İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Yaz gecesi rüyasından erken uyanan dünya borsalarında kayıplar
devam ediyor. Büyüme hızının yavaşlaması, beklentilerden düşük gelen
şirket karları ve tırmanan jeopolitik riskler küresel risk iştahını
baskılamaya başladı.
Cumhurbaşkanlığı seçimi sonrasında sert bir şekilde gerileyen
Borsa İstanbul yaralarını sarmaya çalışıyor. Avrupa borsalarındaki
satıcılı havaya rağmen dün BİST-100 %0,7 yükselerek moral buldu. Ancak
zayıf döviz kuru ve tahvil faizlerindeki artış yükselişin uzun soluklu
olmayacağını gösteriyor.
Borsa İstanbul'un bu sabah Asya borsalarındaki ve ABD
vadelilerindeki yükselişi izleyerek 78.000 seviyesinin üzerinde
açılmasını bekliyoruz. Ancak Erdoğan sonrasında AKP liderliği ve
başbakanlık konusundaki belirsizlikler borsayı baskılayacaktır.
AKP kulisleri fiilen yarı başkanlık sistemine geçmeyi hedefleyen
Erdoğan'ın dışişleri bakanı Davutoğlu gibi güvendiği ve partide saygı
gören bir ismi partinin başına getirmesini bekliyor. Ancak
cumhurbaşkanı Gül'ün görev teslimi sonrasında "partisine döneceğini"
açıklaması Erdoğan sonrasında AKP'de suların kolay durulmayacağını
gösteriyor.
Borsa İstanbul için 82.500 civarında verdiğimiz "AZALT"
tavsiyemizi koruyoruz.
Haberler & Makro Ekonomi
S&P seçim sonuçlarının kredi notunu değiştirmeyeceğini söyledi
Fitch'in politik risklerin ekonomi yönetiminin etkinliğine zarar
vermesi durumunda kredi notunda aşağı yönlü bir güncellemenin söz
konusu olabileceğini belirten açıklamasının ardından S&P daha iyimser
bir resim çizerek Cumhurbaşkanlığı seçim sonuçlarının Türkiye'nin
kredi notunda ani bir etkisinin olmayacağını belirtti.
Erdoğan sonrası dönemde ekonomi politikalarında genel yönün aynı
kalacağını belirten S&P, Cumhurbaşkanlığı seçiminin kurumsal ve idari
sistemin etkinliğinde bir değişikliğin olmayacağını düşünüyor. S&P'ye
göre Türkiye'nin notu BB+ (negatif görünüm) ile yatırım yapılabilir
seviyesinin bir kademe altında bulunuyor. Sıradaki olağan kredi
değerlendirme toplantısının ise 21 Kasım'da yapılması bekleniyor.
Özetle, önümüzdeki dönemde Fed'in kademeli faiz artışına karşı
artabilecek dalgalanmaya, Avrupa ekonomisindeki toparlanmada
görülebilecek olası bir yavaşlamaya, Irak'ta kısa süreli bir iç savaşa
ve Erdoğan sonrasında oluşabilecek belirsizliklere rağmen Türkiye
ekonomisinin şoklara karşı dayanıklılığını göz önüne alarak yatırım
yapılabilir notunu koruyacağını düşünüyoruz.
Sirket Haberleri
Ereğli Demir Çelik
Kapanış (TL) : 4.35 - Hedef Fiyat (TL) : 4.25 - Piyasa Deg.(TL) :
15225 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 37.99
EREGL TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -2.19 Analist:
[email protected] Güçlü TL ve planlanan bakımlar 2Ç14'te karlılığı olumsuz etkiledi
Ereğli Demir Çelik 2Ç14'te 345mn TL net kar açıkladı, açıklanan
rakam önceki yılın %9 üzerinde olmasına ragmen önceki çeyreğin %20
altında gerçekleşti. Net kar bizim tahminimiz olan 373mn TL'nin ve
piyasa beklentisi olan 355mn TL'nin de altında oluştu.
Tahminlerimizden en büyük sapmanın VAFÖK marjının beklentilere gore
daha düşük kalması olduğunu düşünüyoruz ki biz %22 beklerken açıklanan
rakam %19.7 oldu.
Satış gelirleri hacimdeki yıllık bazda %6 düşüşe ragmen artan
ortalama çelik fiyatları sayesinde %3 arttı ancak önceki çeyreğe gore
%3 daralan satış tonajına ragmen satış gelirlerindeki azalma ABD
dolarının TL karşısında değer kaybetmesi nedeniyle %8 geriledi. TL'nin
değer kazanması şirketin fonksiyonel para birimi ABD olduğu için
operasyonel karlılığa da olumsuz yansıdı. Şirketin planlı duruşlara
bağlı olarak kaydettiği 36mn TL çalışmayan kısım gideri ve TL'nin
güçlü olmasına bağlı oluşan 45mn TL kur farkı zararı da net kara
olumsuz yansıdı.
Faaliyet marjları piyasa beklentisinin altında kalmasına rağmen
sonuçlar piyasadaki diğer oyuncular ile karşılaştırıldığında oldukça
iyi görünüyor ve yıllık bazda bir kötüleşmeye işaret etmiyor. Şirket
sonuçlarla ilgili bir telekonferans düzenleyecek. Piyasa tepkisinin
hafif olumsuz olabileceğini düşünüyoruz.
Akfen Holding
Kapanış (TL) : 4.85 - Hedef Fiyat (TL) : 5.9 - Piyasa Deg.(TL) :
1411 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.38
AKFEN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 21.59 Analist:
[email protected] Akfen Holding bağlı ortaklığı Akfen İnşaat'ın elindeki AKFEN
hisserini aldı
Akfen Holding 100% bağlı ortaklığı Akfen İnşaat'ın portföyünde
bulunan yaklaşık 15 milyon adet Akfen Holding hissesini (şirket
sermayesinin %5.15'i) önceki günkü kapanış fiyatı olan 4.85 TL
üzerinden aldı. İşlem sonrasında Akfen Holding'in sahip olduğu AKFEN
hisselerinin oranı %12.75'e (37.1 milyon hisse) yükselirken, Akfen
İnşaat'ın elinde Akfen hissesi kalmadı.
Koza Altın
Kapanış (TL) : 23.4 - Hedef Fiyat (TL) : 28.8 - Piyasa Deg.(TL) :
3569 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 10.24
KOZAL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 23.08 Analist:
[email protected] KOZAL 2Ç14 Sonuçları: Düşük satış hacmi nedeni ile gelirler
azaldı
Koza Altın 2Ç14 finansallarında 94 milyon TL net kar açıkladı.
Bizim beklentimiz 104 milyon TL, piyasa beklentisi 107 milyon TL'ydi.
Açıklanan kar yıllık bazda %24, çeyreklik bazda %36 daralmaya işaret
ediyor. Net karın beklentilerden kötü gelmesinin temel nedenini düşük
satış hacimleri nedeni ile gelirlerdeki düşüş olarak açıklayabiliriz.
Sonuçların beklentilerin altında kalması bugün hisse üzerinde olumsuz
etki yaratabilir.
Pegasus Hava Taşımacılığı
Kapanış (TL) : 25.95 - Hedef Fiyat (TL) : 31.66 - Piyasa Deg.(TL)
: 2654 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 23.28
PGSUS TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 22.01 Analist:
[email protected] PGSUS 2Ç14 Sonuçları: Giderlerdeki azalma sayesinde piyasa
beklentisinin üzerinde kar açıkladı
Pegasus 2Ç14'de hem piyasa beklentisi olan 51 milyon TL'nin hem de
bizim beklentimiz olan 70 milyon TL'nin üzerinde 87 milyon TL net kar
açıkladı. Şirketin gelirleri bizim beklentimize paralel bir şekilde
800 milyon TL olarak açıklanırken, piyasa beklentisini üzerinde geldi.
FAVÖK rakamı da 122 milyon TL olarak açıklanırken piyasa beklentisi 90
milyon TL, bizim tahminimiz 95 milyon TL seviyesindeydi.
Maliyetlerdeki azalmanın beklentilerden daha iyi gerçekleşmesi
tahminlerin aşağıda kalmasının başlıca sebebi olarak ön plana çıkıyor.
Ayrıca yurtiçi gelir verimliliğinin de yıllık bazda %1 oranında artış
göstermesi bir diğer olumlu nokta.
Asya Bank
Kapanış (TL) : 1.24 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
1116 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 3.25 ?
ASYAB TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected] [email protected] Telekonferans notları.
Bank Asya yönetimi dün düzenlediği yatırımcı telekonferansında
bankanın aktif kalitesine ilişkin gelişmeleri ve Ziraat Bankası'nın
bankaya olan ilgisi konusunda değerlendirmelerde bulundu. Buna göre
bankanın ikinci çeyrekte takibe attığı kredilerin yaklaşık %80'i yakın
izlemedeki kredilerden kaynaklanırken bir enerji şirketine
kullandırılmış büyük kredinin tahsilat sorununun ağırlıkta olduğu
belirtildi. Bankada sorunlu kredi temizliği yılsonuna kadar devam
edecek. İkinci grupta (yakın izlemede) bulunan krediler haricinde geri
kalan kredilerin kalitesi banka tarafından uygun ve sürdürülebilir
görülürken ikinci çeyrekte %30'a gerileyen kredi karşılık oranının %60
hedefine doğru kademeli olarak taşınacağı bilgisi verildi. Banka,
sigorta iştiraklerini satma niyetini resmi olarak beyan etmişti ve bu
yılın sonuna kadar bu alanda somut bir gelişme bekleniyor. İştirak
satışlarından elde edilecek gelirlerle banka karşılık oranını hedefe
doğru taşımayı planlıyor. Ziraat Bankası'nın ilgisi konusunda ise
yönetim henüz resmi bir teklif veya görüşmenin olmadığını söyledi.
Bank Asya hisseleri 14 Ağustos'un ikinci seansından bu yana işleme
kapalı ve Borsa Başkanı'nın kararı ile gerçekleşen kapatma işleminde 5
gün sınırı bulunuyor. Bundan sonra ise daha uzun süre kapalı kalma
gerekliliği görülmesi durumunda Borsa Yönetim Kurulu'nun karar alması
gerekecek. Pay piyasası yönetmeliğine göre Yönetim Kurulu işlemleri
geçici olarak durdurulan hisse senediyle ilgili olarak belirsizlik
halinin giderilmesi için ilgili şirkete, Yönetim Kurulu karar
tarihinden itibaren en fazla 2 aya kadar süre verebilir. Yönetim
Kurulu bu sürenin sona ermesini müteakip yapılan değerlendirmede gerek
görülmesi halinde en fazla 1 aya kadar daha süre verebilir.
Aygaz
Kapanış (TL) : 10.45 - Hedef Fiyat (TL) : 11.19 - Piyasa Deg.(TL)
: 3135 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.8
AYGAZ TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 7.05 Analist:
[email protected] İştirak karı net karı olumlu etkiledi
Aygaz 2Ç14'te geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 36 milyon TL
net kara karşılık 64 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam bizim
beklentimiz olan 83 milyon TL'nin ve CNBC-e piyasa beklentisi olan 80
milyon TL'nin altında kaldı. Açıklanan net kar ile tahminimizin
sapmasının nedenleri olarak beklentiden kötü gelen operasyonel
performansını ve iştirak karının daha düşük olmasını söyleyebiliriz.
Satışlar 2Ç14'te yıllık bazda %23 artarak 1.7 milyar TL'ye (İş
Yatırım beklentisi: 1.6 milyar TL, CNBC-e piyasa: 1.7 milyar TL)
ulaşırken toplam satış hacmi yıllık bazda %2.6 artarak 424 bin ton
olarak gerçekleşti. Şirketin 2Ç14'te otogaz satışları yıllık bazda %3
artarak 171 bin tona ulaşırken tüpgaz satışları yıllık bazda %3
oranında daralarak 88 bin ton olarak gerçekleşti. Brüt kar marjındaki
düşüş ile birlikte faaliyet giderlerindeki artış nedeniyle şirketin
FVAÖK'ü yıllık bazda daralarak 53 milyon TL'ye (İş Yatırım beklentisi:
60 milyon TL, CNBC-e piyasa: 62 milyon TL) indi. Aygaz yılın ikinci
çeyreğinde iştirak geliri olarak 37.5 milyon TL (İş Yatırım
beklentisi:44 milyon TL) kaydetti. İştirak geliri içinde Tüpraş'ın %51
hissesine sahip olan ve Aygaz'ın da %20 payı olduğu Enerji Yatırımları
ve Aygaz'ın da %24.8 payı olduğu Entek bulunuyor. Şirketin Haziran
sonu itibariyle 136 milyon TL net borç pozisyonu bulunuyor. Piyasanın
sınırlı oranda olumsuz tepki vermesini bekliyoruz.
Tümosan Motor ve Traktör
Kapanış (TL) : 5.29 - Hedef Fiyat (TL) : 6.53 - Piyasa Deg.(TL) :
608 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 2.61
TMSN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 23.45 Analist:
[email protected] Savunma Sanayii İcra Komitesi "ALTAY Tankı Güç Geliştirme Projesi"
için Tümosan ile sözleşme görüşmelerine başladı
Savunma Sanayii İcra Komitesi "ALTAY Tankı Güç Geliştirme Projesi"
için Tümosan ile sözleşme görüşmelerine başlanması kararı verdi. ALTAY
Tankı Güç Geliştirme Projesi ihalesinde Tümosan en uygun fiyat ve en
fazla yerli katkı ile en kısa sürede projeyi gerçekleştirmeyi taahhüt
etti. TÜMOSAN, belirlenen sürede ALTAY Tankı için güç grubunun
tasarlanması, geliştirilmesi, prototiplerinin üretilmesi ve ALTAY
Tankına entegre edilerek kalifiye edilmesi aşamalarını
gerçekleştirecektir. ALTAY Tankı Güç Grubu, dizel motor ve
hidromekanik transmisyondan oluşmaktadır. Altay tankının geliştirme
fazı Otokar tarafından yürütülmekte olup, projenin 4Ç15'de bitirilmesi
ve seri üretim için görüşmelere başlanması beklenmektedir.
Pınar Et ve Un
Kapanış (TL) : 9.1 - Hedef Fiyat (TL) : 12.4 - Piyasa Deg.(TL) :
394 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.08
PETUN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 36.26 Analist:
[email protected] ABD'li Invescorp Pınar Et'de azınlık hisseleriyle
ilgileniyor
Sabah gazetesinde yer alan habere göre ABD'li Invescorp Pınar
Et'de azınlık hisseleriyle ilgileniyor. Investcorp daha önce de
Namet'in azınlık hisselerini satın almıştı. Şirket Türkiye'de
halihazırda 2.5 milyar TL'ye ulaşan şarküteri pazarının büyüme
potansiyeli olduğuna inanıyor. Yaşar Holding Pınar Et'de %54.2 pay ile
ana hissedar iken, onu %12.6 ile Pınar Sut takip ediyor. Pınar Et'deki
halka açıklık oranı ise %33.2."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey