Ana SayfaRAPOR-Borsa İstanbul'da Gelişmeler/Beklentiler(Tera Menkul Değerler) ----

RAPOR-Borsa İstanbul'da Gelişmeler/Beklentiler(Tera Menkul Değerler)

16 Nisan 2014 - 09:36 borsagundem.com

Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: Kısa dönemde satış baskısının devam etmesi beklenebilir...
Türk hisse senetleri dün GOP benzerlerinin %0.8 altında performans
gösterirken, bunda banka hisselerindeki satış baskısı önemli rol
oynadı. Bununla birlikte, yılbaşından bugüne MSCI Türkiye MSCI GOP ve
MSCI ODKA'nın sırasıyla %9 ve %11 üzerinde performans gösterirken, son
1 yıllık dönemde bu endekslerin %18 ve %20 altında performans
gösterdi. Önümüzdeki dönemde siyasi belirsizlikler aşağı yönlü bir
risk olarak yerini korumakla beraber, Merkez Bankası'dan önümüzdeki
toplantıda genişlemeci politikaya geçiş beklentisi (faiz ve makro
ihtiyati tedbirler) değerlemeleri destekleyen faktörler olarak öne
çıkıyor. Asya piyasalarının ve TL'deki değer kazanımının desteğiyle
hisse senetlerinin güne pozitif başlayacağını, gün içinde ise teknik
indikatörlerin de SAT sinyali vermesi ve banka değerlemelerinin cazip
seviyelerde olmamasından dolayı negatife dönebileceğini belirtelim.

İZLENECEKLER

- Şubat 2014 Özel Sektör Uzun Vadeli Kredi Borcu (Önceki: $155.9mr)

ŞİRKET HABERLERİ

- Net Holding, NTHOL, holding, $411mn PD / AL HF: TL2.87 / hisse
- Doğan Holding, DOHOL, medya ve enerji holding, $841mn PD /
NAD:TL0.85 - Turkcell TCELL, telekom, $12.3mr PD / AL Hedef fiyat:
TL14.0 - Maliye Bakanı Mehmet Şimşek 10 şirketin Milli Piyango için
ihale dökümanı aldığını ve ihalenin 20 Mayıs tarihinde yapılmasının
planlandığını söyledi. Ön yeterlilik başvuruları için son tarih 25
Nisan. Hatırlanacağı gibi daha önce ihale 13 Şubattan 20 Mayıs'a
ertelenmişti. Bu ihale ile yabancı yatırımcıların (GTECH gibi) yanı
sıra, Net Holding (NTHOL), Doğan Holding (DOHOL) ve (her ne kadar
agresif olmasa da) Turkcell ( TCELL)'in ilgilendiği daha önce basında
yer almıştı.
- BIM BIMAS, indirim marketleri zinciri, $6.8mlyr PD / Nötr
Hedef fiyat: TL40.40 - BIMAS 27 Aralık 2013 ve 24 Mart 2014 tarihleri
arasında gerçekleştirmiş olduğu hisse geri alım program süresince
piyasadan satın almış olduğu hisselerden 5,000 adedini (halka açık
hisselerinin %0.003'ünü) TL49.00 fiyat aralığından piyasada satışını
gerçekleştirmiştir. Bu satış da BIMAS hisse geri alım programında
satın almış olduğu hisselerinin piyasadaki satışının peyderpey
gerçekleştiğini teyirt etmiştir. Satış hacmi, BIMAS'ın dünkü toplam
işlem hacminin %0.9'una karşılık gelmektedir. BIMAS hisse geri alım
program çerçevesinde toplam TL20.3mn bedelle 533,624 adet hissesini
satın almıştı (halka açıklık oranının %0.27'si). Şirket'in kalan
310,860 hissesini (halka açık hisselerinin %0.16'sı) piyasada satmaya
devam edebileceğini düşünmekteyiz. Kalan hisseler, Şirket'in dünkü
kapanış fiyatıyla toplam TL14.8mn bedele karşılık gelmektedir
(Şirket'in son 3 aylık günlü ortalama işlem hacminin %42'si).
BIMAS'ın şimdiye kadar hisse geri alım programından satın almış olduğu
hisselerin piyasadaki satışını dikkatlice gerekleştirmiş olmasına
rağmen, kalan hisselerin tamammının ya da belirgin bir kısmının bir
defada satılması halinde Şirket hisse performansı üzerinde baskı
oluşturabileceğini hatırlatmak isteriz. BIMAS'ın bu satıştan yaklaşık
TL0.05mn tutarında satış karı elde etmiş olabileceğini
hesaplamaktayız bu rakam, önceden hisse satışları ile elde edilmiş
olmasını hesapladığımız TL2.0mn ile birlikte, Şirket'in 2014 yılı net
karı için tahminimiz olan TL488mn'a kıyasla önemli belirginlikte bir
rakam değildir. BIMAS hisseleri halihazırda 2014T 21.1x FD/FAVÖK ve
30.4x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir.
- ENKA İnşaat, ENKAI, inşaat, $9.83mr PD / Tavsiyemiz yok - ENKAI
bugün TL0.085 brüt nakit temettü ödemesi yapacak (%1.30 temettü
verimi) düzeltilmiş fiyat, dünkü TL6.30/hisse olan kapanış fiyatına
karşılık TL6.35/hisse şeklinde olacaktır.
- UYUM, hızlı tüketim ürünleri perakendeciliği, $65mn PD/ AL
Hedef fiyat: TL2.60 - UYUM, bir kısım gayrimenkullerinin satışını
(Şirket CEO'su Sn Songör'ün %100 oranında sahipliğinde olan) Verimed'e
TL35.1mn karşılığında gerçekleştirmiştir. Bu gelişmenin, bir süredir
bekleniyor olmasına rağmen UYUM'un hisse performansı üzerindeki
etkisinin olumlu olmasını beklemekteyiz. UYUM'un bu satıştan yaklaşık
olarak TL3.5-4.0mn civarında bir kar elde etmesi muhtemeldir
böylelikle Şirket'in hisse başına karı önceki tahminlerimize göre
11x-13x artabilecek, Şirket'in 2014 net karı TL3.8-4.3mn civarına
ulaşabilecektir. Verimed gayrimenkuller karşılığında yapılacak
ödemenin TL7.0mn'unu nakit olarak gerçekleştirecektir. Ödeminin geri
kalanı ise Haziran 2014'ten itibaren 12 eşit taksitte yapılacaktır
kullanılan faiz oranı UYUM'un halihazırda maruz kaldığı faiz
oranlarının en yükseğine eşit olacak şekilde belirlenmiştir. Faiz
ödemeleri ile birlikte Verimed'in UYUM'a toplam TL37.4mn ödeme yapması
planlanmaktadır. Bu satış ile elde edilecek naktin Şirket'in finansal
borçlarının geri ödemesinde kullanılabileceğini düşünmekteyiz. Bunun
yanında, UYUM mağazaları bu gayrimenkuller içerisindeki faaliyetlerini
sürdürecek, Verimed'e aylık ciro bedellerinin %4'ünü (KDV) kira bedeli
olarak ödeyeceklerdir. UYUM hisseleri halihazırda son 12 aylık 11.7x
FD/FAVÖK ve 59.5x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir.

MAKRO

- Mart 2014 Bütçe Rakamları.. Merkezi Yönetim bütçesi TL5.1mr
bütçe açığı (yıllık %4 düşüş) verdi. Aynı dönemde faiz dışı fazla da
TL0.5mr fazla verdi (Mar'13'te TL0.5mr açık). Mart'ta vergi
gelirlerinde artış %7'de sınırlı kalırken, faiz dışı harcamalar %25
yükseldi. İlk üç ayda ise bütçe açığı TL1.5mr olurken, faiz dışı fazla
TL12.5mr oldu.Hükümet 2014 yılı için TL33.3mr bütçe açığı ve TL18.7mr
faiz dışı fazla hedeflemekte ve ilk üç aylık verilere göre bu
hedeflere gerçekleşebilir gözüküyor.
- Ocak 2014 İşsizlik: Ocak 2013'te %10.6 olan işsizlik oranı Ocak
2014'te %10.1'e geriledi. Mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik
oranı ise Ocak'14'te aylık bazda 30baz puan gerileyerek %9.1 oldu.
Ayrıca, Ocak ayı için mevsimselliğşe göre düzeltilmiş iş gücüne
katılım oranı 30baz puan artışla %51.2 olarak gerçekleşti."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey