Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: Faiz indirimleri fiyatların içinde mi?
* Dün yapılan MB toplantısında sonuç beklentilere paralel çıktı
faiz koridorunun üst kısmında 50 baz puan indirim yapıldı (%10.75'e
düşürüldü) ve politika faizinde (haftalık repo) 25 baz puan indirim
yapıldı. Tahminimize göre faiz koridorunun üst kısmında yapılan
indirim mevduat faizlerini bir miktar aşağıya çekecektir. Aynı zamanda
bankalararası oranları ve MB'nın fonlama maliyeti de bir miktar
aşağıya gelecektir. Ancak toplam etkinin çok büyük olacağını
düşünmüyoruz çünkü MB'nın TL'de likiditeyi çok rahatlatmayacağı
kanaatindeyiz (enflasyon endişeleri ile indirimin ölçülü yapıldığına
işaret etmesinden dolayı). Sonuçta tahvil faizlerinin likidite
koşulları sebebiyle çok gerilemeyeceğini ve bunun borsa tarafında ek
olarak bir harekete sebep olmayacağını tahmin ediyoruz (kısaca faiz
indiriminin fiyatlara girdiğini düşünüyoruz).
* Dördüncü çeyreklerini açıklayan firmalar arasında THYAO'nın net
karı beklentilerin üzerinde geldi AVISA'nın net karı 4ç13'e göre daha
yüksek geldi ancak çok olağanüstü bir durum bulunmuyor (en yakın
rakip ANHYT 4ç14'te TL34 milyon net kar elde etti, AVISA ise aynı
dönemde TL6 milyon net kar elde etti ANHYT $856mn piyasa değerinden
işlem görürken AVISA $715mn piyasa değerinden işlem görüyor) CIMSA ve
AKCNS'nın net karları beklentileri hafif altında kaldı VESTL ve
NETAS'ın ise net karları 4ç13'e göre daha yüksek geldi (piyasa
beklentisi mevcut değil).
İZLENECEKLER
- Merkez Bankası Ekonomistler ile toplantısı
- BIZIM 4ç14 kar (CNBC-e beklenti: TL1mn net kar 4ç13 net karı 5
mn TL idi)
TEKNİK BAKIŞ - Kısa Dönem Trend: Yatay Uzun Dönem Trend: Yatay
1.Direnç: 86900 2.Direnç: 87300 1. Destek: 86200 2. Support:
85700
Dolar'ın, tüm kurlara karşı değer kaybetmesinin altında yatan
neden J. Yellen'ın ifadelerinden algılanan ılımlı ifadelerden
kaynaklanmaktadır( ''sabırlı'' ifadesinin en azından birkaç toplantıda
daha faizlerin arttırılmayacağı ifade etmesi ve faiz arttırılmadan
önce bu tabirden vazgeçileceğinin açıklaması, faiz artırımının yılın
ilk yarısında gerçekleşmeyeceğine dair sinyal vermektedir). Bununla
birlikte bugün piyasalarda risk iştahının artacağına tanık olabiliriz.
$/TL kuru için 2.4600 seviyesinin önemi, seanslık bazda 50 ve 100
günlük hareketli ortalamaların aynı bölgede olmasından kaynaklanmakla
birlikte bu kırılma noktasından gelebilecek bir hareketin yeni bir
yöne işaret edeceğini belirtebiliriz. Teknik olarak endeks, 50 günlük
hareketli ortalaması ( 86400 noktası) ve kısa vadeli yükselen trend
arasında sıkışmış olup, 50 günlük hareketli ortalamamızın üzerindeki
kalıcı kapanışlarla bunun önümüzdeki dönemlerde keskin bir yukarı
yönlü harekete işaret edeceğini görebiliriz. Kurda görülen rahatlama
ve yükselen risk iştahının piyasanın yönünü daha rahat bulmasına
yardım edebileceğini düşünüyoruz.
4Ç14 BİLANÇO AÇIKLAMALARI
- Türk Hava Yolları THYAO, havayolları, $5.3mr PD / AL HF: TL
11.40/hisse - THYAO 4ç14 itibariyel TL274 milyon net kar açıkladı
4ç13 itibariyle TL144 milyon net zarar açıklamıştı. Net kar
beklentilerin üzerinde geldi. 4ç14 net satış gelirleri ve FAVÖK ise
beklentilere paralel geldi. Dolayısıyla 2014 yılı net karı TL1,819
milyon olarak gerçekleşmiş olup önceki yıla artış %166 olmuştur. HBK:
TL1.318. F/K'14: 7.3x.
- Avivasa Hayat Emeklilik, AVISA, hayat sigortası ve bireysel
emeklilik, $715mn PD / Tavsiyemiz yok - AVISA 6.1mn TL net kar (yıllık
%746 artış) açıklarken, az sayıda katılımcıdan oluşan piyasa tahmini
15mn TL net kara işaret etmekteydi. Böylece 2014 net karı 46mn TL ile
yıllık %49 artış gösterdi. Hisse başına kar: 1.283TL ve F/K: 38.6x.
- Cimsa, CIMSA, çimento, $960mn PD/ nötr HF: TL16.8 / hisse -
CIMSA 4ç14'de 4ç13'de olduğu gibi 33MN TL net kar açıkladı,
tahminlerin hafif altında. 2014 yılının tamamında net kar 191mn TL
olurken yıllık bazda %36 azalış gerçekleşmiştir. Hisse başına kazanç :
1.429 TL. F/K'14: 12.3x.
- Akcansa Cimento, AKCNS, çimento, $1.4mr PD/ tavsiyemiz yok -
AKCNS 4q14'te yıllık bazda %13 artış, çeyreklik bazda %34'lük azalışla
44mn TL net kar açıkladı. TAHMİNLERİN KISMEN ALTINDA (CNBC-e tahmini:
49mn TL). Net satışlar tahminlere parallel gelirken FAVÖK de
tahminlerin hafif altında gelmiştir. 2014 net satışlar yıllık bazda
%23.4 artışla 249mn TL'ye çıkmıştır. Hisse başına kazanç: TL1.299.
- Vestel, VESTL, elektronik, $1.1mr PD / Tavsiyemiz yok - VESTL
4ç14'te 19mn TL net kar açıklarken, 4ç13'te 9mn TL net zarar
açıklanmıştı (piyasa tahmini yok). Hem satış gelirleri hem operasyonal
karlılık net karı desteklerken, faaliyet dışı kalemler ise aynı
dönemde net kara olumsuz etki etmiştir. Böylece şirket 2013 yılındaki
100mn TL zarara karşılık 2014 yılında 97mn TL kar açıklamıştır. Hisse
başına kar: 0.29 TL F/K:28.1x.
- Netaş Telekomünikasyon, NETAS, telekom ekipmanları, $279mn PD /
Tavsiyemiz yok - NETAS 4ç14'te 14mn TL kar açıklarken (yıllık %118
büyüme), bunda ertelenmiş vergi de önemli katkı yaptı (piyasa tahmini
mevcut değil). Böylece 2014 net karı 12mn TL'ye geldi (yıllık %439
büyüme). Hisse başına kar: TL0.183.
MAKRO
- Para Politikası Kurulu (Kurul) dün yapılan toplantıda aşağıdaki
kararları almıştır:
1) Gecelik faiz oranları: Marjinal fonlama oranı yüzde 11.25'ten
yüzde 10.75'e indirilmiştir
2) Gecelik faiz oranları: Merkez Bankası borçlanma faiz oranı
yüzde 7,5'ten yüzde 7,25'e indirilmiştir
3) Bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı yüzde 7,75'ten yüzde
7,5'e indirilmiştir.
Kurul, çekirdek enflasyondaki düşüşün devam edeceğini
öngörmektedir. Ancak gıda ve enerji fiyatlarındaki artan oynaklığa
dikkat çeken Kurul, faiz oranlarındaki indirimin ölçülü tutulmasını
uygun görmüştür.
SERMAYE HAREKETLERİ VE TEMETTÜ
- Arçelik, ARCLK, Beyaz Eşya ve Elektronik, $4.1mr PD / Tavsiyemiz
yok - ARCLK 1 Nisan 2015 tarihinde hisse başına 0.518 TL brüt temettü
ödemesi yapacak, bu da %3.4 temettü verimliliğine denk geliyor.
Şirketin yıl sonu net borç rakamı 3.4mr TL'dir.
- Anadolu Sigorta, ANSGR, non-life insurance, $283mn Mcap/
Tavsiyemiz yok - ANSGR 25 Mart 2015 tarihinde hisse başına 0.042 TL
brüt temettü ödemesi yapacak, bu da %3.0 temettü verimliliğine denk
geliyor."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey