklerken
hammadde fiyatlarında %16'lık düşüş beklemekteyiz. Sonuç olarak 2015
FAVÖK marjı beklentimiz yıllık bazda 120 baz puan düşüşle %22.9'dir."

http://research.teramenkul.com/pdf/KRDMD_Mar15.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey