Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: Otomotiv satışlarındaki daralma azalıyor ihracat halen
güçlü değil...
* Temmuz ayında toplam yurtiçi Otomotiv satışları yıllık bazda
%17 ve ihracat %2 daralma kaydetti. Yurtiçi pazarda daralma hız
keserken ihracat tarafında ise rakamlar çok da umut verici değil.
Traktör dışında kalan halka açık şirketlerin ihracatları yıllık bazda
%18 daralma kaydetti (FROTO'nun ihracat rakamları yıllık bazda %19
düşerken, TOASO'nun ihracat rakamları yıllık bazda %10 düştü). Diğer
taraftan Temmuz ayında traktör satışları yıllık bazda %11 ile güçlü
büyümeyi sürdüyor. FROTO, TOASO ve DOAS arasından favori hissemiz
DOAS. Ayrıca TTRAK favori hisselerimiz arasında yer almaktadır.
* Şirket haberlerinde, PRKME'nin grup şirketi Silopi tarafından
devralınacağının açıklanması öne çıkıyor (detaylar aşağıda yer
alıyor). Bunun dışında, DYHOL bugün itibariyle kottan çıkıyor. DOHOL
ise bugün serbest marj ile işlem görecek (referans fiyat: 0.78 TL).
İZLENECEKLER
- Bugün için açıklanacak veri bulunmamaktadır.
TEKNİK ANALİZ - Kısa Vadeli Trend: Yatay Uzun Vadeli Trend: Yukarı
1.Direnç: 81350 1. Destek: 80500 2. Destek: 79500
Endeks, dünkü yükselen küresel risk iştahının da etkisiyle 80500
seviyesinin üzerinde tutunmayı başarırken, Ocak 2014'ten gelen yukarı
trendin korunabilmesi için 81100 üzeri hareketler önemini korumaya
devam ediyor. Bu seviye üzerinde kalınabilmesi durumunda, Ağustos
ortalarından itibaren oluşmuş yukarı trend korunmuş olacaktır. 81350
üzerindeki işlemler olası bir OBO formasyonunun olabileceğine işaret
ediyor bu bağlamda 81350 sonrasında satış baskısı görülebilir, ancak
endeks pozitif küresel eğilimin de desteğiyle kısa dönemde 81350 üzeri
seviyelere doğru desteklenebilir.
ŞİRKET HABERLERİ
- Park Elektrik, PRKME, madencilik, $261mn PD / Tavsiyemiz yok -
PRKME'nin tüm aktif ve pasifinin bir bütün halinde Silopi Elektrik
Üretimi A.Ş. tarafından "devir alınması" suretiyle birleşilmesine
karar verildiği ve ayrılma hakkı kullanım fiyatının 4,20 TL olarak
belirlendiği açıklandı. Hatırlanacağı üzere ayrılma hakkını kullanmak
isteyen yatırımcıların yapılacak genel kurulda şerh koymaları
gerekiyor. Silopi Elektrik'in 405MW'lık termik santral yatırımı
bulunmaktadır 135 MW gücünde 3 ünite olarak planlanmış ve ilk etapta
üretim lisansı ve ÇED raporu alınan birinci ünitenin inşaatına 2006
yılında başlanmış ve 2013'te devreye alınmıştır. 2 x 135 MW gücündeki
ünitelerin yapım çalışmaları devam etmektedir. Santralde ana yakıt
olarak Asfaltit madeni kullanılmaktadır. PRKME, bu senenin Ocak ayında
asfaltit madeni işini Silopi'ye satmıştı. Dolayısıyla Silopi çıkardığı
madeni enerji kaynağı olarak ünitelerinde kullanmaktadır. Bu aşamada
Silopi'nin finansallarını bilmediğimiz ve ayrıca birleşme rasyoları da
henüz açıklanmadığı için yorum yapmak oldukça zor. Ancak firma yatırım
döneminde olduğu için borçluluğunun yüksek olduğunu tahmin ediyoruz.
PRKME'nin ise 2014/06 itibariyle net nakdi $20mn seviyesinde
bulunuyor. Kısaca yatırımcılar açısından daha büyük şirket olması ve
yapılan iş açısından çeşitlendirme getireceği düşünüldüğünde,
birleşmenin olumlu algılanacağı kanaatindeyiz. Detaylar belli olana
kadar ise PRKME'nin ayrılma hakkına yakın fiyatlarda işlem göreceğini
tahmin ediyoruz. Dünkü kapanış fiyatı hisse başına 3.79 TL olup,
ayrılma hakkı bunun yaklaşık %11 yukarısındadır.
-Doğan Holding, DOHOL, holding, $898mn PD, / Tavsiyemiz Yok- DYHOL
ile birleşme tamamlandı. Buna göre DYHOL işlem sırası kapatıldı ve
hissenin yerine KIPA BIST-100 Endeksi'ne KONYA da BIST-50 Endeksi'ne
dahil edilecek. DOHOL bugün ilk seansta serbest marjla işlem görecek
ve referans fiyatı TL0.78 olacak. Buna göre ima edilen piyasa değeri
ise TL2,041mn ($945mn) olacak.
- Migros, MGROS, hızlı tüketim ürünleri perakendeciliği, $1.6mr PD
/Nötr, Hedef fiyat: TL20.70 - MGROS Ağustos ayında 13 yeni mağaza
açılışı gerçekleştirerek toplamda 1,112 şubeye ulaştı (40 yurtdışı).
Buna göre, Ağustos'14 itibariyle MGROS'un açılışını gerçekleştirmiş
olduğu net mağaza sayısı adedi 109'a ulaşmıştır 2013'te ise MGROS net
122 şube açılışı gerçekleştirmişti. 2014 hedefi ise 100-150 mağaza
açılışı seviyesinde (buna göre mağaza açılışları hedefe doğru
ilerliyor). MGROS hisseleri 2014t 11.3x FD/FAVÖK ile işlem görürken,
sektör ortalaması 10.4x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir.
- Kozal Altın, KOZAL, altın madeni, $1.6mr PD / Tavsiyemiz yok -
KOZAL 3 Eylül 2014'te birikmiş karlarından 152.5mn TL brüt nakit
temettü dağıtacak (%4.3 temettü verimliliği). Bu 2014 yılında yapılan
ikinci temettü ödemesi olacak. İlki 4 Nisan tarihinde 135.7mn TL
olarak gerçekleştirildi.
- Akfen Holding, AKFEN, holding, $684mn PD / Tavsiyemiz yok -
AKFEN'in iştiraki Akfenhes 10MW kurulu güçlü (59MWs yıllık üretim
kapasitesi) 2 yeni üretim ünitesini devreye aldı. Böylece AKFEN'in
toplam kurulu gücü 154.6MW ve yıllık üretim kapasitesi 659.6MWs oldu.
SEKTÖR
Bankacılık sektörü / BDDK haftalık verileri- Ağustos ayının üçüncü
haftası:
o Önceki haftaya göre toplam kredi büyümesi: -%0.13 (TL Krediler
-%0.42, FX Kredileri Dolar bazında %0.03 arttı)
o Önceki yıla göre toplam kredi büyümesi: %19.6 (%21 olan önceki
hafta yıllık büyüme oranının gerisinde)
o Önceki haftaya göre toplam tüketici kredisi büyümesi: %0.34
o Önceki yıla göre toplam tüketici kredisi büyümesi: %14.4 (%14.5
olan önceki hafta yıllık büyüme oranının altında)
o Toplam kredilerde yıllıklandırılmış trend büyüme (son 13 hafta):
%22 (önceki büyüme oranı olan %21.8'in üzerinde)
o TL krediler için yıllıklandırılmış trend büyüme (son 13 hafta):
%16.4 (önceki büyüme oranı olan %17.3'ün gerisinde)
Tüketici krediler için yıllıklandırılmış trend büyüme (son 13
hafta): %17 (önceki büyüme oranı olan %15'in üzerinde)
3ç14 başından bugüne kadar gerçekleşen kredi artışlarına
baktığımızda TL Krediler ve tüketici kredilerinde sırasıyla %0.6 ve
1.8% olan büyümenin son 5 yılın aynı dönem ortalamaları olan %1.9 ve
%2.3'ün önemli oranda gerisinde kaldığı gözüküyor.
- Otomotiv Sektörü... Otomotiv Sanayicileri Derneği'nin açıkladığı
verilere göre, Tem'14'de üretim yıllık bazda %12 daraldı.
* Toplam otomotiv pazarı Tem'14'de yıllık bazda %17 daralarak
62.1bin olarak gerçekleşti ve 58.4 bin olan beklentimizi aştı.
Ocak-Temmuz'14 otomotiv pazarı ise yıllık bazda %23 küçüldü yılın
ikinci yarısında yıllık bazda %19 daralma bekliyoruz ve ilk yarıyıla
göre %30 büyümeye dolayısıyla daha güçlü ikinci yarı yıla işaret
ediyor. Tem'14'de Hafif araçlar (binek+hafif ticari araçlar) yıllık
bazda %16 daralırken ağır ticari araç (otobüs+midibüs+kamyon)
satışları yıllık bazda 27% küçüldü. Traktör satışları aynı dönemde
yıllık bazda %11 büyüdü.
* Traktör dışındaki ihracatlar Tem'14'de yıllık bazda %2 daraldı
ve traktör dışında kalan halka açık şirketlerin ihracatları yıllık
bazda %18 daralma kaydetti. FROTO'nun ihracat rakamları yıllık bazda
%19 düşerken, TOASO'nun ihracat rakamları yıllık bazda %10 daralma
kaydetti.
-Türkiye İhracatçılar Birliği'nin ihracat rakamlarına göre,
Ağustos 2014 toplam ihracat yıllık bazda %5,2 artarak $11.1mr'a
ulaştı. Böylece son 12 aylık ihracat $157,1mr'a ulaştı (yıllık bazda
%6,2artış). Tarımda ihracat, Ağustos ayında yıllık bazda %14,4
artarken, sanayi ihracatındaki artış %4,2'yle sınırlı kaldı. İhracat
destinasyonları bakımından, Ağustos ayında Irak'a yapılan ihracatlar,
Temmuz ayındaki %45'lik daralmaya karşılık %27 geride, böylece Irak'a
yapılan ihracatlardaki düşüşte bir düzelme olduğunu görüyoruz ki bu
durum pozitif olarak değerlendirilebilir.
MAKRO
-Temmuz ayında 48,5 olan HSBC Türkiye PMI endeksi Ağustos ayında
50,3'e yükseldi (Göstergenin 50,0'ın üstünde olması genel iş
gidişatındaki gelişmeyi gösteriyor). Böylece 2ç14 ortalama PMI 50,0'a
karşılık Temmuz-Ağustos'14 ortalaması 49,4 oldu. Üretimdeki artış az
ve yeni siparişler neredeyse aynı gelirken yeni ihracat siparişleri
son üç aydır ilk kez arttı. Üretim sektöründeki istihdam artmaya devam
etti fakat istihdam artışı nispeten zayıf oldu. Bu arada, önceki aya
göre girdi fiyatı enflasyonu TL'nin zayıflamasıyla hızlandı."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey