İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Cuma günü açıklanan ekonomik verilere göre Almanya liderliğinde
Avrupa Bölgesi ekonomilerindeki toparlanma performansı iyimserliği
beslerken Yunanistan'ın Euro'dan çıkacağı yönündeki endişelerin de
dağıldığı görüldü. Gelişen ülke para birimleri ABD dolarına karşı sert
değer kayıpları yaşarken petrol fiyatlarının da yeniden güçlendiği
görüldü.
Perşembe günkü sert hareketlerinin ardından BİST Cuma gününü bir
miktar değer kaybıyla dar bantta geçirdi. Avrupa'daki beklenenden
olumlu toparlanmanın piyasalarda iyimserliği artırdığına ilişkin
raporların görüldüğü haftanın ilk işlem gününde BİST 100 endeksinin
güne olumlu başlayarak 86.000 puanı hedeflemesini bekliyoruz. Amerikan
şirtketlerin petrol çıkarma faaliyetlerini yavaşlatması ve Libya'nın
üretimi kesmekle tehdit etmesinin ardından petrol fiyatlarındaki
toparlanmayı izlemeye devam edeceğiz. Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'in
Merkez Bankası'nı destekleyen konuşması da TL açısından olumlu
algılanabilir. BİST 100 endeksinin ilk destek ve dirençleri 85.200 ve
86.800 düzeyinde.
Bugün Kasım ayı istihdam verileri ve Merkezi Bütçe Gerçekleşmeleri
açıklanacak. Bu verilerin piyasa üzerine etkisini beklemiyoruz. Gün
sonunda Vakıfbank yılın son çeyreğine ilişkin mali tablolarını
açıklayacak. Ortalama piyasa beklentisi 6423 milyon TL solo net kar
şeklinde. Başkanlık Günü tatili nedeniyle Amerika piyasalarının kapalı
olduğu haftanın ilk işlem gününde piyasalarda işlem hacmi sınırlı
kalabilir.
Haberler & Makro Ekonomi
Genel karşılıklara ilişkin etkisi sınırlı değişiklikler yapıldı.
Resmi Gazete'de yer alan yönetmeliğe göre bankaların %0 genel
karşılık ayırdıkları ihracat kredilerinin tanımı tüm döviz kazandırıcı
işlemler olarak genişletildi. Ayrıca teminatlara ticari alacak
sigortası eklenmesi gibi değişiklikler de yapıldı. Bu değişikliklerin
bankalara önemli bir etkisi olmayacağını düşünüyoruz.
Sirket Haberleri
Aksigorta
Kapanış (TL) : 2.46 - Hedef Fiyat (TL) : 3.25 - Piyasa Deg.(TL) :
753 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.4
AKGRT Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 32.18 Analist:
[email protected] Beklentilerden kötü gelen sonuçlara negatif piyasa tepkisi
bekliyoruz.
Aksigorta yılın son çeyreğinde 2,6 milyon TL net zarar açıkladı.
Piyasa beklentisi şirketin 12 milyon TL net kar edeceği yönündeydi.
Şirket yönetimi de önceki dönemlerde karlılığı bozan bir kereye mahsus
hasar ödemeleri, trafik branşında bedeni hasar ödemeleri ve karşılık
artışlarının yılın son çeyreğinde olmayacağını ve teknik marjlarda
önemli toparlanma yönündeki beklentilerini paylaşmıştı. Şirketin tüm
yıl net karı 31 milyon TL olurken geçen yılki karşılaştırılabilir net
kar 76 milyon TL düzeyindeydi. Aksigorta yönetimi hisse başına 0,0783
TL temettü dağıtılması teklif edileceğini açıkladı. Bu durumda Cuma
günü kapanışına göre Aksigorta hisselerinin temettü verimi %3
düzeyinde oluyor. Ortalama piyasa beklentisine göre beklenen temettü
verimi %8-9 düzeylerindeydi. Önceki yıllarda yükselen karlılık
performansı ile yüksek temettü verimi sunan Aksigorta hisselerinin
dördüncü çeyrek sonuçlarına piyasa tepkisinin negatif olacağını
düşünüyoruz. Diğer yandan şirketin 23 milyon TL vergi ve cezasına
ilişkin belirsizlik de devam ediyor. Şirket yönetimi bugün sonuçları
telekonferansta değerlendirecek. Şirketin bu yılki performansını
olumsuz etkileyen trafik branşında küçülerek karlılığa odaklanan yeni
bir strateji açıklamasını olası görüyoruz.
Şişe Cam
Kapanış (TL) : 3.69 - Hedef Fiyat (TL) : 4.07 - Piyasa Deg.(TL) :
6273 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 5.25
SISE Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 10.3 Analist:
[email protected] Rusya'da satın alımlar için fırsatları takip ediyor.
Şişecam'ın Gebze'deki 40 milyon TL yatırımla kurduğu AR-GE merkezi
tanıtımında konuşan CEO Ahmet Kirman, Rusya'da konsolidasyon
beklentisi olduğunu ve Şişecam grubu olarak fırsat olursa satın
alımları değerlendirdiklerini belirtti. Şişecam halihazırda Rusya,
Ukrayna, Gürcistan bölgesi cam ambalaj satışları toplam cirosunun
%42'sini ve FAVÖK'un %33'ünü oluştururken, düzcam alanında
Saint-Gobain ile ortaklığı bulunuyor. Satın alımlarla ilgili olarak
belli bir cam segmenti belirtilmiyor.
Otokar
Kapanış (TL) : 93 - Hedef Fiyat (TL) : 66.8 - Piyasa Deg.(TL) :
2232 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 26.23
OTKAR Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -28.17 Analist:
[email protected] 4Ç14 finansallar piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti
Otokar piyasa beklentisinin üzerinde ancak bizim beklentimizin
altında 4Ç14'de yıllık bazda %14 düşüşle 25 milyon TL net kar rakamı
açıkladı. Yıllık bazda operasyonel karlılıktaki iyileşmeye rağmen net
kar rakamındaki yıllık bazdaki düşüşü artan finansman giderlerine
(net) bağlayabiliriz. Beklentilerin çok az altında kalarak şirket
4Ç14'de 357 milyon TL ciro rakamı elde etti. Ciro rakamı yıllık bazda
%9 düşeşe denk geliyor, ancak bunun nedeni otobüs ihalaleri nedeniyle
4Ç13'ün yüksek baz etkisinden kaynaklanıyor. 4Ç14'de savunma
segmentinin cirodaki payı %37 olurken 4Ç13'de %34.7'idi. Otokar
beklentilerin üzerinde 4Ç14'de yıllık bazda %7 artış ile 50 milyon TL
FAVÖK rakamı elde etti. FAVÖK marjı ise 4Q13'deki %11.9'dan 4Ç14'de
%14.1'e yükseldi. Şirketin net borç pozisyonu 2013 yıl sonundaki 464
milyon TL tutarından 2014 yıl sonunda 305 milyon TL'ye geriledi. Bu
düşüşün en büyük nedeni işletme sermayesi ihtiyacının 2013'deki 595
milyon TL seviyesinden 2014'de 451 milyon TL'ye gerilemesi olarak
söylenebilir.
Otokar'ın piyasanın beklentilerini aşan 4Ç14 mali sonuçlarının
bugün hisse üzerinde olumlu etkisinin olmasını bekliyoruz. Şirketin
2015 yılında 2014'e kıyasla %14 ciro büyümesi ile birlikte %12.5 FAVÖK
marjı elde etmesini öngörüyoruz. Hisse için 66.80TL olan hedef
fiyatımız Altay tankının seri üretim aşamasını henüz sözleşme
imzalanmadığından içermemektedir. Ancak hedef fiyatımız bu
seviyelerden bir getiriye işaret etmemesine rağmen, Altay tankının
potansiyel seri üretimine ilişkin beklentiler hissenin aşağı yönlü
hareketini sınırladığından hisse için TUT tavsiyemizi koruyoruz. Altay
tankının potansiyel seri üretim aşamasını değerlememize kattığımızda
Otokar için hedef fiyatımız 95.20 TL'e yükseliyor."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey