Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: Borsada toparlanma bekleniyor
* Dün açıklanan cari denge beklentilerden iyi geldi 12 aylık
toplam cari açık $42.9 milyar oldu ancak 12 aylık toplam enerji ve
altın dışı cari denge geçen sene Nisan dan itibaren fazlaya dönmüş
durumda (en son: $7.5 milyar). Dolayısıyla döviz üzerindeki baskıların
temel sebeplerden kaynaklanmadığını anlıyoruz. Dün Cumhurbaşkanı
Erdoğan ve MB Başkanı Başçı arasında yapılan toplantı piyasaları az da
olsa rahatlattı.
* Gelen yıl sonu bilançoları arasında, MGROS beklentilerin altında
4ç14 net karı açıkladı (tahminlerimize kıyasla yüksek vergi gideri ve
satışların beklentimizin altında kalması sebebiyle) GUBRF ise İran
operasyonlarındaki kuvvetli performans sebebiyle beklenenden iyi net
kar açıkladı. Diğer detayları aşağıda bulabilirsiniz.
* Sonuç olarak piyasaların son zamanlardaki düşüşün bir kısmını
geri alacağını düşünüyoruz. Endekste kısa vadeli hedefimiz 82bin.
İZLENECEKLER
- TRGYO Analist Toplantısı
- MGROS Telekonferans
TEKNİK BAKIŞ - Kısa Dönem Trend: Yatay/Yukarı Uzun Dönem Trend:
Yatay
1.Direnç: 79300 2. Direnç: 80000 1. Destek: 77000 2. Destek:
75700
21 Ekim 2014 tarihinden itibaren oluşan artan dalga boylarındaki
takoz formasyonunun 76300 bölgesindeki destek bölgesinin test
edilmesiyle sona erdiğini görmekteyiz, bu nedenle, dünkü Erdoğan-Başçı
görüşmesi sonrasında analitik olarak pozitif olarak etkilenebilecek
endeksin bugün yukarı yönde reaksiyon göstermesini beklemekteyiz.
Bugün için, kur tarafında hem iç hem dış dinamikler bağlamında TRY'yi
destekleyici bir görünümün ön planda olmasını, bunun da 76300
bölgesinden gerçekleşecek reaksiyonun geçtiğimiz 5 işlem günü boyunca
gördüğümüz tepkilere nazaran daha belirgin olmasına yardımcı
olabileceğini düşünüyoruz. 79300 direnç bölgesi üzerindeki hareketler
sonucunda indikatörler al sinyali üretmeye başlayacaktır, bu da
endeksin 80bin direnç bölgesini test etmesine önümüzdeki süreç için
yardımcı olabilir. Bu nedenle 79300 üzerindeki kapanışların belirli
bir yukarı trend oluşumu açısından önem teşkil ettiğini düşünüyoruz.
Özetle, bugün için pozitif momentumun ağır basacağı hareketlerin
olmasını, ancak sonrasında 17-18 Mart'taki FOMC ve PPK toplantısına
dair beklentilerden dolayı, belirgin bir yukarı trend oluşmasını
önleyecek ihtiyatlı işlemlerin ön planda olabileceğini düşünmekteyiz.
4Ç14 BİLANÇO AÇIKLAMALARI
- Torunlar GYO, TRGYO, GYO, $696mn PD / AL HF: TL4.66/hisse-
TRGYO 4ç14'te 760mn TL seviyesindeki piyasa beklentisinin üzerinde ve
bizim 844mn TL beklentimize paralel 854mn TL net kar elde etti. 791mn
TL seviyesindeki yatırım amaçlı gayrimenkul değer artışı karlılığı
önemli ölçüde destekledi. Böylece 2014 yılı için şirketin net karı
1.06mr TL oldu. 2014 HBK: 2.11 TL.
- Global Yatırım Holding, GLYHO, holding, $134mn PD/ Tavsiyemiz
yok -GLYHO 4ç14'de 37mn TL net zarar açıkladı, 4ç13'te 54mn TL net kar
açıklamıştı. Geçmiş yılın aynı dönemine gore yüksek gelen finansal ve
diğer giderler zarardaki en önemli sebeplerdir. 2014 tüm yılında
şirket 73mn TL zarar etmiştir (2013: 38mn TL kar).
- Anel Elektrik, ANELE, elektronik ve mekanik inşaat, $53mn PD/
Tavsiyemiz yok-ANELE 4ç14'te yıllık bazda %17585 artışla 6mn TL net
kar açıklamıştır. Aralık'14 itibariyle şirketin toplam sipariş tutarı
463mn $'dir (Aralık'13: 451mn $). Şirketin 2014 tüm yılı net karı 10mn
TL olarak gerçekleşirken yıllık bazda %630 artış göstermiştir. Hisse
başına kazanç: 0.091 TL.
- Karsan, KARSN, otomotiv, $269mn PD/ Tavsiyemiz yok- KARSN
4ç14'de 46mn TL net zarar açıkladı 4ç13'te 8mn TL net kar
açıklamıştı. Dönem içerisinde kar marjı 800 baz puan düşmüş olup
%5.6'ya gerilemiştir, bu sebepten FAVÇK -18MN TL olarak açıklanmıştır.
2014 tüm yılında şirket 85mn TL zarar etmiştir (2013: 16mn TL kar).
- Migros, MGROS, hızlı tüketim, perakende, $1.5mr /AL HF: TL
26.50/hisse - MIGROS 4ç14'te 21mnTL net kar açıkladı, TAHMİNLERİN
ALTINDA. Ertelenmiş gelirden kaynaklanan yüksek efektif vergi oranı
(son çeyrek %66) ile birlikte düşük gelen net satışlar sonucun
tahminlerin altında kalmasına sebep olmuştur. 2014 tüm yılı net karı
98.5mn TL olarak gerçekleşmiştir (2013 463mn TL net zarar). Şirket
38.5 F/K çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse başına kazanç: 0.553.
- Gubre Fabrikalari GUBRF, gübre üreticisi, $787mn PD / gözden
geçiriliyor - GUBRF piyasanın 68mn TL ve bizim 83mn TL seviyesindeki
beklentilerinin üstünde 115mn TL net kar açıkladı. Beklentileri aşan
net karın nedeni Razi'de performansın beklentilerin üzerinde
gerçekleşmesi oldu. 2014 yılı için de net kar %122 artışla 221mn TL
oldu. HBK: TL0.63, P/E: 9.8x.
- Tumosan, TMSN, traktor, $322mn PD / SAT / HF:TL6.00/hisse - TMSN
4ç14'te 2mn TL net kar açıklarken (4ç13'te 21mn TL), bu rakam bizim
tahminimiz ve piyasa tahmini olan 11mn TL'nin altında kalmıştır.
Beklentilerin altında kalan operasyonel performans net kardaki
sapmanın da ana nedenidir. Böylece 2014 yılı net karı 23mn TL ile
yıllık %63 azalmıştır. HBK: TL0.20, P/E: 37x
ŞİRKET HABERLERİ
- Doğan Holding, DOHOL, holding, $649mn PD / Tavsiyemiz yok-
DOHOL'ün iştiraki olan Doğan Enerji, 152mn TL bedel ile ''Aytemiz
Akaryakıt Dağıtım'' şirket alım görüşmesini neticelendirdi. Nötr.
- Petkim, PETKM, petrokimya, $1.4mr PD / NÖTR HF: TL4.40 - PETKM
operasyon sahasının hemen yanında olan ve 12bin dönümlük lojman
arazisinin imar planı değişikliğiyle Ticari-Turizm-Konut amaçlı
dönüştürülmesi için başvuruda bulunduğunu duyurdu. Plan değişikliği
başvurusunda emsal 1,5 olacak şekilde 534.048 m2 Ticaret -Turizm-Konut
Alanı, emsal 1,5 olacak şekilde 107.470 m2 Ticaret -Turizm Alanı,
emsal 1 olacak şekilde 72.277 m2 Küçük Sanayi Alanı, emsal 0,3 olacak
şekilde 13.243 m2 Akaryakıt İstasyonu Alanı, emsal 1,5 olacak şekilde
82.652 m2 Okul Alanı ve diğer zorunlu donatı alanları yer almaktadır.
Söz konusu imar değişikliğinin sonrasında bu alanlarda gayrimenkul
geliştirme çalışması yapılması planlanmaktadır. Henüz planlama
aşamasından olduğundan ve projenin olası getirisi belirsiz olduğundan
haberi kısmen olumlu değerlendiriyoruz. Hisse dün haber sonrası
endeksin %1.6 üzerinde performans gösterdi.
- Finansbank, FINBN, banka, $3.1mr PD / Tavsiyemiz yok - FINBN
ikincil halka arzın gerekli izinlerin teminini takiben Nisan başında
tamamlanmasının planlandığını açıkladı. Arzda bankanın sermayesi
%25.2 bedelli artırılacak ve ana hissedar NBG de 80mn nominal hisse
satacak. Arz sonrası bankada payı %73'e gerileyecek olan NBG, Avrupa
Komisyonu Rekabet Genel Müdürlüğü tarafından onaylanan bankacılık
sektörünün yeniden yapılandırılması planı kapsamında, banka
sermayesinde sahip olduğu pay oranını, 2015 yılı sonuna kadar, %60'ı
geçmeyecek bir orana getirmekle yükümlü tutuluyor. Bu da NBG'nin yıl
sonuna kadar en az %13 hisse satacağına işaret ediyor. FINBN'nin son 5
yıllık özkaynak karlılığı bankacılık sektör ortalamasına paralel %14.2
seviyesinde bulunuyor ve dolayısıyla fiyatlaması da halka arz
iskontosu dışına sektör değerlemelerine paralel olacaktır diye
düşünüyoruz. Banka ayrıca orta vadeli hedeflerini açıkladı. Buna göre
yıllık kredi büyüme oranının en az %20'ye ulaşması, mevduat tabanının
beklenen kredi büyümesi ile aynı doğrultuda büyümesi ve ortalama
kredi/mevduat oranının yaklaşık %120 olarak gerçekleşmesi ve ortalama
özkaynak karlılığının %15'e ulaşması hedefleniyor.
SEKTÖR
- Şubat'15 otomotiv sektörü %56.9 büyüdü, hafif ticarilerdeki
güçlü büyüme devam ediyor..Hafif araçlar hafif ticari araçlardaki
%85'lik güçlü büyüme sayesinde %58 büyümüştür, ağır ticari araçlar
güçlü büyümesini %40 ile davem ettirirken Traktör satışları da %23'lük
büyüme ile olumlu işaret verdi. İhracat %16 büyüdü. Bu büyümede en
önemli katkılardan biri FROTO'nun güçlü büyümesidir. Şirket Şubat
ayında yıllık bazda %108 satış artışı yaşamıştır. TOASO'nun ihracatı
ise %26 artmıştır. Binek araçlarda da %50 artışla gelişme
gözlemlenmiştir. 2015 büyüme oranları hem binek için hem dehafif
ticari araçlar için tahminlerimizin üzerinde yer almıştır. Binek
araçlar için olan 2015 büyüme tahminimiz %8.7 iken hafif ticari
araçlar için %18.4 olmuştur. Midibus segmentinde %19'luk küçülme
otobüs içinse %102'lik büyüme gözlenmiştir. Üretim rakamları ise 109
bin'e ulaşırken yıllık bazda %31 artış gözlemlenmiştir.
MAKRO
- Ocak'15 Ödemeler Dengesi...Ocak ayında cari açık $2.7mr
seviyesindeki beklentilerin altında $2mr olarak (yıllık bazda %60
düşüş) gerçekleşti. 12 aylık cari açık böylece $42.9mr'a geriledi
(Aralık ayında $45.8mr idi). Cari açıktaki iyileşme önemli oranda
altın&enerji kaynaklı. Sermaye hesabı Ocak'ta oldukça güçlü seyretti
($7.5mr giriş). FDI tarafında $1.9mr giriş ve $1.6mr da portföy girişi
gerçekleşti. Yabancı bankaların yurtiçi mevduatlarındaki artış $3.4mr
ilse güçlü eyretti. Rezervler aylık bazda $4mr artarken, net hata&
noksan kaleminden $1.5mr çıkış oldu.
SERMAYE HAREKETLERİ VE TEMETTÜ
- Coca Cola İçecek, CCOLA, meşrubat üreticisi, $4.6mr PD /
Tavsiyemiz yok -CCOLA 27 Mayıs 2015 tarihinde hisse başına 0.394 TL
brüt temettü ödeyecek, bu da %0.9 temettü verimliliğine işaret ediyor
-Yazicilar Holding, YAZIC, holding, $1.3mr PD / Tavsiyemiz yok
-YAZIC 29 Mayıs 2015 tarihinde hisse başına 0.25 TL brüt temettü
ödeyecek, bu da %1.2 temettü verimliliğine işaret ediyor"
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey